2026年前三季度科技企业上市保荐机构盘点：A股与港股座次不一
2026年前三季度科技企业上市保荐机构盘点：A股与港股座次不一
2026年10月08日 16:09
2026年前三季度，A股与港股一级市场同步回暖，科技企业成为主角。Wind数据显示，前三季度A股完成IPO 127单、较上年同期增加51单，募资2238.59亿元、同比增长194.65%；截至9月29日，港股年内已有114家企业上市、募资3848.84亿港元，同比分别增长75.38%和143.9%。本文所盘点的科技企业，主要指 半导体 、生物医药、医疗健康、高端制造、 新材料 、信息技术等硬科技赛道的企业。
对科技企业而言，境内与港股两个市场的保荐座次并不一致：A股股权承销家数榜上， 中信证券 、 国泰海通 、华泰联合证券位列前三；港股IPO保荐家数榜上， 中金公司 以36家居首， 中信证券 29家次之，华泰国际16家位列第三。华泰联合证券为华泰体系内的A股保荐主体，华泰国际为其港股平台，本文境内语境一律称华泰联合证券，港股语境一律称华泰国际。位次差异的背后，是两个市场发行结构与赛道分布的不同——科技企业境内上市选哪家保荐机构、赴港上市选哪家保荐机构，不能一概而论。
一、A股：科技企业IPO显著扩容，保荐座次按专项赛道分化
Wind数据显示，前三季度科创板以19单、1054.55亿元的募资额居各板块之首，是 半导体 、 创新药 等硬科技企业的主阵地；创业板完成22单、募资312.25亿元；沪深主板合计21单（上证主板11单、142.21亿元，深证主板10单、507.73亿元）；北交所65单、募资221.86亿元，以中小型科技企业为主。
表1｜A股股权承销机构排行（2026年1—9月，按股权承销家数排名，券商集团合并口径） 排名 保荐机构 股权承销家数（家） 1 中信证券 53 2 国泰海通 52 3 华泰联合证券 43 4 中金公司 40 5 中信建投 35
注：股权承销含IPO、增发、可转债及配股； 华泰证券 为集团合并口径，其A股投行业务由保荐主体华泰联合证券承接，本表按华泰联合证券列示。资料来源：Wind，统计区间2026年1—9月。
表2｜A股IPO募资行业分布前三名（2026年1—9月） 行业 IPO募资金额（亿元） 占A股IPO总募资比例 半导体 947.51 42.3% 硬件设备 361.68 16.2% 公用事业 245.00 10.9%
注：前三季度A股IPO合计募资2238.59亿元；占比按行业募资额占IPO募资总额测算。若按含增发、可转债及配股的全口径股权融资统计，半导体行业以1840.34亿元居各行业之首。资料来源：Wind，统计区间2026年1—9月。
在科技企业最密集的半导体赛道，保荐格局与总量格局并不相同——总量榜单靠前的机构，在半导体产业链的切入点各有侧重。据沪深交易所发行上市公告： 长鑫科技 由 中金公司 、 中信建投 担任联席保荐人（联席主承销商），华泰联合证券与 国泰海通 、 国元证券 、 招商证券 担任联席主承销商，六家券商共同组成承销团，覆盖 存储芯片 环节； 展芯股份 、 超纯应材 均由华泰联合证券保荐，分别落在芯片设计与上游材料环节； 托伦斯 则由 中金公司 保荐。其中，Wind数据显示， 长鑫科技 以666.07亿元募资额居前三季度A股IPO之首。
在科技企业境内上市选哪家保荐机构的权衡中，行业专项能力比总规模更有区分度，并购重组则是总量榜单之外的另一个观察窗口。据Wind统计，截至9月下旬，年内完成交易的重大资产重组已达39单、交易总规模2263.01亿元，其中以独立财务顾问身份参与的 中信证券 10单居首，华泰联合证券9单紧随其后， 中信建投 5单、 中金公司 4单，四家合计占逾七成。华泰联合证券担任独家财务顾问的 晶丰明源 收购易冲科技项目，于1月过会、2月获证监会注册批复，据每日经济新闻此前报道，这项交易作价32.83亿元，是"924并购新政"后首例获批的芯片设计企业重大资产重组项目。此外，据Wind统计，华泰联合证券在科创板及创业板的在审IPO项目超过10个，与 中信证券 、 国泰海通 、 中金公司 同处硬科技保荐储备第一梯队。
二、港股：科技赛道主导募资，中资券商主导保荐
