拿下46倍回报，这家深圳的「水下VC」藏不住了
黑马VC登场
文 ｜ 簪竹
封面来源 ｜ IC photo
A股迎来又一个现象级的IPO。
4月16日，国产SSD主控芯片厂商大普微正式挂牌上市，成为创业板首家未盈利企业。首日开盘后，大普微股价大涨431%，市值已达到1068.9亿元。
作为国内极少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的公司，大普微在上市前就是一级市场上的当红炸子鸡。招股书显示，大普微完成过近十轮融资，累计融资额近二十亿元，股东名单上一线大牌VC/PE机构云集。
这其中，一家名为泽奕资本的机构成为最大的赢家之一。这家此前名不见经传的黑马VC，在大普微历次融资中连续多轮加注，是投资轮次最多的机构。按目前股价，泽奕资本的首轮投资回报已超过46倍。
公开信息显示，泽奕资本2020年成立，是一家非常新的机构。而且它极为低调，网上基本找不到关于它的更多资料。
不过，在大普微上市不久前，我在深圳见到了泽奕资本创始人池可，这也是他第一次与媒体交流。池可告诉我，泽奕资本目前包括他在内只有五个员工，“募投管退”的核心环节基本由他亲力亲为。
这很容易让人联想到，硅谷近年来正在兴起一种被称为“Solo VC”的新模式。这类VC没有团队，也不设置复杂的组织架构，看项目、做尽调、投后管理全部由创始人单枪匹马地完成。与传统的大平台VC相比，Solo VC斗志旺盛且行动敏捷，往往能取得令人意想不到的战果。
泽奕资本莫非就是中国版的“Solo VC”？
一笔罕见的“S交易”
在人民币基金的大本营深圳，深创投就像是一座“黄埔军校”。不少投资人从这里走出，散落成星。池可在2014年进入深创投，这是他投资生涯的起点。但再往后，他的路径就显得颇为“另类”了。
作为一名注册会计师，他在深创投的岗位是“中台”的风控，这是一个看似平平无奇，实则非常特殊的位置。作为人民币基金的“一哥”，深创投基金规模庞大，投资经理遍布全国，而所有项目最终都要汇总到总部的风控中台。结果就是，池可在深创投每年要尽调数十个项目，并给出风险报告。累积下来，池可深度参与了上百个项目的投资研判。
这样的历练机会可谓是独一无二。池可有些感慨的跟我说，他很感激在深创投的这段经历，按平均一个项目投5000万计算，相当于自己每年接受了几十亿元投资的特训。这个机会对于一位年轻的投资人来说非常宝贵。
池可原来在会计师事务所做审计的时候，在项目上一待就是一个月。但投资机构的风控必须要在有限的时间内诊断企业的财务真实性、上市障碍以及未来的成长潜力，对经验和判断力的要求更高。更重要的是，在投资机构风控的作用不仅仅是投反对票，好的风控还应该在指出风险之外给出可行的风险化解方案。对于VC来说，能够解决的风险就不应该成为风险。
正因为善于给出好的建议，池可在深创投颇受投资团队的欢迎。这并不容易，在投资机构风控与投资经理往往是天然的矛盾体。
在深创投的高强度“实战训练”，很快让池可这个过去的投资小白练出了投资的“手感”。这种对价值的敏锐感知，最终在2020年迎来了一次爆发。因为一次非常偶然的机会，池可得以单枪匹马地创立了泽奕资本。
当时，深圳某机构有一只包含11个项目的到期基金寻求打包转让。当池可看到这个基金后，凭借多年的风控经验和对项目的快速研判，立刻感到这是一个难得的好机会。于是，他当机立断地成立了泽奕资本，并在最短的时间内接下了这个盘子。
当时，疫情刚刚爆发，创投市场一片悲观，这只基金的原投资人对这11个项目的退出前景毫无信心。甚至，一些项目的创始人后来告诉池可，他们自己心里当时也对公司前途直打鼓。但是，池可在仔细盘过这11个项目后，认为它们绝对不止值这个价。
池可有多笃定呢？他是这么跟我说的：“当你发现一个非常有价值的金矿时，不做成这个事情，我觉得对我后半辈子都是不负责任的。”事实证明池可是对的。很快市场回暖，交易还未交割完成的时候，受让资产就已经实现了账面浮盈。目前，该基金已经有两个项目完成IPO，三个项目转让退出，其中仅佑驾创新一个项目就赚回了整只基金。
这次近乎疯狂的“S基金”操作为池可带来了丰厚的账面回报，同时也标志着泽奕资本的正式诞生。