威兆半导体港股IPO：新任董秘突获价值2000万股权激励深度绑定消费电子主业疲软1.96亿银行授信已悉数动用
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：渚
2026年7月6日，深圳市威兆半导体股份有限公司（以下简称“威兆半导体”）更新招股书，再次向联交所主板发起冲击， 广发证券 为独家保荐人。
IPO前夕，多名早期投资者（如小米长江产业基金）已折价清仓退出，公司估值较融资高峰期显著缩水，折射出市场对其前景的审慎态度。经营层面，公司业绩呈现“过山车”式波动。2025年曾受益于消费电子复苏，营收与利润显著改善，但进入2026年，行业需求再度疲软，前五个月营收几乎停滞增长，毛利率大幅下滑，净利润由盈转亏。核心高毛利产品线遇冷，而低毛利产品被迫填补缺口，增收不增利的困境凸显。更为严峻的是，公司逆势大举扩产，珠海工厂产能利用率暴跌，舟山新厂建设又亟需巨额资金，导致现金流高度紧绷，1.96亿元银行授信已悉数动用，有息负债远超现金储备。
在治理层面，公司的股权激励计划高度向管理层倾斜，尤其是入职不满一年的新任董秘史帅，在招股书更新期间突获价值约2000万元的股份，其定价公允性与潜在利益输送风险令人担忧。业务结构上，公司营收至今仍高度依赖消费电子与工业应用，汽车电子占比不足5%，高压功率半导体收入更是微乎其微，与当前行业由AI数据中心和新能源汽车高压化驱动的结构性增长浪潮严重脱节。面对全球功率巨头借势涨价，威兆半导体却只能以全线降价促销应对，且收效甚微。这家公司能否在低端产能过剩与高端有效产能不足的行业分化中，真正抓住AI与汽车电子的发展契机，仍是未知之数。
股权激励高度向管理层特别是新任董秘倾斜
威兆半导体成立于2012年，聚焦功率器件研发与应用技术研究，凭借多年的科研攻关已成为少数同时具备低压、中压、高压全系列功率MOSFET/IGBT单管、模块以及特殊半导体制程设计能力的先进半导体设计公司。产品涵盖传统硅基及第三代化合物半导体SiC和GaN，并广泛应用于消费类电源、汽车电子、电机驱动、工业电源、通信等领域。
威兆半导体曾计划在A股上市。2022年12月，与 中金公司 签署辅导协议，并在深圳市证监局办理备案登记。截至去年10月，已累计完成11期上市辅导。然而仅过了3个月，公司便转向联交所提交上市申请，保荐人也同步更换为广发证券。
2020年5月至2022年12月，威兆半导体先后完成A轮前、A轮、A+轮、B轮、C轮和交叉融资，累计募集资金约4.92亿元，引入了OPPO、英特尔、 华勤技术 、宁德新能源等多家知名企业。但交叉融资完成后，公司随即陷入长达三年半的融资空窗期，并一直持续至本次IPO前。
与此同时，威兆半导体的多名早期投资者已陆续清仓退出。2025年9月，泰达恒鼎将其全部股份转让给普陀九智，转让价格为每股57.33元；同年11月，重投芯测将其全部股份转让给深圳奇源，转让价格为每股45.63元；2025年12月至2026年2月，小米长江产业基金先后向陈永阳、姜长龙、中电智慧转让其全部股份，转让价格为每股32.32元。上述股权转让完成后，泰达恒鼎、重投芯测和小米长江产业基金均已不再是公司股东。
不难看出，随着时间推移，市场对威兆半导体的估值正逐步走低。其中，重投芯测和小米长江产业基金的转让价格较公司交叉融资时的认购价格，分别折让2.21%和30.73%。按小米长江产业基金的转让价格计算，公司最新估值约为20亿元。
IPO前，威兆半导体创始人、执行董事、董事长兼总经理李伟聪直接持有公司39.19%的股权，并通过担任舟山拓纬和舟山集成的普通合伙人间接控制22.59%的权益，合计享有61.78%的表决权，系公司控股股东及实际控制人。