片仔癀

自2013年以来，片仔癀的研发投入占营收的比重一直不高，2020年甚至低于1.6%。

数据显示，2025年片仔癀肝病用药库存量同比激增265.53%，而同期生产量的增幅为41.39%，销量增幅为25.81%，产销存三项指标均大幅增长，但库存增速远超销量增速，反映出终端消化能力严重不足。

更为关键的是，2025年片仔癀生产所用牛黄大多为前期高位采购的库存，这直接挤压其盈利空间。