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购物代理之争：谁掌握入口，谁保留广告收入？

该行维持三季度广告收入约208亿美元、四季度约258亿美元的预测，前者大致符合市场共识，后者高约1%。

商家已承担广告、仓储履约、配送及平台服务等多项费用，继续提高站内广告支出的空间受到约束。

德意志银行10月20日发布亚马逊三季度业绩前瞻，预计AWS云业务需求增强、广告业务稳健，以及电商指标在促销活动错期后回暖，将支持公司交出接近营收指引上限的成绩单。

德银据此判断，未来广告业务的增量机会，将越来越依赖DSP和视频，而非进一步提高核心电商平台的变现强度。