高强度投入“拖垮”业绩？富创精密2025年净利为负为上市以来首次亏损
高强度投入“拖垮”业绩？富创精密2025年净利为负 为上市以来首次亏损
2026年05月04日 21:29
富创精密 （688409）日前公布2025年年报和2026年一季报。年报反映，尽管公司营业收入保持稳健增长，但受制于产能扩张、人才储备与技术研发三大方向的前瞻性高强度投入，公司自上市以来首次出现年度归属于上市公司股东的净利润亏损，引发市场广泛关注。
利润下滑源于战略性投入
资料显示， 富创精密 是 半导体 零部件领域的领军企业，产品主要为 半导体 设备、泛 半导体 设备及其他领域的精密零部件。
2025年年报显示，公司营业收入为35.4亿元，同比上升16.6%；归母净利润亏损861万元，上年同期盈利2.03亿元，同比下降104.2%；扣非归母净利润亏损5171万元，上年同期盈利1.72亿元，同比下降130.1%；经营现金流净额为3.87亿元，同比增长841.7%。
公司解释称，利润下滑主要源于三大战略性投入：一是沈阳、南通、北京等新增产线陆续投产转固，固定资产规模达49.02亿元，同比增长22%，折旧费用3.61亿元，同比增长39%；二是人工成本达8.71亿元，同比增长20%；三是研发费用2.73亿元，同比增长24%。这些投入在夯实长期竞争力的同时，短期内对利润形成了显著压制。
现金流改善：客户回款能力增强
值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额由上年同期的-5,214.84万元大幅转正至3.87亿元，主要系客户回款情况改善。这一指标显示出公司在经营性现金流管理方面取得一定成效，但能否持续仍需观察。
多项财务风险指标明显恶化
尽管营收增长， 富创精密 的财务健康状况却出现多项警示信号：
毛利率下滑： 报告期内公司 综合 毛利率为22.23%，较上年下降，主要受成熟制程产品竞争加剧及内部产品结构变化影响。
应收账款高企： 应收账款账面价值达13.52亿元，占总资产15.22%，周转率仅为2.78。随着国内客户回款周期延长，坏账风险上升。
存货压力增大： 存货账面价值10.48亿元，占总资产11.80%，存货跌价准备计提1.54亿元，存货周转率为2.83。
负债结构变化： 短期借款同比增长158.10%至5.82亿元，一年内到期的非流动负债增长55%至3.40亿元，公司流动性压力加大。
财务费用激增： 财务费用同比增长244.71%至5,123.86万元，主要因利息费用及汇兑损失增加，报告期内汇兑损失达1,064.71万元。
此外， 公司前五大客户销售占比高达70.36%，客户集中度风险仍需警惕 。
规模扩张下的管理风险隐现
公司自身也坦承，随着组织架构日益庞大、海内外布局推进，管理能力能否匹配经营规模增长成为一大挑战。此外，公司在行业景气度上升期加大资本支出，若未来订单不及预期，将面临产能储备与市场开发错配的风险，进一步加剧折旧对利润的侵蚀。
股权激励 未能达标，股份支付费用冲回
值得关注的是，公司2023年与2024年限制性股票激励计划均未达成业绩考核目标。2025年营业收入为35.43亿元，远低于触发值40亿元；净利润为负，亦未达到考核要求。公司因此冲回部分股份支付费用，反映出经营实际与激励目标之间存在较大差距。
信披问题受到监管关注
报告期内，公司及相关人员因信息披露问题收到辽宁证监局行政监管措施决定书，具体内容为：该公司未对关联交易予以披露，监管部门对公司及相关责任人出具警示函。
2026年一季报同比扭亏
富创精密公布的2026年一季报显示，公司营业收入为10.43亿元，同比上升36.8%；归母净利润自上年同期亏损2216万元成功扭亏，实现归母净利润5794万元；扣非归母净利润自上年同期亏损2844万元成功扭亏，实现扣非归母净利润3797万元；经营现金流净额为-8568万元，同比下降6011.2%。
公司净利增长，主要系收入增长，规模效应的体现带动了公司毛利的提升，同时公司经营效率逐渐提高，期间费用率下降等 综合 因素所致。
季报经营活动产生的现金流量净额变化，主要系报告期内公司收到的税费返还较上年同期减少7,024.12万元，收到的其他与经营活动有关的现金减少3,437.44万元所致。
（文章来源：深圳商报·读创）