种业盈利筑底、种植景气回暖：农业最强赛道半年报里的“反转密码”
种业盈利筑底、种植景气回暖：农业最强赛道半年报里的“反转密码”
2026年09月02日 14:06
【导读】种业盈利筑底、种植景气回暖：农业最强赛道半年报里的“反转密码”
在科技行情总体震荡的环境下，沉寂多年的农业板块迎来久违的爆发，其中种业、 种植业 是最亮眼的细分行业。 神农种业 、 农发种业 、 登海种业 、 北大荒 、 万向德农 等个股纷纷大涨甚至连续涨停。与此同时，彭博农业现货指数8月累计涨幅超过13%，创下2012年以来最大单月涨幅。
然而，与股价的火热形成鲜明对比的是，板块内上市公司2026年半年报整体仍处于“盈利筑底”阶段。股价先行、业绩滞后，恰恰揭示了市场正在提前博弈的“反转密码”。
种业盈利筑底分化中孕育反转
种业是农业板块技术含量最高、想象空间最大的环节，素有“农业芯片”之称。从半年报看，种业板块整体仍处于盈利底部，但内部已出现明显的景气分化信号。
Wind数据显示，2026年上半年，种业板块整体归母净利润同比下滑逾六成，主要受龙头拖累。 隆平高科 上半年实现营收17.10亿元，同比下滑21.05%，归母净利润亏损2.73亿元，同比扩大66.41%； ST荃银 实现营收11.79亿元，同比下滑17.93%，归母净利润亏损5542万元。
与此同时，一批种业上市公司已率先走出低谷。 敦煌种业 归母净利润为1.45亿元，同比大增165.68%，毛利率高达48.61%，ROE达18.70%，为板块最优； 康农种业 净利润同比增长72.91%； 登海种业 净利润为4952万元，同比增长41.02%。
从毛利率来看，种业公司的毛利率普遍较高， 隆平高科 为39.05%、 敦煌种业 为48.61%、 登海种业 为30.36%，体现“农业芯片”的技术溢价。但高毛利率并未完全转化为净利润， 隆平高科 毛利率近四成却亏损2.73亿元，反映出种企在研发投入、销售费用上的高支出持续吞噬毛利，这正是行业“盈利筑底”的深层原因。
上半年业绩表现最好的 敦煌种业 管理层认为，种业市场分化态势明显，同质化品种低价竞争、价格下行，优质、多抗、区域适配性强的品种市场供给依然偏紧。高位库存占用企业流动资金，叠加资产减值预期与市场竞争双重挤压，行业“去库存、调结构、提品质”仍是现阶段种业发展的核心任务。
万向德农 管理层也认为，总体而言，上半年玉米种业呈现出“宏观向好、微观承压”的复杂态势。虽然 转基因 商业化的提速，在一定程度上为缓解当前供需矛盾提供了缓冲空间，但存量市场的竞争压力并未得到实质性缓解，企业仍需应对库存消化与品种迭代的双重考验，市场竞争的激烈态势在短期内仍将延续。
种植景气回暖主粮与特色分化
种植业 是本轮农业板块行情中景气度回升最明显的方向，但内部同样呈现“主粮承压、特色回暖”的分化格局。
北大荒 实现营收21.28亿元，同比下滑29.39%；归母净利润亏损5.37亿元，利润亏损主要与补缴所得税有关。 苏垦农发 实现营收43.32亿元，同比下滑5.59%；归母净利润为1.44亿元，同比下滑32.48%。
与此同时，特色种植景气度显著回升。 新赛股份 营收同比大增77.15%，归母净利润同比增长1819.68%，ROE高达30.85%； 众兴菌业 净利润增长176.51%， 华绿生物 净利润增长185.85%， 雪榕生物 净利润增长117.41%， 食用菌 等特色种植赛道景气度大幅回暖，成为 种植业 中最具弹性的方向。
三大逻辑共振
为何业绩仍在筑底的种业、种植业会成为市场追捧的赛道？
业内人士认为，答案在于三大中长期逻辑的共振。多家券商在近期的研报中指出，国内 转基因 商业化提速，打开了种业成长天花板。比如， 招商证券 认为， 转基因 玉米大豆进入全国常态化种植阶段，具备核心品种优势的头部种企市占率有望迎来加速提升。 中金公司 进一步指出，2026年、2027年种植季转基因玉米、大豆渗透率或加速提升，龙头种企收入结构与盈利能力有望改善，行业驱动正从粮价周期逐步切换至技术升级与份额集中。
其次，厄尔尼诺加之粮价上行，提振种植链景气。 中信建投 在近期的研报中表示，NOAA判断2026年秋冬出现“非常强厄尔尼诺”的概率超过90%，种植业预期先行，2027年粮价弹性和种植收益支撑增强。粮价上行一方面提振农户购种意愿，另一方面提升抗虫、抗旱型 种子 需求，为种植链提供了坚实的价格支撑。
此外，三季度 种子 预售或成困境反转催化。 国泰海通 认为，从2026年半年合同负债来看，隆平高科合同负债数额领先，敦煌种业和 康农种业 同比涨幅较为领先，分别为33.81%和37.37%，显示下游对新季 种子 采购需求旺盛。种业板块盈利已处于历史底部，随着预售放量，业绩有望环比改善。
（文章来源：中国基金报）