主动权益基金前三季度业绩揭晓医药板块跑出新行情
主动权益基金前三季度业绩揭晓 医药板块跑出新行情
2026年10月09日 23:45
随着三季度A股交易收官，主动权益类基金的前三季度业绩排名正式揭晓。2026年前三季度，全市场主动权益基金的首尾业绩差距超160个百分点；截至三季度末，市场内仅诞生2只年内净值实现翻倍的主动权益基金。
行业表现层面，科技与医药两大主线在三季度呈现“冰火两重天”格局：前三季度领涨的基金，持仓高度集中于光 通信 、 半导体 等科技赛道；而三季度单季的业绩榜单前列，则几乎被医药主题基金包揽，AI制药成为本轮医药行情的核心驱动因素。
展望四季度，多家公募基金认为，A股有望延续震荡慢牛的运行格局，行情逻辑将从估值驱动切换至盈利驱动，上市公司的业绩兑现能力成为下一阶段市场行情的核心决胜要素。
前三季度业绩首尾相差超160%
Wind数据显示，截至三季度末，年内共诞生两只“翻倍基”，均由易方达基金杨宗昌管理，分别是易方达供给改革、易方达产业机遇A，前三季度收益率分别为115.67%、111.62%。
今年上半年，抓住AI等细分领域的结构性机会，杨宗昌管理的上述两只产品上半年收益均超过130%。在7月市场震荡中，杨宗昌通过及时止盈有效控制了产品的净值回撤，上述两只产品当月跌幅分别仅为8.04%和6.76%。8月，这两只产品净值全部录得正收益。步入9月，两只产品虽出现小幅回调，但单月跌幅均控制在7%以内。
杨宗昌在半年报中表示，一方面，随着市场对 人工智能 产业预期的快速提升，更加关注大模型商业化的节奏和 人工智能 资本开支波动的风险，并在持仓股票的估值大幅上行后，在二季度末逐步减持了部分股票的持仓。另一方面，对传统行业优质公司保持关注。杨宗昌认为，虽然短期风格或基本面处于逆风状态，但从价值视角审视，部分公司的中长期投资吸引力逐步提升，相关个股已被陆续纳入持仓组合。
除上述两只“翻倍基”外，从公开披露的基金净值表现来看，2026年前三季度，汇安趋势动力A、诺安创新驱动A、东方 人工智能 主题A三只产品的阶段净值增长率均超过90%。同期，申万菱信智能驱动A、国泰 半导体 制造精选A、财通多策略福鑫、银华集成电路A、财通匠心优选一年持有A等11只基金，前三季度阶段净值增长率也均超过80%。从已披露的公开持仓信息分析，上述阶段涨幅居前的基金，其配置方向高度集中在以光 通信 、 半导体 为代表的科技赛道。
与此同时，市场上共有13只主动权益基金年内净值跌幅超过40%，其中由知名基金经理闫思倩管理的鹏华制造升级A以49.73%的阶段跌幅居全市场同类产品末位。从该产品公开的持仓变动轨迹来看，其在不足一年的时间内，先后将核心配置方向从 汽车零部件 、 机器人 产业链，切换至 商业航天 与光伏赛道，后续又进一步调仓至AI硬件领域，但多次调仓的节奏均未匹配市场轮动的实际方向，最终导致产品净值出现大幅回撤。除此之外，国泰金鑫、国泰成长优选两只产品年内净值跌幅分别达47.89%、47.76%，在全市场主动权益基金中位列跌幅第二、第三位，同泰 慧择 、新华低碳经济、长城新兴产业等多只产品也均进入年内跌幅超40%的榜单。
医药主题基金领衔三季度排名
从三季度市场行情来看，科技板块出现大幅回调，而此前已持续调整近一年的医药医疗板块承接了这部分科技板块流出的资金，走出一波上涨行情，领衔三季度的基金涨幅榜单。
今年三季度单季主动权益基金涨幅前10名当中，有9只产品属于医药医疗主题基金。其中，招商基金基金经理李佳存管理的产品包揽榜单前四位：招商前沿医疗保健当季大涨46.6%，招商品质成长、招商创新增长、招商医药健康产业单季涨幅均超过40%。此外，华泰柏瑞基金张弘管理的华泰柏瑞医疗健康以37.04%的单季收益位列第五，广发医药精选、前海开源医疗健康、东方阿尔法医疗健康等多只医药主题基金单季涨幅也突破30%。
创新药 成为本轮医药行情的核心 驱动力 。2026年以来，多家人工智能公司宣布进军AI制药，并完成相关融资，行业正从概念验证逐步走向临床与商业化验证。长远来看，AI药物发现技术有望提升新药研发效率，对上游试剂、实验动物、CXO的业绩增长构成利好。
短期来看，AI制药带来的增量需求已在部分企业的业绩和收入指引中有所体现，但现阶段这部分需求主要集中在AI模型训练上。南方基金认为，AI制药行业已迎来合作落地与一级市场融资的双重回暖：生命科学工具服务商开始广泛对接各类AI药物发现平台，为AI技术筛选出的候选分子提供蛋白表达、纯化、结构表征等后续湿实验服务。随着AI分子筛选效率的大幅提升，大量候选化合物快速进入实验验证阶段，科研试剂与实验外包相关订单将率先受益，能够将AI研发需求切实转化为实际营收的相关上市公司具备较高的跟踪配置价值。
四季度行情或维持震荡格局
展望四季度A股市场的投资前景，多家公募基金认为，市场整体将维持震荡运行格局，风格再平衡与板块轮动会是下一阶段市场运行的核心关键词。
金鹰基金认为，A股大概率维持震荡格局，节后修复行情的持续性取决于场内资金的回流力度与三季报业绩兑现情况。AI赛道经过调整之后已具备修复机会，但需要订单、资本开支、盈利数据的验证； 创新药 、电网建设、部分具备独立景气逻辑的 新能源 细分赛道，可重点关注其自身产业周期带来的估值修复机会；高股息、低估值类资产，适合作为投资组合中的“压舱石”品种，发挥防御对冲作用。只有成交回暖叠加业绩兑现共振，行情才会出现扩散，否则市场将延续存量博弈轮动特征。
兴银基金分析认为，科技成长趋势没变，但收益方式变了。落实到具体投资策略层面，未来的超额收益可能不再来自赛道Beta，而是更多来自业绩兑现：真实订单与利润的应用、二阶导仍向上的细分环节、物理AI和世界模型等新叙事。不过，当前科技板块的潜在风险主要来自筹码结构层面，相关板块仍需要一定时间消化前期积累的抛压。
诺安基金表示，科技板块与部分上游周期行业的盈利水平有望继续保持韧性，但海外高利率、成本传导及贸易摩擦仍可能制约企业利润和市场估值。从A股当前运行状态来看，前期的市场调整已经使得整体情绪和科技板块的交易拥挤度出现明显回落。如果后续海外利率变动路径、全球贸易风险没有超出市场此前的普遍预期，那么三季报披露窗口中相关企业的订单落地与盈利兑现，将为市场带来明确的阶段性投资机会。
（文章来源：经济参考报）