中科电气终止百亿负极材料项目：经营现金流长期为负毛利率、收现比大幅低于贝特瑞
速读：6月13日，中科电气公告称，拟终止甘眉工业园年产13万吨、兰州新区年产10万吨及摩洛哥年产10万吨三个锂电负极材料一体化投资项目。
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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：昊
日前， 中科电气 发布公告，拟终止位于四川甘眉工业园、兰州新区和摩洛哥的三个锂电池负极材料一体化项目，原规划年产能合计33万吨，总投资金额合计达103亿元。
中科电气解释称，项目实施条件发生客观变化，公司基于降低投资风险角度暂缓相关项目实施，随着市场环境变化，为优化资源配置，决定终止上述项目。
近几年，中科电气经营现金流大幅净流出，叠加持续的资本支出，即便2022年完成定增融资22亿，资金依旧严重入不敷出。值得注意的是，上述项目规划于2022年和2024年，公司至今几乎未进行投入，足见缺钱程度。
事实上，中科电气产品竞争力不足，毛利率和收现比等指标均长期显著低于 贝特瑞 。在负极行业产能过剩、存量竞争的背景下，此次同时终止三大负极材料项目，“卷不动”迹象显现，主业前景令人担忧。
经营现金长期净流出 22亿融资未解资金困局
6月13日，中科电气公告称，拟终止甘眉工业园年产13万吨、兰州新区年产10万吨及摩洛哥年产10万吨三个锂电负极材料一体化投资项目，上述项目原规划年产能合计33万吨，总投资金额合计达103亿元。
中科电气表示，此次调整旨在优化资源配置，集中力量推进泸州年产30万吨负极材料一体化项目及海外阿曼负极材料一体化基地项目。
不过，公司面临的财务状况更值得关注。近几年来，除2023年外，中科电气经营现金流均处于净流出状态，五年内累计净流出金额近40亿，今年一季度再次净流出8.42亿。
与此同时，公司同期资本支出合计达25亿，即便2022年完成定增融资22亿，资金依旧严重入不敷出。