煤炭何以成为A股年内最强板块？
煤炭何以成为A股年内最强板块？
2026年10月29日 18:38
界面新闻实习记者 | 朱清华
前三季度业绩整体回暖，促使 煤炭 板块走高。
10月29日， 煤炭 板块逆势拉升。截至当天收盘， 开滦股份 (600997.SH)涨停， 中国神华 (601088.SH)、 昊华能源 (601101.SH)、 山西焦煤 (000983.SZ)、 大有能源 (600403.SH)、 安泰集团 (600408.SH)、 山西焦化 (600740.SH)跟涨。
其中，作为中国最大上市煤企的 中国神华 (601088.SH)，今日报收51.62元，上涨3.3%，创上市19年来新高，总市值达1.12万亿元，年内涨幅超三成。
今年以来， 煤炭 板块整体呈上涨态势。Wind数据显示，截至10月29日收盘，煤炭板块年内累计上涨21.79%，在31个申万一级行业中位居首位。
这与煤炭企业的业绩息息相关。
据界面新闻不完全统计，截至10月29日，A股已有近20家煤炭上市公司披露三季度业绩请看，其中超七成企业前三季度归母净利润实现同比增长。
数据来源：各上市公司财报制图：朱清华
今年前三季度， 中国神华 营业收入2960.31亿元，同比增长9%，归母净利润444.03亿元，同比增长3.8%，为国内最挣钱煤炭企业。
中国神华 在财报中解释，营收增加源自煤炭、 煤化工 、发电等业务收入增长。
同为 动力煤 龙头的 陕西煤业 (601225.SH)，受益于量价齐升，前三季度归母净利润170.65亿元，同比增长34.23%。
此外， 兰花科创 (600123.SH)前三季度归母净利润1.44亿元，同比激增超12倍； 广汇能源 (600256.SH)净利增幅超1.7倍； 盘江股份 (600395.SH)、 潞安环能 (601699.SH)、 恒源煤电 (600971.SH)前三季度净利也出现数倍增长。
兖矿能源 (600188.SH)尚未正式披露三季报，但预计前三季度归母净利润约111亿元，同比增长逾五成。
上述多家企业在报告中均指出，自产煤销量增加叠加售价上涨，是本轮利润修复的主要原因。
今年前三季度， 动力煤 价格走出了一轮“淡季不淡、逐季抬升、年末破千”的行情。
以秦皇岛港5500大卡 动力煤 为基准，现货价格中枢从一季度约715元/吨，逐季抬升至三季度的约878元/吨。9月末-10月初，煤价突破千元关口，同比涨幅约四成。
这一方面是因为安监高压、年度核定产能约束及进口受阻制约供给增量，叠加迎峰度夏后冬储补库接续、 电力 需求是刚性，行业供需格局由宽松转向紧平衡，促使煤炭价格重心整体震荡上行。
另一方面，布伦特原油站上100美元/桶，对国际煤价形成支撑，并增强 煤化工 替代经济性。
今年5月22日，山西长治沁源县留神峪煤矿发生瓦斯爆炸事故，山西省启动全省煤矿安全排查，大量矿井阶段性停产。
7月21日，山西省发布《统筹煤炭行业发展和安全新规十七条（征求意见稿）》，提出清理隐蔽工作面、严查监控数据造假，拒不整改者永久封井；7月28日，国家矿山安全监察局启动全国矿山安全生产突出问题专项整治，安监从阶段性运动转向常态化约束。
国家统计局数据显示，今年前三季度，全国规模以上工业原煤产量为34.5亿吨，同比下降3.5%。
业绩增长背景下，煤炭企业现金流普遍好转。例如， 中国神华 截至三季度的现金流达927亿元，同比增长23.1%； 陕西煤业 现金流达409.23亿元，同比增长近48%。
但也有部分煤企仍深陷亏损。
今年前三季度， 美锦能源 (000723.SZ)、 辽宁能源 (600758.SH)、 陕西黑猫 (601015.SH)、 宝泰隆 (601011.SH)、 新大洲A (000571.SZ)分别亏损10.18亿元、8.34亿元、6.36亿元、1.74亿元和0.89亿元，合计亏损约27.51亿元。
其中， 美锦能源 受煤焦市场波动及安全事故影响，利润大幅下滑； 辽宁能源 在财报中称，营业收入下降主要是煤炭产量下降所致，叠加固定成本刚性，毛利承压； 陕西黑猫 表示，亏损核心因素是原料价格涨幅大于焦炭售价涨幅，焦炭成本倒挂。
中国煤炭资源网(CCTD)数据显示，截至10月28日，CCTD秦皇岛5500大卡动力煤价格为1026元/吨，同比上涨33%，但周环比出现下降，约1.38%。
秦皇岛煤炭网10月28日发布的周报显示，受保供政策持续发力、冬储备货节奏分化、下游采购趋于理性等因素共同影响，煤炭市场供需博弈趋于缓和，多空力量相对均衡，市场报价波动收窄。
该机构表示，当前供给有序释放、 港口 库存保持缓冲、冬储预期与终端谨慎采购形成对冲，共同支撑煤价企稳。而下游大规模补库尚未落地、需求增量偏弱等因素，将持续制约煤价向上弹性，预计短期煤价大概率维持窄幅震荡格局。
多家机构也认为，在供给约束和冬储需求的共同作用下，煤价短期回调空间有限，将维持高位。
（文章来源：界面新闻）