从“六小龙”到“新八骏”构筑创投沃土杭州打通科创企业全周期资本通道
从“六小龙”到“新八骏” 构筑创投沃土 杭州打通科创企业全周期资本通道
2026年08月10日 01:17
作者：
李小平
在2026 陆家嘴 论坛上，全国首批资本市场科技金融实践样本名单正式公布，浙江杭州与上海浦东、北京海淀、广东深圳、江苏苏州一同入选。
从“杭州六小龙”到“杭州新八骏”，现象级科创企业接连涌现的背后，是杭州持续加码的科技投入与日益完善的金融支撑体系。数据显示，2025年杭州全市全社会研发投入强度达4.0%，国家创新型城市创新能力排名全国第四位，连续3年在全球创新指数中居全球科技集群第十四位。
科技创新离不开金融的有力支持。截至2025年底，杭州拥有国家高新技术企业1.63万家、科技型中小企业近4万家，省级 专精特新 企业3578家、国家级 专精特新 “小巨人”企业478家，数量在国内城市中均居第五位。科创企业蓬勃生长的杭州，依托 数字经济 产业根基、活跃的 创投 生态与多层次资本市场培育体系，走出一条极具辨识度的科技金融发展路径。
发展长期资本、耐心资本
“杭州六小龙”的热度犹存，“杭州新八骏”又疾驰而出。
刚刚结束的2026世界 人工智能 大会（WAIC 2026）上，灵伴科技、地卫二、景联文、曦诺未来、曦望、微纳核芯、比博斯特、恩和科技，这8家被称为“杭州新八骏”的企业，在这场顶级盛会集中亮相，尽显杭州科创的蓬勃活力。
从“杭州六小龙”一鸣天下知，到“杭州新八骏”等科创企业的竞相奔腾，一浪接一浪的节奏感从何而来？
科技创新离不开金融支持。早期项目风险高、缺乏抵押物，长期面临资本供给缺口。杭州最大特色在于构建政府引导基金撬动社会资本、 创投 机构持续深耕早期赛道的耐心资本体系，为科创萌芽持续蓄水。
早在2023年，杭州就正式推出总规模超3000亿元的“3+N”产业基金集群顶层设计。同年6月，市政府印发专项实施意见，以杭州科创基金、杭州创新基金、杭州并购基金三大千亿母基金为支柱，联动各类专项子基金，搭建覆盖科创企业全生命周期的资本支撑体系。三只杭州的政府投资基金，功能定位各有侧重。其中，杭州科创基金投资方向为“投早、投小、投长期、投硬科技”；杭州创新基金投资方向为“投大、投强、投未来”；杭州并购基金投资方向为“投上市、投并购、投协同”。
2025年，杭州进一步优化“3+N”杭州产业基金集群运作规则，延长参股基金最长存续期限、调整返投考核标准，引导资本形成陪伴硬科技成长的耐心资本。譬如，出资比例方面，将市级国有资本在子基金中的出资比例从原来的25%调至30%；返投要求方面，将杭州科创基金参股基金返投比例从原来的2倍降到1.5倍。
同时，浙江社保科创基金和多家央企产业基金相继落地杭州。这些长线资本与本地 创投 力量形成合力，使得大量尚处于概念验证、中试阶段的创新项目获得宝贵启动资金。
股东结构显示，在包括 宇树科技 、强脑科技和云深处科技在内的“杭州六小龙”，灵伴科技、地卫二和曦望等“杭州新八骏”，以及富芯 半导体 、箭元科技和启尔机电等大批 半导体 、 人工智能 领域科技型企业背后，都能看到杭州“3+N”产业基金集群的身影。
在更宏观的层面，杭州金融实力持续领跑。2025年杭州全市金融业增加值达2741亿元，增长6.4%。杭州着力培育创新资本，在全国率先与五大金融资产投资公司实现全面合作，落地首期140亿元AIC股权投资试点基金，并组建首期规模20亿元的直投“润苗基金”，专门投向 种子 期、初创期企业。
据悉，杭州力争“十五五”时期“3+N”基金集群规模突破5000亿元，围绕现代化产业体系部署，发挥长期资本、耐心资本、战略资本作用，赋能科技创新与产业创新深度融合。
构建陪伴式服务体系
初创期企业往往缺乏资质“背书”，缺少抵押物，如何甄别它们的“含科量”？杭州的破题之道是，借助自身在 数字经济 的优势，给企业“画像”，为真正的硬核型初创企业精准滴灌。