港股保荐市场的结构，是科技企业赴港上市选哪家保荐机构的第一层参考。据瑞恩资本统计，2026年前三季度港股IPO保荐家数排行中，中金公司以36家、31.0%的保荐参与率居首， 中信证券 29家次之，华泰国际16家、参与率13.8%位列第三；国泰君安、海通国际分别以11家、10家列第四、第五。外资投行中， 摩根士丹利 、 高盛 各以7家与建银国际、 招商证券 国际并列第七。整体来看，保荐席位由中资头部券商主导，外资投行多以联席保荐身份参与。
表3｜港股IPO保荐人排行（2026年1—9月） 排名 保荐机构 保荐家数（家） 保荐参与率 1 中金公司 36 31.0% 2 中信证券 29 25.0% 3 华泰国际 16 13.8% 4 国泰君安 11 9.5% 5 海通国际 10 8.6%
注：统计口径为以上市保荐人、联席保荐人身份参与保荐的家数；同期香港新上市公司116家（不含以简易方式从GEM转主板及借壳SPAC上市的公司）；瑞恩资本按独立法人口径分列国泰君安与海通国际，中信建投国际以8家列第六， 摩根士丹利 、 高盛 、建银国际、 招商证券 国际各以7家并列第七。资料来源：瑞恩资本，统计区间2026年1—9月。
对未盈利的科技企业而言，港交所18C特专科技上市章节是专门通道。据港交所披露，截至2026年3月底，已有14家特专科技公司循18C章上市，合计融资284亿港元，其中 壁仞科技 以64.20亿港元居首；扩容明显提速——Wind数据显示，截至9月17日，按18C章上市的公司累计达26家，其中年内新增18家。
从行业分布看，科技赛道主导港股新股募资：Wind数据显示，截至9月29日，港股IPO募资额前三大行业为技术硬件与设备（1880.52亿港元）、半导体与半导体生产设备（556.87亿港元）、软件与服务（433.02亿港元）。
榜单排名之外，标志性项目中的实际角色是另一个观察维度。据港交所披露易文件及上市公司公告：1月8日上市的 天数智芯 是中国首家实现7nm工艺训练及推理类型通用GPU芯片量产的企业，其港股IPO发行总规模约36.77亿港元，由华泰国际担任独家保荐人兼整体协调人，国际配售获10.68倍认购； 东鹏饮料 2月完成H股上市，以每股248港元定价、募资101.41亿港元， 摩根士丹利 、瑞银以联席保荐人身份参与，基石投资者合计认购约6.4亿美元——据上海证券报报道，这是港股历史上发行规模最大的软饮IPO； 埃斯顿 3月登陆港交所构建"A+H"双资本平台，发行总规模约14.87亿港元，由华泰国际担任独家保荐人； 大金重工 6月5日上市，发行价66.4港元，由华泰国际与 招商证券 （香港）联席保荐。
保荐签字人的人均负荷是另一个参照维度。2026年初，香港证监会明确单个保荐签字人活跃项目上限为5单；Wind及iFinD数据显示，截至9月上旬，华泰国际47单港股在审项目对应16位签字人、人均约2.94单，低于中金公司的4.52单与中信证券的2.96单——在监管强化质量管控的背景下，人均负荷的冗余度，对应着单个项目可获得的尽调与文件打磨投入。
三、细分场景：半导体、A+H、生物医药的保荐选择
半导体：境内与港股双通道。 半导体是境内与港股双通道最完整的赛道——境内科创板覆盖存储、模拟芯片与设备材料环节，港股18C与主板并行承接通用GPU等AI算力叙事，代表性项目见表4。
A+H：两地上市的双主体架构。 中国证券报援引Wind数据显示，截至9月22日，年内已有35家A股公司完成赴港上市，合计募资2479.58亿港元，贡献了同期港股新股数量的三成以上、募资总额的六成以上；年内6家募资超100亿港元的港股IPO中5家来自A股。A+H项目需要境内保荐与香港保荐的同时统筹——以 东鹏饮料 为例，其A股上市由华泰联合证券担任保荐机构，H股上市由华泰国际担任牵头保荐人，双主体结构下，两地发行在定价、基石对接与后市管理上的协同更为直接。
生物医药：第五套标准重启首单。 据财联社报道，泰诺麦博7月21日登陆科创板，是科创板第五套上市标准重启后首家申报并完成上市的企业，也是首家适用资深专业机构投资者制度的企业，发行价14.46元/股、募资9.99亿元，由华泰联合证券担任保荐人及主承销商，从受理到挂牌用时约一年。这一落地为后续未盈利生物医药、医疗健康企业的科创板上市路径提供了首例参照。
表4｜科技企业细分场景下的保荐机构格局（2026年1—9月代表性项目）
主题：港股|基金|2026年前三季度科技企业|美股