半年净赚1.15万亿元，谁在托举银行股走强？
经历连续多年上涨后，银行股在2026年依旧延续向好行情：截至9月10日下午收盘，42家A股上市银行中31家年内股价收红，个股最高涨幅46%
文｜《财经》记者 陈洪杰
编辑｜张颖馨
低利率环境被视作银行业的“灰犀牛”，持续考验行业的生存与发展韧性。在净息差尚未企稳的当下，银行超额收益从何处挖掘、板块个股是否具备充足投资价值……牵动着普通投资者的资产配置神经。
经历连续多年上涨后，银行股在2026年依旧延续向好行情：截至9月10日下午收盘，42家A股上市银行中31家年内股价收红，个股最高涨幅46%。
从基本面看，2026年上半年42家上市银行实现营业收入3.14万亿元，同比增长7.4%；净利润共计1.15万亿元，同比增长3.4%。两项增速均创下近年新高。
与此同时，银行更倾向维持分红比例稳定，长周期分红比例一直在28%以上。从股息率来看，优质区域城农商行与部分全国性股份行多在5%-6%区间；国有大行4%左右，高于十年期国债收益率约230BP。
股价与分红回报的背后，负债端与资金市场的动态调节，被视作银行破局低利率环境、挖掘盈利空间的核心抓手。《财经》根据Wind（万得）梳理，41家披露相关数据的上市银行，2026年上半年存款利息支出共计13342.52亿元，较2025年同期的15653.48亿元减少2311亿元，同比下降约15%。
本轮银行负债端成本下行的核心红利，主要源于存量高息三年期定期存款集中到期后的滚动重定价。“当前红利边际递减的信号已经明确显现，高息存款置换带来的成本改善效应，将在今年下半年持续释放。”多位大中银行高管在近期举行的2026年中期业绩发布会上称。
此外，在信贷增速放缓的背景下，多家上市银行主动调整资产结构，持续增配债券。“银行主动挤出低收益资产、腾挪额度优先配置贷款和债券，以抬升整体生息资产收益率，并配合政府债供给‘以债补贷’继续强化。”有行业分析人士表示。
据《财经》梳理，A股42家上市银行2026年上半年金融投资规模合计111.21万亿元，较2025年同期的97.49万亿元，增长14%。
“新资产负债形势下的银行选股思路是，应从单纯追求规模扩张转向聚焦‘负债端护城河’和‘资产端定价权’两大核心维度。”开源证券研究所分析师刘呈祥称，负债端的稳定性决定了银行在低利率环境下的息差韧性和扩表能力，资产端的定价权则决定了银行能否在信贷需求偏弱时保持营收增长。
另有分析人士表示，即便全行业信贷需求整体处于偏弱区间，市场的区域分化态势依旧突出，长三角、珠三角这类经济活跃区域的信贷与债券需求相对旺盛，深耕上述区域的银行会跑赢全国平均基准。
金融投资能力也将成为资本市场对银行估值分化的关键变量。在天府立言金融研究院院长曾刚看来，未来国有大行的金融投资优势有望进一步巩固——债券配置的规模效应叠加AIC（金融资产投资公司）股权投资的先发优势，将形成“债权+股权”双轮驱动的护城河；头部城商行将依托“债券投资+财富管理”的协同效应形成区域差异化竞争力；而大多数中小银行的投资能力分化会持续加深——部分或收缩金融市场业务，重回信贷主业。