研发连降，拿森赴港

研发连降，拿森赴港

2026年08月06日 21:56

　　7月末通过港交所聆讯后， 拿森科技 预计8月7日正式登陆港交所主板上市。

　　作为智能驾驶线控制动赛道头部本土厂商， 拿森科技 依托全栈自研的智能驾驶运动控制技术，为车企提供线控制动解决方案。招股书资料称，公司是国内首家将电控制动助力解决方案（NBS解决方案）应用于L4级 无人驾驶 商业化运营、最早向头部国产电动 汽车 主机厂供货的本土企业；按2025年线控制动解决方案销量统计，公司位列中国前三大内资线控制动解决方案供应商、第二大内资独立第三方供应商。

　　广阔的市场潜力与战略机遇下，全球 汽车 产业正加速从辅助驾驶向全场景自动驾驶演进。线控解决方案作为高阶智能驾驶关键供应链之一，市场规模随行业升级持续扩大。根据灼识咨询的资料，全球线控解决方案的市场规模从2020年的人民币1088亿元增长至2025年的人民币3208亿元，期间复合年增长率为24.1%，并预计在2030年达到人民币6878亿元，期间复合年增长率为16.5%。中国市场，其规模从2020年的人民币224亿元增长至2025年的人民币971亿元，期间复合年增长率为34.1%，并有望持续增长至2030年的人民币2447亿元，期间复合年增长率为20.3%。

　　 拿森科技 在招股书中提到，在中国智能驾驶产业链中，线控制动是国产化率最低的领域。国内主机厂正在加速发展安全可控的本地化供应链，以确保交付稳定性及成本竞争力。根据灼识咨询的资料，2025年，中国市场国产线控制动解决方案销量达730万套，国产化率仅为22.5%，且国产化率预计将于2030年增至60.6%，预示着巨大的市场机遇。

　　乘着行业增长与国产替代的红利，公司近年业绩兑现能力突出。2023年至2025年营收从2.722亿元增长至6.145亿元，复合年均增长率达50.2%，2026年一季度营收1.508亿元，同比增长46.9%。公司称，依托 汽车 线控领域的技术与量产经验，公司同时具备向人形 机器人 、低空飞行器运动控制领域拓展，培育业务第二增长曲线的基础。

　　但与营收高增、技术拓展有些背离的是，公司研发投入已连续三年下降，今年一季度有一定回升。2023年、2024年、2025年及截至2025年、2026年3月31日止三个月，公司产生研发开支分别为人民币9650万元、人民币8760万元、人民币8300万元、人民币1740万元及人民币2360万元，分别占各期间总经营开支的68.2%、69.8%、52.0%、68.4%及57.0%。在技术壁垒高、行业迭代快的智能驾驶相关赛道及未来可能的人形 机器人 供应链，研发投入的持续收缩，成为公司上市前后市场必然关注的变量。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜向北京商报记者表示，短期看，研发投入下降有一定合理性，但或有潜在的长期风险。部分下降可归因于规模效应摊薄，然而研发费用的绝对额已连降三年，显得有些超出财务优化范畴。当前，智能驾驶正处于技术迅速演进节点，在此背景下，研发投入的收缩直接威胁技术迭代能力，中长期看，也将削弱核心竞争力与估值逻辑。

　　北京商报记者就相关研发问题向拿森科技发去采访函，截至发稿未能得到回复。

（文章来源：北京商报）

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