财报解析|瑞幸咖啡二季度GMV同比增长29.8%月均交易客户数创新高
【亿邦原创】8月4日消息，昨日，瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）公布了2026年第二季度业绩。
财报显示，2026年第二季度，瑞幸咖啡总净收入达158.86亿元（人民币，单位下同），同比增长28.5%。月均交易客户数达1.127亿，同比增长22.9%，创历史新高。截至二季度末，瑞幸咖啡累计交易客户数已接近5亿，其门店总数增加至36310家，其中包括23734家自营门店和12576家联营门店，较2026年第一季度末总门店数量增长8.1%。
1.GMV同比增长29.8% 履约效率提升带动配送费用减少3.1%
2026年第二季度，瑞幸咖啡总净收入为158.86亿元，同比增长28.5%。财报提到，净收入的增长受GMV增长所带动。二季度，瑞幸咖啡GMV达184亿元，同比增长29.8%。GMV增长的背后，主要得益于门店数量和月活跃客户数量的增长，带动了销售产品数量的增加。
从收入组成来看，瑞幸咖啡总净收入主要由产品销售收入和联营门店收入组成。第二季度，瑞幸咖啡来自产品销售的收入达122.18亿元，同比增长28.7%。其中，现制饮品的收入为111.55亿元，同比增长28.65%。该项收入占总净收入的70.2%。来自联营门店的收入为36.68亿元，同比增长27.9%，该项收入占总净收入的23.1%。
第二季度，瑞幸咖啡GAAP营业收入为21.23亿元，同比增长22.0%；GAAP营业利润率为13.4%，而2025年同期为14.1%。此外，瑞幸咖啡净利润达14.86亿元，同比增长16.1%；净利率为9.4%，而2025年同期为10.4%。
成本表现上，今年二季度，瑞幸咖啡的总营业费用达137.63亿元，同比增长29.6%。财报显示，该项费用的增长主要源于业务的扩张。总营业费用在总净收入中的占比由去年同时期的85.9%上升至86.6%，背后的主要原因为材料成本在总净收入中的占比在提高。
其中，材料成本达61.24亿元，同比增长34.3%。该项成本的增长主要由产品销量增加、向联营门店销售的材料增加所致。店铺租金及其它运营成本为36.14亿元，同比增长35.6%。门店开业前及其他费用为2050万元，同比增长14.4%。
此外，履约效率的提升帮助瑞幸咖啡降低了每笔订单的平均配送成本。二季度，其配送费用为16.18亿元，同比减少3.1%。销售和营销费用为9.25亿元，同比增长56.1%。这项成本占总净收入的5.8%，去年同季度为4.8%。财报显示，广告及其他促销费用、第三方外卖和直播平台的佣金这两项支出的增加，使得该项成本有所增加。
2.自营门店营业利润同比增长25.9% 同店销售增长率为-5.3%
门店角度来看，第二季度，瑞幸咖啡来自自营门店的收入为115.64亿元，同比增长26.6%。自营门店的营业利润为24.69亿元，同比增长25.9%。门店层面营业利润率21.3%，去年同季度为21.5%。
瑞幸咖啡自营门店的同店销售增长率为-5.3%，去年同时期为13.8%。财报显示，2025年的四个季度中，瑞幸咖啡的同店销售增长率均为正增长，从今年一季度开始，该项指标转为负增长。
产品表现上，瑞幸咖啡联合创始人、首席执行官郭谨一提到，二季度瑞幸咖啡共推出了28款现制饮品及十几款轻食。咖啡领域，小黄油美式的销量跻身TOP2单品。截至本季度末，小黄油系列累计销量突破5亿杯。果咖产品中，小青桔美式上市首周销量突破千万杯。非咖领域，瑞幸咖啡本季度推出酸奶昔、冰奶等新系列产品，通过持续丰富全品类产品布局，以向消费者提供全时段、全场景的一站式饮品选择。截至二季度末，瑞幸咖啡的25款累计销量突破亿杯的产品中，非咖品类已占据五席。
郭谨一指出，瑞幸咖啡超大杯的升杯项目，以及小黄油美式带来的产品创新，不仅提升了消费者的体验，也有效支撑了单杯的价格和杯量的表现。
3.郭谨一：去年外卖补贴形成的高基数压力 反映到二季度同店表现
在昨晚的财报电话会，两个提问问题均涉及到同店销售增长率表现。郭谨一在财报电话会中指出，去年外卖补贴形成的高基数压力也开始逐步显现出来，并已经反应到了二季度同店的表现中。“对于三季度，由于去年的七八月份处在一个平台外卖补贴较为激烈的阶段，我们预计相关高基数的影响仍将持续。”他表示。
“今年以来，我们看到随着整个外卖的竞争逐步回归理性，现制饮品行业总体正在进入到一个更加健康，也更可持续的发展阶段。市场竞争也更多回归到了产品运营和用户价值的本身。”郭谨一指出，对下半年经营表现总体保持谨慎乐观的态度。瑞幸咖啡将持续根据市场环境和消费者的需求变化，灵活优化经营策略，在把握长期增长机遇和提升盈利能力之间保持平衡。
在快速开店背后，国内咖啡市场的开店空间也是电话会中关注的重点。郭谨一强调道，对比成熟国家的咖啡渗透率和人均的杯量水平，中国咖啡消费仍然在习惯养成的中早期阶段，需求增长的潜力巨大，这既是瑞幸咖啡能够坚持高质量规模增长战略的重要基础，也是其能够持续开新店、开好店的最重要的核心驱动因素。
他解释道，随着中国咖啡消费的逐渐日常化，瑞幸已经建立起了覆盖全国各县级区域和多元化消费场景的门店网络。而门店的增长不仅是简单的增加门店数量，而是依托全国性的门店网络，强大的品牌力和产品力，持续精准地识别和满足不断增长的咖啡消费需求。持续扩大的门店网络也进一步增强了品牌的影响力，提升产品创新的规模化能力，形成了一套门店、产品和用户之间的正向循环。“门店扩张本身不是最终的目标，而是持续提升长期市场份额的重要基础。”郭谨一如是说。
郭谨一指出，中国咖啡市场的门店天花板还非常高，随着咖啡人群的渗透率和消费频次的不断提升，这一天花板还在不断上拓。
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