李一梅：国际化是资管能力的全球延伸
李一梅：国际化是资管能力的全球延伸
2026年11月06日 06:46
作者：
● 本报记者 张舒琳
在单一市场波动加大的背景下，资产配置的地域边界正在被重新审视。中外资管机构的合作如何从产品开发、渠道拓展，走向投资能力、研究体系和全球资源网络等更深层次的延伸，备受行业关注。近日，国内公募巨头华夏基金与全球资管巨头 富兰克林邓普顿 宣布签署战略合作谅解备忘录，两大投资管理机构在跨境 资产管理 领域的合作迈出重要一步。在此之前，双方联合开发的两只ETF已在香港上市。双方以无股权绑定的产品深度协作模式，开启了中外资管机构合作的新尝试。
“这种合作既是路径，也是拼图，打开了未来在更大舞台上合作的可能性。”华夏基金总经理李一梅在接受中国证券报记者专访时表示。她还分享了对未来的三点期许：成为联通全球市场的桥梁，构建更丰富的跨市场产品线；成为长期成长的合作伙伴，在投研、风险管理与科技赋能等领域相互启发；成为开放协作的先行者，为中外资管机构合作探索路径，并欢迎更多伙伴加入。
公募机构国际化逻辑生变
近年来，中国公募机构国际化逻辑正在发生变化，国际化不再只是拓展海外销售渠道或推出境外产品。李一梅认为，业内常说的“出海”，其本质是将自身能力延伸至全球市场。
“华夏基金乃至整个 资产管理 行业，现在面临着一个巨大的需求，那就是进行资产多元化，从而提升客户体验，并降低持续依赖单一市场所带来的风险。国际化必然是解决这个问题的关键。”李一梅对中国证券报记者表示。
她认为，中国应该在全球投资者的资产配置中发挥越来越重要的作用，希望加深对全球投资者需求的理解，提升对全球各类资产的管理能力，并重新定义世界对中国的认知。不过，从本土机构走向全球并非易事。中国 资产管理 机构的国际化仍处于起步阶段，要走向全球化，必须面对陡峭的学习曲线，包括像 富兰克林邓普顿 那样的风控能力，以及对不同市场当地监管和客户的理解、需求以及销售网络的建设等。
在 富兰克林邓普顿 联席总裁及首席商务官Daniel Gamba看来，华夏基金已经打造了中国领先的ETF业务，具备指数创新和本地分销方面的深厚专长，并且能深刻理解中国投资者的需求。将这些能力与富兰克林邓普顿的全球布局相结合，有机会打造出不一样的解决方案。
这也意味着，国际化并不是简单复制一套产品或商业模式，而是对机构 综合 能力的考验。如何选择合作伙伴、以何种方式开展合作，是中国公募机构走向全球必须回答的问题。李一梅认为，是否有股权合作等形式并不重要，重要的是认知是否更优秀，能否真正帮助客户取得良好成绩。因此，华夏基金更倾向于轻资产、快决策的模式。近年来，华夏基金在北美与锐联推出 纳斯达克 上市的中国科技ETF，在巴西与 布拉德斯科银行 合作，在亚洲推出泰国基金互认产品，在韩国与KB资产管理公司建立合作。今年，华夏基金公布了“投研5.0”版本，将平台化和国际化作为重要突破方向。与富兰克林邓普顿的战略合作，是其构建全球战略合作伙伴网络、增强全球能力的重要组成部分。
主流国际资管机构的发展路径各不相同，背后与企业文化和自身基因密切相关。李一梅表示，华夏基金秉持开放、包容的文化，积极向海外学习。“就在刚刚过去的一周，我们科技领域的资深基金经理已赴富兰克林邓普顿，与其国际科技基金团队开展了深度交流。我们也非常惊喜地发现双方对很多方面的认识是不一样的，这种不同其实给我们带来了很多可能性。”她补充说。
多元配置维度拓展
作为管理资产规模达1.8万亿美元的全球资管巨头，富兰克林邓普顿在中国布局的历史可追溯至近四十年前：1987年，在香港设立首个研究办公室；1994年，开始投资中国A股市场；1998年开设首家上海办事处。深耕中国市场多年以来，富兰克林邓普顿始终坚持长期主义投资。
Gamba认为，世界正变得愈发动荡，投资者面临三类力量的重塑，包括货币政策的不确定性、地缘政治的重组、技术创新的持续渗透。“过去，投资者主要围绕股票、固定收益和现金等资产进行配置。但现在的情况更复杂，必须叠加经济体层面的考量，还要关注不同的行业。”他表示。
谈及中国资产在全球配置中的位置，Gamba认为，中国具有重要地位，中国是全球第二大市值市场，且仍在增长。从亚洲经济体量和增长贡献来看，中国也占据重要份额。随着市场演变，亚洲本地企业的融资需求将持续增长，国际投资者希望通过跨市场配置，参与不同地区具有竞争优势的产业和企业。
在他看来，投资者是务实的，他们最终关注的是企业和产业的竞争优势，希望投资最好的技术、最好的能源来源，以及在气候和 机器人 等领域的最佳投资机会，并通过跨市场配置实现这一目标。双方合作的意义，正是打破市场之间的壁垒，为投资者提供更多选择。
在具体的产品载体上，ETF之所以成为双方合作的首个落点，也与全球资管行业的发展趋势相关。Gamba认为，ETF市场需求仍将保持较高水平，背后有两大驱动因素，一是投资者的需求正从单纯购买基金产品转向寻求投资组合解决方案，希望获得组合层面的配置指引；二是ETF具有透明、流动性强、便于通过证券账户投资等特点，能够降低投资者的参与门槛。
他说，ETF就等于指数化的观念已经过时。主动型ETF在全球范围内的增长速度更快，甚至基本面主动策略的增长速度也超过了传统指数ETF。未来，ETF可能覆盖更多主动管理策略，甚至进一步连接公开市场与私募市场。华夏基金和富兰克林邓普顿都不拘泥于单一的教条或哲学理念，未来希望通力合作，提供尽可能最优的投资组合以满足客户需求。
跨境合作迈出重要一步
对于未来的长期合作，双方的期待显然不止于此。Gamba在接受中国证券报记者采访时表示，随着合作深入，双方团队将加强投资能力和研究洞察方面的协作，围绕中国和全球其他市场的增长与创新 驱动力 开展交流，并探索共同开发能够兼顾中国与全球市场优势的投资产品。
据了解，在获得相关监管部门批准的前提下，华夏基金与富兰克林邓普顿计划探索在中国香港基金、欧洲UCITS及美国ETF等不同架构下开发联名ETF产品。拟推出的ETF旨在为投资者提供差异化的投资渠道，以把握中国、亚洲及全球市场发展带来的长期增长机遇。合作旨在实现强强联合与优势互补，融合华夏基金在中国资产管理行业的领先地位、本土分销实力以及指数创新能力，和富兰克林邓普顿的全球投资平台、ETF业务实力以及覆盖全球35个以上国家和地区的国际分销网络。
（文章来源：中国证券报）