年内跌超20%后保险股今日一度冲高，机构研判：估值低位叠加盈利修复，错杀行情或近尾声
年内跌超20%后保险股今日一度冲高，机构研判：估值低位叠加盈利修复，错杀行情或近尾声
2026年06月05日 17:46
蓝鲸新闻6月5日讯 今日上午，A股保险股盘中集体冲高， 中国人寿 涨超5%， 新华保险 涨超4%， 中国人保 、 中国平安 、 中国太保 跟涨，也均达到近3个点的涨幅。尽管虽然随后涨幅收窄，但这已是今年以来保险股少有的集体冲高表现。
今年以来，保险股整体震荡下行，截至6月5日，据Wind数据，保险板块（882246.WI）跌22.81%，其中 中国人寿 跌幅居首（-27.87%）， 中国人保 、 中国太保 、 中国平安 均跌超20%， 新华保险 跌幅相对较小，但也趋近两成，为19.15%。
复盘年内走势，保险股走出“上涨-深跌-修复-再跌”行情， 西部证券 研究员孙寅梳理：阶段一（1/5-1/6）开门红保费大超预期驱动板块强势冲高；阶段二（1/6-4/7）AI 悲观论+地缘冲突影响，保险股因高杠杆特质明显承压；阶段三（4/7-5/11）地缘缓和下板块迎来短暂修复行情；阶段四（5/11-5/29）AI 行情下形成强大虹吸效应，保险受到压制而再度下跌。
与2025年的集体大涨不同，2026年以来保险股明显回调，基本面上，今年一季度，受股市波动影响，保险公司出现利润增速放缓甚至负增长。与此同时，业内指出，受二季度以来较为极致的结构性市场行情影响，进一步压制了板块表现。
那么，临近年中，保险股的中期策略该如何判断？
首先看利润端，作为影响股价的关键因素，保险股的利润表现备受关注。业内普遍指出，目前险企的利润进入了高波动时期。在新会计准则下，保险公司利润主要来源于保险服务业绩和投资业绩，其中保险服务业绩相对稳定，投资业绩是利润波动的主要原因。 华泰证券 指出，2023年初实行新准则以来，上市保险公司的年度合计投资业绩最低接近零，最高时则超过保险服务业绩，导致公司利润呈现高波动。
不过值得一提的是，目前保险公司将大部分股票计入FVTPL，导致股市的波动直接影响利润，而这部分利润变动在很大程度上来自未实现的“浮盈浮亏”。
波动也将带来阶段性机会。“如果6月市场表现稳定，二季度或成为行业今年盈利表现最亮眼的一个季度。我们估计上市各保险公司2026年2季度的税前利润（中位数）有望同比增长23%-171%，相较于一季度30%-50%的下滑明显反弹”， 华泰证券 预估道。
从估值角度看，保险股PB（MRQ）估值已较年初高点下降约两成， 华泰证券 研报提出，保险股估值安全边际显现，对第二季度可能的盈利反弹反应不多，盈利与估值反差的张力不断累积。随着二季度临近结束，盈利修复有望成为市场重新审视板块估值的重要催化剂。
“当前行业处于负债端景气上行、资产端波动收敛、估值仍在低位的错位阶段”， 国信证券 分析师孔祥、王文静指出，板块纠偏的机会正在显现， 市场对保险板块当前定价滞后于保险行业基本面修复节奏，后续板块估值有提升空间。
孙寅亦判断，保险板块低估值、高股息属性凸显，前期受情绪冲击产生的错杀行情或已近尾声，随着市场情绪修复、基本面拐点确认、政策红利持续落地，行业资负改善的核心逻辑将逐步兑现。
（文章来源：蓝鲸财经）