先行赔付

经筹备，公司会同立信会计师事务所（以下简称“立信所”）、清越科技实际控制人高裕弟正式设立3.7亿元清越科技事件先行赔付专项基金，用于先行赔付适格投资者的投资损失。

业内专家对《中国经营报》记者表示，作为证券市场第六单先行赔付案例，清越科技案采用“中介机构＋实控人”联合出资模式，由保荐机构（广发证券）、审计机构（立信所）与上市公司实控人高裕弟三方联合出资，先行赔付适格投资者投资损失，有利于高效、快捷地解决清越科技事件民事赔偿问题，适格投资者可以积极参与先行赔付程序直接获赔，以维护自身合法权益。

广发证券10月23日公告显示，为保护投资者合法利益，维护证券市场稳定，公司作为清越科技的保荐机构和主承销商，会同清越科技审计机构立信所、清越科技实控人高裕弟共同出资设立专项基金，用于先行赔付适格投资者的投资损失。

据记者梳理，在清越科技案之前，证券市场已有五例先行赔付实践，分别是万福生科案、海联讯案、欣泰电气案、紫晶存储案、广道数字案。

与之前五例先行赔付实践不同，清越科技案先行赔付基金采用“中介机构+实控人”联合出资模式。

“证券市场先行赔付制度的实施，通过相关市场主体主动承担赔付责任，对于公平、高效地维护投资者合法权益，妥善化解证券市场纠纷，节约司法资源，有着积极意义。

2026年10月19日，证监会公布《证券市场先行赔付指导意见（征求意见稿）》（以下简称“《指导意见》”）并公开征求意见。

“这标志着先行赔付主体范围进一步扩展，由相关责任主体共同出资也是对先行赔付实施方式的一次积极探索，可减轻责任主体的赔付压力，也有利于推动证券市场先行赔付的常态化实践。

《指导意见》明确了先行赔付的基本定位，强调先行赔付主体主动实施先行赔付后，依法受让投资者对发行人及其他连带责任人的索赔权利，并行使追偿权。

一是在《证券法》规定先行赔付主体有权追偿的基础上，进一步明确先行赔付主体出于追偿需要，可以在先行赔付后从投保基金公司获取先行赔付情况材料。

10月23日，广发证券披露《关于正式设立清越科技事件先行赔付专项基金的公告》。

同日，中国证券投资者保护基金有限责任公司披露《中国证券投资者保护基金有限责任公司关于清越科技事件先行赔付专项基金的管理人公告》《清越科技事件先行赔付专项基金关于赔付资金确认和划付的实施公告》《清越科技事件先行赔付专项基金适格投资者特殊账户手工申报处理流程》，并刊载《关于清越科技事件先行赔付专项基金的常见问题回答》。

以最新已完成赔付的广道数字案为例，2025年12月30日，五矿证券正式设立广道数字事件先行赔付专项基金。

广发证券 10月23日公告显示，为保护投资者合法利益，维护证券市场稳定，公司作为清越科技的保荐机构和主承销商，会同清越科技审计机构立信所、清越科技实控人高裕弟共同出资设立专项基金，用于先行赔付适格投资者的投资损失

证监会在2025年10月27日公布施行的《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》中明确提出，将引导存在重大违法强制退市风险的上市公司控股股东、实际控制人（以下简称“双控人”）等，主动采取先行赔付措施

中南财经政法大学经济法系副主任段丙华也认为，保荐人等中介机构积极推进先行赔付属于证券市场风险的市场化处置方式，能够降低投资者司法救济的成本，也能够为中介机构赢得市场信誉，有助于提高证券纠纷化解的效率。

清越科技先行赔付方案遵循集约化解矛盾、公平对待投资者、便利投资者参与、切实保护投资者合法权益的原则，契合《指导意见》的制度导向。

国浩律师（上海）事务所合伙人黄江东表示，引导“双控人”先行赔付，最直接的好处是有助于大幅提升投资者获赔效率，一定程度上解决传统诉讼维权周期长、成本高的问题。

业内专家对《中国经营报》记者表示，作为证券市场第六单先行赔付案例，清越科技案采用“中介机构＋实控人”联合出资模式，由保荐机构（广发证券）、审计机构（立信所）与上市公司实控人高裕弟三方联合出资，先行赔付适格投资者投资损失，有利于高效、快捷地解决清越科技事件民事赔偿问题，适格投资者可以积极参与先行赔付程序直接获赔，以维护自身合法权益。

一是在《证券法》规定先行赔付主体有权追偿的基础上，进一步明确先行赔付主体出于追偿需要，可以在先行赔付后从投保基金公司获取先行赔付情况材料。