景顺刘杰翔：看好中国债券市场投资机会
景顺刘杰翔：看好中国债券市场投资机会
2026年05月15日 14:09
“美国国会参议院在当地时间5月13日投票批准凯文·沃什（Kevin Warsh）出任美联储主席。从其一贯风格来看，沃什主要关注通胀风险，也更强调市场化原则。当前美国通胀数据居高不下，短期内还可能进一步上行。在这种背景下，预计沃什会更倾向于保持稳健、谨慎的货币政策立场。”5月13日，在 景顺 举办的“2026年固定收益市场展望”媒体分享会上， 景顺 固定收益高级投资组合经理刘杰翔（Chris Lau）在回答《中国经营报》记者提问时表示。
当地时间5月13日，美国国会参议院以54票赞成、45票反对的投票结果，正式批准凯文·沃什出任美国联邦储备正式批准凯文·沃什出任美国联邦储备委员会第17任主席。
刘杰翔认为，今年处于美联储换帅期，同时也是通胀较为胶着的阶段，因此美联储政策存在显著不确定性。尤其是近期地缘政治因素推高国际油价，进一步加剧通胀压力。与此同时美国经济尚未出现明显衰退迹象，劳动力市场和就业市场仍表现较好，美联储缺乏迅速降息的紧迫性。
美国4月CPI与PPI数据继续上行。当地时间5月13日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国4月PPI同比增长6%，为2022年12月以来新高，高于市场预期的4.9%。
此前一天，美国劳工统计局公布的数据显示，美国的数据显示，美国4月CPI同比上涨3.8%，高于市场预期的3.7%，创2023年5月以来新高；核心CPI同比上涨2.8%，高于市场预期的2.7%，并创2025年9月以来新高。
业界专家认为，美国4月通胀数据全面高于预期，反映通胀压力仍在持续，并进一步挤压美联储年内降息空间。
据芝商所联邦基金利率观察工具，金融市场当前定价显示，美联储在未来12个月内加息25个基点的概率已升至逾30%，较前一交易日的21.5%大幅上升。
刘杰翔认为，沃什以警惕通胀和推崇通胀和推崇市场化的风格而为市场所熟知。市场目前认为，他可能会面临来自特朗普政府的降息压力。但从基本面看，美国通胀仍居高不下，短期内还可能因中东冲突继续上行。因此，沃什可能更倾向于保持相对稳定、偏谨慎的货币政策。
基于此，刘杰翔表示，预计美联储今年可能不会降息；即便降息，也最多在年底降息一次。整体而言，美联储将在更长时间内把利率维持在较高水平。
东方金诚也认为，强就业叠加 高通 胀，美联储短期内降息窗口濒临关闭。新主席就职后，美联储政策走向存在较大不确定性，政策能见度将显著降低，但预计年内仍有一次降息空间。
对于美债市场，刘杰翔对记者表示，对利率最为敏感的2年期美债收益率预计不会出现太大变化，但长期美债收益率仍将受到美国财政政策和通胀前景影响，存在继续上行的可能。不过，10年期美债收益率目前已达到4.4%，处于较高水平，未来进一步上行的幅度可能有限。总体来看，美债收益率曲线仍可能延续陡峭化趋势。
对于新兴市场，刘杰翔认为，新兴市场资产在过去一段时间整体表现良好，未来预计会出现分化。“对于拥有核心制造业能力的经济体，比如中国、韩国等，在 人工智能 （AI）产业链中具有重要作用的经济体，是我们特别看好的方向。”他说。
谈及中国债券市场，刘杰翔对记者表示：“我们对中国国内债券市场持中性偏乐观态度。当前市场流动性维持在偏宽松阶段，有利于债券配置。整体来看，中国债券市场仍会维持在牛市震荡期。”
（文章来源：中国经营报）