房地产的深层冲击

不同于传统危机认知——市场往往聚焦银行坏账、金融爆雷等显性风险，该研究强调，房地产的深层冲击是“慢变量侵蚀”：房价下行直接压缩居民财富，严重压制消费意愿与支出能力，形成“财富缩水—消费疲软—内需不足”的负向循环；