始祖鸟对手、百年户外品牌猛犸象，也被中国资本收购了
始祖鸟对手、百年户外品牌猛犸象，也被中国资本收购了
2026年08月01日 18:11
来源：
新财富杂志
百年户外品牌猛犸象的出售传闻终于尘埃落定。这家被誉为“软壳鼻祖”的知名瑞士品牌最终被中国资本收入麾下，买家却不是外界一度猜测的安踏。
户外圈长期流传“一鸟二象三鼠”的说法，其中的“象”即指猛犸象。至此，户外三神兽均与中国资本完成深度绑定，整个赛道的角逐也已步入白热化。
01
CPE源峰操刀
中国资本买下猛犸象
7月30日，CPE源峰与欧洲私募股权机构 Jacobs Capital正式签署股权购买协议，收购Mammut Sports Group AG（下称“猛犸象”）。本次交易尚需履行常规监管审批程序并满足相关交割条件，预计将于未来数月内完成交割。交易的具体财务细节未予披露。
猛犸象创立于1862年，总部位于瑞士，在全球户外品牌中拥有极高的消费者认知度。公司产品线覆盖专业服饰、鞋履、攀登装备与雪崩安全装备，广泛应用于登山、攀岩、滑雪、越野跑、远足徒步等多类户外场景，目前其销售网络已覆盖全球约55个国家。
在业内，猛犸象与始祖鸟、攀山鼠并称“一鸟二象三鼠”，是高端专业户外赛道的代表性品牌。其中，攀山鼠是瑞典户外运动品牌，近年来与 三夫户外 成立了合资公司来拓展中国市场。
而始祖鸟也被中资收购。2019年3月， 安踏体育 联合方源资本、Anamered Investments及腾讯组成的投资者财团，以46亿欧元的价格收购亚玛芬。亚玛芬在全球有着体育用品行业“ 劳斯莱斯 ”之称，旗下拥有包括始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜、壁克峰及Atomic等一众专业户外品牌，涵盖网球、户外用品、登山鞋、户外手表和滑雪装备等领域。
值得注意的是，这已是五年内，这家百年户外品牌的第二次所有权更迭。2021年，欧洲私募机构Telemos Capital以约2.18亿瑞士法郎（约17亿元人民币），从瑞士工业集团Conzzeta手中将其买入。
此后不久，Telemos Capital与掌控瑞士巧克力巨头Barry Callebaut的家族财团合并，组建成新的实体——Jacobs Capital，猛犸象也随之转入其麾下。
持有约五年后，Jacobs Capital在2026年初启动了出售程序，彼时市场传闻估值超过5亿欧元（约合40亿元人民币），较其当年的买入价翻了一倍有余。Jacobs Capital及猛犸象正与总部位于美国的投行 华利安 （Houlihan Lokey）展开合作，但相关协商尚处于初步阶段，未必能达成交易。值得注意的是，也有传言称安踏集团对此也有兴趣。
直到最终买家浮出水面——CPE源峰。
今年2月，CPE源峰还正式收购了汉堡王中国。汉堡王品牌母公司RBI（Restaurant Brands International）与CPE源峰2月2日宣布，此前公告的合资交易已完成。CPE源峰向汉堡王中国注入3.5亿美元的初始资金，并持有汉堡王中国约83%的股份，RBI保留约17%的少数股权及董事会席位。CPE源峰和RBI共同计划将汉堡王在中国市场的门店规模从目前的约1250家，拓展至2035年的4000家以上。
CPE源峰在消费类投资上战绩颇丰，其先后投资过蜜雪冰城、 泡泡玛特 、 老铺黄金 、美丽田园等。不过在猛犸象之前，其并无布局户外、专业运动服饰赛道的成熟投资案例。
02
巨象已在中国市场加速快跑
虽然享誉圈内，但猛犸象的江湖地位和实际销量规模之间存在一些错位。猛犸象尚在瑞士工业集团Conzzeta旗下时，其2020年全球销售额为2.18亿瑞士法郎（约18亿元人民币），随后再未公开披露财务数据。据前述行业专家估算，猛犸象的实际年销售额或在数十亿元级别，与始祖鸟、北面等品牌体量差距仍然很大。
不过，猛犸象市场这几年在中国跑得挺快。公开信息显示，2023年和2024年，猛犸象中国区销售额同比分别增长85%、97%，2025年其增幅继续保持在80%以上。
2025年4月，猛犸象签约高国民度青年演员张若昀成为品牌全球代言人，扩圈意图分外明显。与此同时，猛犸象正在通过加码社群增强用户粘性，活动内容覆盖徒步、越野跑、飞拉达、攀岩等多元领域。
官方小程序显示，猛犸象在中国内地已有89家门店，覆盖北上广等一线城市，入驻上海嘉里中心、南京德基、杭州大厦、深圳万象城等高端商场。
相比始祖鸟，猛犸象的产品定价要更友好一些。比如其软壳夹克定价普遍在1000-3000元之间，T恤多在数百元，虽然其硬壳羽绒产品也可上探至万元，但整体定价更亲民、较易破圈。
那么中国资本赋能之后，猛犸象可以复制始祖鸟的爆发吗？有专家表示，严格意义上户外也已经到了下半场，进入中国市场的国际品牌太多了。“中资收购猛犸象这种事情太正常了，以后也会层出不穷。伴随中国消费市场的崛起，中国资本参与全球消费品牌博弈已经成为常态，这不是一个孤立事件。”
从竞争环境看，猛犸象面临的竞争格局，也比始祖鸟崛起时复杂得多。
三神兽之外， 李宁 系运营的瑞典户外品牌Haglfs（火柴棍）已于去年底在上海开出VASA概念店； 361度 和芬兰户外品牌ONEWAY成立合资公司，首店落地郑州；挪威高端户外品牌Norrna也借由运动零售巨头 滔搏 高调入华，由后者负责品宣、推广、销售、消费者运营等。
另一方面，凯乐石、伯希和、骆驼等本土户外品牌也已上桌。天猫发布的双11户外成交榜显示，排名前十的品牌中国产品牌占据过半。而对比三五年前的榜单，那时仍是一众国际品牌的主场，国产品牌崛起路径清晰可见。
如今被中国PE收入囊中，猛犸象会不会成为下一个始祖鸟？新的故事开始了。
来源：新财富杂志 综合 自界面新闻、蓝鲸新闻、投资界、公开资料等
（文章来源：新财富杂志）