年内暴涨2倍后大幅回调，韩国AI存储股集体承压
7月16日，韩国两大存储龙头三星电子、SK海力士股价继续大幅下挫，分别下跌8.77%至255000韩元/股，以及下跌11.53%至1842000韩元/股。韩国KOSPI指数当天跌6.37%至6820.6点。韩国央行当天上调基准利率25个基点至2.75%，使流动性收紧。
韩国政府当天召开会议，将就单股杠杆ETF对股市的冲击研究应对方案。
对外经济贸易大学朝鲜半岛问题研究中心兼职研究员权小星向第一财经记者分析认为，市场短期仍面临较大不确定性，包括韩国针对杠杆ETF监管政策尚未落地，韩国进入加息周期、流动性收紧对高估值科技股构成压力，以及三星电子、SK海力士今年股价倍增带动韩国KOSPI指数今年累计上涨约75%，获利盘尚未完全出清。
加息周期带来多重影响
这是韩国央行自2023年1月以来，时隔3年6个月首次加息，转向货币紧缩政策。分析认为韩国央行主要是考虑到物价上涨、经济回升态势向好等情况。受中东冲突持续影响，今年5、6月韩国居民消费价格指数涨幅均超3%。而在韩国半导体出口强劲增长的助推下，韩国今年国内生产总值（GDP）增速有望大幅回升。
此外，房价高涨和韩元疲软等因素，也对韩国央行加息起到一定作用。市场预测，韩国央行今年还有再次上调基准利率的可能性，将进入加息周期。而银行加息通常会使进入资本市场的资金收缩。
“韩国两大存储企业股价大跌是多重因素叠加的结果。”权小星向第一财经记者分析说，首先是美股芯片股暴跌的情绪传导，隔夜美股存储概念股集体重挫——SK海力士ADR跌9%、美光科技跌8%、闪迪和西部数据跌超8%，恐慌情绪传导至韩国市场。
其次是杠杆ETF的“下跌螺旋”效应，今年5月底上市的挂钩三星电子和SK海力士的单股2倍杠杆ETF，因强制再平衡机制，在市场下行时形成 “下跌、强卖、再下跌”的螺旋效应，显著放大了抛售压力。三星电子和SK海力士合计占据韩国股市市值超过半壁江山，其波动足以左右整个大盘。
同时，韩国央行加息推高了杠杆资金的借贷成本，加速了杠杆资金撤离。
群智咨询（Sigmaintell）副总经理兼首席分析师陈军还向记者分析说，目前北美很多AI大模型公司的投资很大一部分通过发债。近期随着油价持续上涨，全球通胀压力增大，多国央行上调利率加息的可能性也增大，这势必会影响云服务商在AI方面的资本开支，短期内可能使存储芯片公司持续获利的预期受到影响。后续，存储涨价的幅度会逐季收窄，目前供需博弈僵持。油价走势会间接影响到内存的价格回调时间点。