海外市场回暖叠加国内政策支持节后A股或迎来修复行情
海外市场回暖叠加国内政策支持 节后A股或迎来修复
● 本报记者 谭丁豪
● 本报记者谭丁豪
国庆假期期间，美国公布的9月非农新增就业人数明显低于预期，美联储进一步加息的市场预期降温，美股科技板块表现活跃。港股硬件设备、 半导体 等板块出现结构性亮点， 傅里叶 、 智谱 表现亮眼。
分析人士认为，海外科技股走强与国内政策支持有利于A股节后表现，市场情绪有望回升。不过，海外无风险利率仍处高位，科技股反弹条件改善并不意味着重新进入单边主升行情，后续仍需关注内需政策接续与企业盈利变化。
非农数据降温提振市场情绪
美国就业数据成为假期海外市场的重要催化因素。当地时间10月2日，美国劳工部公布9月非农就业数据。数据显示，美国9月非农新增就业仅2.9万人，远低于市场预期，劳动力市场降温信号明确，市场对美联储10月加息的预期随之降低。
当天，美股三大指数全线上涨，道琼斯工业平均指数、标普500指数和 纳斯达克 综合 指数分别上涨0.49%、0.73%和1.19%。纳指与 英伟达 股价均在盘中刷新历史高点，费城 半导体 指数当日涨幅达到2.40%。
从假期期间表现看，当地时间10月1日至10月6日，道琼斯工业平均指数、标普500指数、 纳斯达克 综合 指数的累计涨幅分别为1.21%、2.19%、2.75%。10月1日至10月7日，日经225指数累计上涨4.92%，涨幅在全球指数中位居前列；韩国KOSPI 综合 指数区间震荡，累计下跌0.50%。韩国存储龙头 SK海力士 同期累计下跌2.98%；三星 电子 持平。
中信证券 海外策略首席分析师徐广鸿表示，国庆假期期间，美国最新的PCE和非农数据均不及预期，市场对10月美联储议息会议维持利率不变的预期上升，概率升至70%以上，但10年期美国国债收益率仍在10月5日盘中触及5.349%，创2002年以来新高。
在徐广鸿看来，国庆假期期间美股的表现与无风险利率脱敏。后续美股投资者的注意力也将转移至10月13日即将开启的三季度财报季。
港股科技板块呈现结构性亮点
国庆假期，港股市场板块与个股表现分化。10月1日至10月7日，恒生指数、恒生科技指数分别累计下跌1.96%、1.40%。其中，10月5日两项指数分别上涨0.28%、0.62%，10月6日分别上涨1.00%、0.94%，连续两个交易日收涨。
硬件设备和 半导体 板块是国庆假期表现较为活跃的方向。10月5日，Wind香港硬件设备指数、Wind香港半导体指数分别上涨2.57%、2.53%。10月1日至10月7日，Wind香港硬件设备指数累计上涨0.30%，Wind香港半导体指数累计下跌1.27%。
东方证券 研究团队认为，AI产业景气继续向存储、算力基础设施与光互联扩散，需求和基础设施投资尚未降温，但资本强度和融资约束同步上升。算力竞赛正由技术能力竞争，进一步转向供应链、现金流和融资能力的综合竞争。
个股方面，感知智能芯片提供商 傅里叶 在10月5日上涨22.68%，6日上涨2.52%，7日微涨0.33%，连续三个交易日上涨。10月1日至10月7日， 傅里叶 累计上涨19.53%。 智谱 同期也有连续上涨表现，10月5日、6日分别上涨6.15%、7.59%，假期期间累计涨幅为8.58%。
智谱 的海外业务进展受到关注。消息面上， 亚马逊 云科技（AWS）于当地时间10月5日宣布，智谱GLM 5.3模型已上线Amazon Bedrock，面向符合条件的企业客户开放。该模型主要针对编程及长流程智能体任务进行优化，客户可通过全托管接口调用，无需自行部署和管理推理基础设施，并可使用跨区域推理、提示词缓存等功能。
与此同时， 致丰工业电子 复牌后股价出现较大波动。10月5日复牌当天，该股盘中跌幅一度接近30%，最终收跌19.90%；6日、7日分别上涨4.24%、5.81%，自复牌至10月7日， 致丰工业电子 累计下跌11.65%。该公司此前公告称， 立讯精密 作为潜在买方与 致丰工业电子 控股作为潜在卖方就可能买卖该集团75%股权的潜在交易订立不具法律约束力的谅解备忘录。分析人士认为，若交易完成，将导致公司控制权变动并触发强制性全面要约。
对于港股后市，徐广鸿认为，港股业绩预期开始企稳上修，估值性价比逐步显现。整体看，在港股持续回调两个月后，配置性价比开始显现。后续若国内 房地产 的一系列新政能带动正向的财富效应回归、内需开始复苏，则看好港股在今年四季度“业绩+估值”双击的行情。
机构称节后市场情绪有望回升
展望节后A股市场， 中信证券 首席A股策略师裘翔表示，海外科技股走强与国内政策支持有利于A股表现，三季报前后或是年内最后一波进攻窗口，在市场犹豫期应保持乐观。
从市场情绪观察， 中信建投 策略分析师夏凡捷表示，9月A股市场持续弱势，“ 中信建投 策略-投资者情绪指数”在9月上半月持续下滑，到9月15日降至35附近的阶段低点后出现反弹。然而情绪指数在9月22日升至52附近后再次回落，未能突破55，随后很快跌至50下方，到月末再次降至38以下。从短期看，国庆节前市场明显缩量、情绪回落符合季节效应，节后市场情绪有望回升，展开修复行情。
夏凡捷进一步表示，从长期看，相比8月情绪指数未能突破60，9月情绪指数不仅未能突破55，甚至随即开始回落，导致情绪指数高点进一步下移，后续需要警惕存量博弈的情况，可以观察节后情绪指数能否突破55回升至60-65区间。
开源证券策略首席分析师韦冀星认为，国庆假期前，市场已经经历了一轮较为明显的再平衡，前5%个股成交额集中度从49.8%的高位明显回落，极致拥挤带来的筹码压力正在缓解。市场仍处“长叙事未破、新叙事未出、拥挤度初步缓和”阶段，基准路径仍是“反弹-高波震荡”。但三个边际变化值得重视：企业盈利现实斜率放缓、内需政策重要性提升、海外科技环境边际改善。相比节前，科技反弹的土壤有所改善，而地产及内需资产的重要性也在同步上升。
谈及政策接续，韦冀星表示，近期购房贷款贴息的单项力度不宜高估，但更值得重视的是中央财政开始直接介入居民购房融资成本，这意味着 房地产 需求端财政工具进一步打开。随着企业盈利斜率放缓、内需压力逐渐显现，政策态度相比此前对地产及地产链更加积极，未来更可能看到多批次、渐进式、组合式政策不断出台并累积。
配置上，韦冀星表示，重点推荐小 微盘股 ，关注中证2000和万得 微盘股 指数；科技股当前具备较好的反弹土壤，坚持“大切中小、重视上游、国产优于海外”；行业再平衡继续重点推荐有色、化工、医药、农业、造船，同时提升地产及地产消费链的关注度； 银行 、 公用事业 、 电力 等高股息方向继续具备组合配置价值。中期看，行情向上的逻辑尚未破坏，但需要适度降低斜率预期，继续寻找“科技内部二次点火+内需政策抬升+低位行业基本面改善”的交集。
（文章来源：中国证券报）