芯原股份手握150亿新订单仍亏6亿背后：综合毛利率下滑12%拷问增长质量
芯原股份手握150亿新订单仍亏6亿背后：综合毛利率下滑12%拷问增长质量
2026年08月18日 23:35
蓝鲸新闻8月18日讯（记者梁冀） 8月17日晚间，国产 半导体 IP龙头 芯原股份 (688521.SH)披露2026年半年报。数据显示， 芯原股份 报告期内实现营收18.64亿元，同比增长91.37%；在手订单金额达到124.49亿元，较一季度末的51.33亿元大幅增长142.52%。
然而，亮眼营收与订单数据背后， 芯原股份 盈利端仍持续亏损。报告期内，芯原股份实现归母净利润-6.12亿元。尤其值得关注的是，芯原股份 综合 毛利率同比下滑近12个百分点至31.34%，且呈现出高毛利率业务增速趋缓而低毛利率业务快速扩张的现象。
中报营收翻倍、订单大涨难掩毛利下滑
中报数据显示，芯原股份报告期内营收同比大涨91.37%至18.64亿元，在手订单规模达124.49亿元，订单储备充足，持续受益于 AI芯片 定制行业高景气度。
分业务看，芯原股份实现IP授权使用费收入2.93亿元，同比增长4.32%；IP特许权使用费收入0.56亿元，同比增长10.85%；设计服务收入3.50亿元，同比增长50.73%；量产服务收入11.63亿元，同比大幅增长185.29%。
下游应用领域方面，报告期内，芯原股份数据处理领域实现营业收入7.32亿元，同比大幅提升292.17%，占营收比重为39.27%； 物联网 、 消费电子 领域分别实现营收4.43亿元、3.50亿元，占营业收入比重分别为23.76%、18.77%。
报告期内，公司与AI算力相关的设计服务收入为1.44亿元，占比超41%。截至报告期末，公司量产服务在手订单超100亿元，量产服务的规模效应显著。
截至2026年8月17日，芯原股份年内新签订单已达151.42亿元，相当于2025年全年新签订单的254%，其中AI算力相关订单占比高达90%，数据处理领域订单占比89%，显示其在AI ASIC赛道较强的竞争力。
值得注意的是，据芯原股份2025年年报披露，上述四大业务板块毛利率分别为85.77%、100%、14.22%和18.14%，IP类业务毛利率远高于芯片设计与量产服务业务。
2026年上半年，芯原股份 综合 毛利率31.34%，较去年同期下降11.98个百分点，芯原股份表示主要由于收入结构变化等因素导致。数据还显示，芯原股份第二季度实现营收10.28亿元，同比增长75.95%，较一季度114.47%的增速明显下降。
芯原股份在公告中表示， 综合 毛利率并非评估公司盈利能力的唯一指标，虽然公司量产服务毛利率相对 半导体 IP授权服务较低，但量产服务产生的毛利大部分可贡献于净利润。
中关村 物联网 产业联盟副秘书长袁帅向蓝鲸新闻记者表示，芯原股份搭建起覆盖技术授权到落地量产的全链条服务能力，业务板块之间形成协同效应，高附加值业务的技术积累可以向下游量产业务持续输出底层支撑，而大规模的量产订单又能反向为技术迭代提供充足的场景反馈，最终在更长的周期里熨平单一业务板块波动带来的业绩不确定性。
并购侵蚀利润净利润亏损超6亿
与营收形成鲜明反差的是，芯原股份当期实现归母净利润-6.12亿元，上年同期则为-3.2亿元。拉长周期看，2023年至2025年，芯原股份分别实现归母净利润-2.96亿元、-6.01亿元、-5.28亿元。
中报披露，芯原股份当期录亏主要受到股份支付、收购逐点 半导体 等带来的无形资产摊销增加了当期费用。2026年1月，芯原股份作价9.3亿元全资并购逐点半导体，以强化端侧 AI眼镜 、手机显示相关定制能力。如果扣除股份支付，公司当期亏损可降至4.79亿元；经调整后EBITDA（息税折旧及摊销前利润）当期亏损2.22亿元。
此外，高强度的研发投入也增加了芯原股份经营成本。报告期内，芯原股份研发投入为9.41亿元，占其营收比例高达50.49%。数据显示，其研发团队有1883人，其中硕士以上员工占比超87%。
至于公司当期订单大增但归母净利润下降，芯原股份指出，公司报告期内新增订单充裕且具备明确转化预期，但收入转化需要一定时间周期。其中，设计服务订单通常需9-12个月设计研发周期，期间逐步实现收入转化；量产服务业务订单受客户产品出货规划、合作晶圆厂产能排期等因素影响，从签约开始通常需6-18个月完整生产交付周期，期间逐步实现收入转化。
公开信息显示，芯原股份主营芯片定制解决方案，拥有全面、专有的半导体IP组合。芯原股份于2020年登陆科创板时，曾被誉为“中国半导体IP第一股”。
2026年上半年，芯原股份股价自140元下方一路飙涨至370元上方，并一度创下375.67元/股的高点。然而进入下半年后，芯原股份股价一路下行，至今已跌去42.53%。
此次披露半年报后，芯原股份股价于8月18日震荡收跌。截至收盘，芯原股份报213.30元/股，跌5.74%，总市值1122亿元。以当日收盘价计算，芯原股份市盈率约为-137倍，市净率约38.34倍。
蓝鲸新闻记者就净利润亏损、新签订单转化预期等问题先后致电致函芯原股份，截至发稿尚未收到回复。
（文章来源：蓝鲸财经）