消费

2026年消费景气出现预期中的边际修复，消费高股息标的有望同时获得“股息托底+业绩上修”的双重驱动。

部分消费股的股息率随估值持续走低显著升高，且在消费复苏周期中具有盈利向上弹性，2026年消费景气出现预期中的边际修复，消费高股息标的有望同时获得“股息托底+业绩上修”的双重驱动。

在目前已发布的下半年中期策略中，纵观市场中各大研究机构对整体消费行业的态度，多数给予了积极配置的建议。

对此，有研究机构强调，在科技配置高企、流动性宽松预期减弱的前提下，市场关注点预计逐步转向盈利验证趋势下分歧加大的领域，因此有必要逢低配置一些消费蓝筹。

同期二级市场上机构提升关注度，可选消费、必选消费、情绪消费、消费电子等四大领域逐渐成为关注重点。

例如全球最大规模消费电子巨头苹果公司，其在今年前三个月实现创纪录营收，背后原因在于消费者对手机的换代升级，纷纷更换最新的iPhone17系列旗舰智能手机产品。

另一高端智能手机三星电子在第一季度销量保持稳定，优于整体消费电子市场。

国盛证券表示，除AI算力外，自动驾驶、高端消费电子、5G通信等领域也成为先进封测的重要增长极。

据联合资信的报告，2025年全球消费电子行业延续复苏态势，市场规模稳步增长，国家“两新”政策扩围进一步刺激了消费电子产品需求；

消费电子正经历“需求驱动型复苏”向“技术驱动型跃迁”的关键转折，端侧大模型落地将重构终端价值分配逻辑。

消费电子结构分化

消费电子需求的增长，也带动了上游产业链的进一步发展。

消费者对高品质、高性能产品的付费意愿提升，推动消费电子行业向高端化转型。

随着下游应用结构从消费电子向高性能运算转型，更先进、更高价值量的封装技术需求将加速释放，有望推动先进封测行业收入和利润规模进入快速扩张期。

再次是新技术带动消费场景迭代，由此带来消费电子领域的消费增长；

“股息托底+业绩上修”托举消费板块

二级市场上，虽然机构在消费板块的整体持仓比例并不高，但当下对传统消费和新消费的关注度明显上升。

从结构来看，犬类消费市场作为基本盘，但猫类消费市场增长更快，行业消费结构呈现向猫宠倾斜趋势。

根据行业数据，2021年中国城镇宠物消费市场规模约2500亿元，2024年提升至3000亿元以上，预计到2027年市场规模有望接近4000亿元。

当前中国正处在消费升级和经济结构转型的关键阶段，大众消费需求从“满足温饱”转向“追求品质”，从“拥有商品”转向“享受服务”，绿色消费、智能消费、健康消费、文旅消费等新需求快速崛起。

精准把握消费升级趋势，因势利导激活新兴消费潜力，是推动消费复苏行稳致远的关键所在，更是实现经济高质量发展的必然要求。

[部分消费股股息率随估值持续走低显著升高，并且在消费复苏周期中具有盈利向上弹性；

部分消费股的股息率随估值持续走低显著升高，且在消费复苏周期中具有盈利向上弹性，2026年消费景气出现预期中的边际修复，消费高股息标的有望同时获得“股息托底+业绩上修”的双重驱动。