H 1净利同比降两成拓普集团具身智能转型胜算几何？
H1净利同比降两成 拓普集团具身智能转型胜算几何？
2026年09月17日 23:21
9月15日，A股上市公司宁波 拓普集团 股份有限公司（以下简称“ 拓普集团 ”，601689.SH）召开2026年上半年业绩说明会。为期一个小时的业绩会上，公司管理层回答了投资者提出的40余个问题，其中约四分之一与 机器人 业务有关。
“公司依托多年积累的机械、电控、热管理、线控底盘等底层核心技术，横向跨赛道延伸布局人形 机器人 领域，是公司自上而下的战略级重点布局。” 拓普集团 董事会秘书王明臻在业绩说明会上回复投资者提问时表示，目前公司已拆分设立 机器人 执行器事业部，建立独立管理架构，配置专业团队，重点开发直线/旋转执行器、灵巧手电机、结构件、 传感器 、 电子 柔性皮肤等核心部件，已多次向客户送样，项目进展迅速。
《中国经营报》记者注意到，2026年半年报数据显示，拓普集团主营业务为 汽车零部件 、具身智能部件及液冷产品的研发、生产和销售。不过，从公司2026年上半年的业绩情况来看， 机器人 业务尚处于起步阶段，营收占比较小，主要为 机器人执行器 。
TrendForce集邦咨询分析师曾伯楷告诉记者， 汽车 与工业零部件厂商进入 机器人执行器 领域确实具备一定优势，很多能力都可以直接延伸。不过， 机器人执行器 并不是将既有 汽车 或工业零部件缩小后就能直接使用，真正的门槛在于更高程度的机电整合与动态控制。
上半年“增收不增利”
拓普集团半年报数据显示，公司在今年上半年实现营业收入约141.99亿元，较上年同期增长9.78%。但利润总额同比下滑19.41%，约为11.75亿元；归母净利润同比下滑21.03%，为10.23亿元。
具体来看，底盘系统、内饰功能件仍是拓普集团的营收主力，在今年上半年分别实现42.43亿元和47.66亿元的营收。减震器、 汽车 电子 、热管理系统紧随其后，分别实现营收约21.12亿元、11.08亿元和10.17亿元。 机器人 执行器业务在上半年实现营收约1405万元。
在上述各业务中， 机器人 执行器尽管营收占比最小，但毛利率最高，达到27.03%。不过，记者注意到，除内饰功能件业务外，包括机器人执行器在内的其余各业务毛利率较上年同期均出现下降。
对于今年上半年公司“增收不增利”的情况，拓普集团方面表示，在营收方面，公司依托在智能电动汽车产业的广阔产品线、系统研发能力及创新型商业模式等 综合 优势，以及覆盖北美、南美、欧洲及东南亚的全球化制造布局，有效对冲了市场波动的影响。公司同步承接国际车企本地化配套需求与中国车企出海配套需求，销售收入实现逆势增长，客户覆盖与配套份额进一步扩大。
而对于净利润的下滑，拓普集团在半年报中也作出解释：“主要系公司持续拓展产品品类、新建产能爬坡导致人工费用、折旧摊销上升，以及原材料价格上涨、汇兑损益等外部及阶段性因素所致。”拓普集团方面表示，随着新建产能陆续达产及规模效应逐步显现，相关影响有望减弱。
在半年度业绩会上，拓普集团总裁王斌进一步表示，从性质来看，海外新建产能爬坡带来的折旧摊销压力属于阶段性因素，随着新建产能陆续达产、产能利用率逐步提升，规模效应会逐步显现，单位制造费用将下降，相关对利润的拖累会逐步减弱并最终转为正向贡献。
“汇兑损益受国际汇率市场波动影响，属于阶段性外部因素，公司已通过全球化工厂配置构建了相关风险防控屏障，可依托海外产能同时服务国际车企本地化需求与国内车企出海需求，实现风险对冲；原材料价格波动受大宗商品市场行情影响，存在一定不确定性，客户年降属于汽车行业供应链长期存在的行业特征，公司将通过持续的规模化采购、技术降本、工艺优化等方式对冲相关影响。”王斌表示。
押注具身智能部件新业务
尽管处于起步阶段，但拓普集团的机器人执行器业务已经被投资者看好。
据拓普集团半年报，目前公司在机器人执行器业务的核心优势包括具备永磁伺服电机、无框电机等各类电机的自研能力；具备整合电机、减速机构、控制器的经验以及具备精密机械加工能力等。
同时，在今年上半年，拓普集团在机器人业务方面取得不少进展。“直线执行器、旋转执行器及灵巧手电机已进入小批量交付阶段。躯体结构件、足部减震器、 电子 柔性皮肤等产品同步推进量产能力建设，平台化产品矩阵初步成形。机器人部件产业基地首期建设基本完成，为后续规模化交付奠定产能基础。”拓普集团方面表示。
这一信息吸引不少投资者在业绩会上提问：“请问公司机器人执行器目前主要客户有哪些？ 特斯拉 Optimus项目目前处于送样、小批量试产还是批量供货阶段？预计什么时候开始大规模供货？”“公司和灵初智能签署战略合作协议，目前合作落地进展如何？有没有实质项目落地？预计何时能够产生收入？”“泰国一期、机器人部件基地已经建成具备投产条件，请问上述新基地当前产能利用率大概处于什么水平？”
对此，拓普集团管理层一一作出回应。其中，王斌就拓普集团与灵初智能的战略合作相关情况表示，公司正按部就班推进合作。而对于机器人部件产业基地首期的投产情况，王明臻也表示，机器人部件产业基地首期已具备投产条件，相关产品正小批量交付，目前均处于由“投入期”向“投产爬坡期”过渡阶段，产能利用率随客户项目推进逐步提升。
不过，对于机器人业务的具体订单情况，拓普集团方面并未透露。王明臻表示，相关问题属于公司未公开的经营信息/商业机密范畴，公司严格按照监管要求与信息披露规则，仅在指定官方平台发布可披露的经营信息。“相关内容请以公司在上交所、证监会指定平台发布的定期报告及正式公告为准。”
值得注意的是，机器人执行器业务在今年上半年仅实现营收约1405万元。面对市场追捧与业绩现实，拓普集团方面也提醒投资者们理性投资。“ 人形机器人 产业属新兴赛道，存在技术路线变化、行业竞争加剧、下游需求落地不及预期、产业化落地不及预期等不确定性风险，敬请理性投资、注意风险。”王明臻表示。
“ 人形机器人 的关节必须同时兼顾尺寸、重量、扭矩密度、回程间隙、热管理、能耗以及快速动态响应，而且不同关节的负载条件与控制需求差异很大，因此对马达、 减速器 、编码器、驱动器甚至力矩 传感器 之间的匹配要求更高。”曾伯楷对记者表示，整体而言，核心门槛在于不只是单一零部件制造能力，还在于能否掌握软硬件协同、可靠度验证与量产一致性。机器人面对的是频繁启停、冲击与复杂姿态变化，传统汽车或固定式工业设备的可靠度经验未必可以完全复制。
（文章来源：中国经营报）