AR眼镜企业灵伴科技（Rokid）是杭州金融机构“识企于微时”的典型样本。2020年，企业产品仍处在商业化前期， 杭州银行 向其投放首笔信贷资金，并在此后的6年，持续不断地提供融资支持，护航企业持续迭代技术、开拓市场。6年后，灵伴科技依托AR演讲应用火爆全网，作为“杭州新八骏”的明星企业之一，收获广泛市场关注。智能卫星企业地卫二同样在创立不足一年时就获得 杭州银行 贷款，现已成长为国内首家参与国家探月工程的民营航天主体。
“科创企业的融资需求并不是线性的，初创企业可能面临单一 银行 授信额度低或期限短等难题。” 杭州银行 公司金融部相关负责人表示。杭州打造“五位一体”财政金融科创企业服务机制，中国人民 银行 浙江省分行推出的浙科联合贷，杭州 银行 都是积极参与者。
杭州已形成“银行+证券+保险+投资机构+地方金融组织”的多元化科技金融服务体系，建立“投贷补担保”五位一体联动机制，并首推“浙科联合贷”服务模式，引导金融机构从“竞争”走向“竞合”，共同将资源导向科技创新最关键、最迫切的环节。
科创企业与金融机构间的信息不对称加速打破，让更多科技“新小龙”活力涌动。截至2025年底，杭州拥有国家实验室1家、大科学装置2个、国家重点实验室33家，并正在加快培育第三个开源基础大模型，推动“ 人工智能 +”智能经济转型，全市科技成果转化较2024年实现“翻一番”，技术交易额与新产品产值总和超过9800亿元。
分层动态建库上市后备军可观
7月10日， 欧伦电气 在北交所鸣钟上市。这是继 易思维 、 普昂医疗 和 福恩股份 等公司后，杭州今年新增的第六家A股上市公司。另外，备受关注的 宇树科技 科创板首发上市申请，已于7月2日获证监会注册，并于8月10日同步开启网下、网上申购，距离正式挂牌上市渐近。
数据显示，2025年，杭州新增上市公司13家，其中境内4家，占全省的23.5%。截至2025年末，杭州全市共有境内外上市公司309家（境内231家），数量居全国各城市第四位，仅次于北京、上海、深圳，位列省会城市第一名，资本市场“杭州板块”持续壮大。
如果说杭州的“五位一体”财政金融科创企业服务机制，解决的是科创企业“起步难”，那么，多层次资本市场培育体系，则打通了企业从初创走向公众公司的完整通道。近年来，杭州深入实施“凤凰行动”计划，构建三级上市后备梯队，为 专精特新 、硬科技、高端制造企业打通从技术突破到企业上市的“快车道”。
分层动态建库，是杭州培育上市后备军团的核心抓手。近年来，杭州持续完善上市后备企业资源库动态管理机制，根据企业成熟度，对远期储备、股改推进、辅导备案、申报在途企业实施分类管理，形成阶梯递进格局。大量掌握核心技术但暂未达到IPO门槛的科创企业，依托该机制完成股份制改造、公司治理规范、科技属性论证，并实现投融资资源的前置对接，有效缩短了上市准备期，成为上市后备军团重要蓄水池。
如今，杭州城西科创大走廊、滨江高新区、钱塘新区等创新高地，集聚大批后备企业，成为上市梯队核心承载区。以杭州城西科创大走廊为例，截至2025年年底，大走廊共引育上市企业51家，国家级专精特新“小巨人”企业145家，入选（准） 独角兽 企业145家，“新小龙”企业23家，国家级高新技术企业4660家。数据显示，杭州市纳入常态化跟踪培育的市级重点拟上市企业，已从2020年的139家扩充至2025年的315家。
资本市场已成为杭州市推动经济高质量发展、产业创新和科技创新的重要支撑。同时，杭州市也需要借助资本市场，持续优化对科技型企业的全生命周期金融服务。杭州市委金融办表示，将扎实推进资本市场科技金融实践样本建设工作，力争储备更多符合政策的首单、首批、示范案例，持续加力做好科技金融大文章，进一步提高服务科技创新质效。（本系列完）
（文章来源：证券时报）