星环科技赴港平开，AI底座难讲赚钱故事

星环科技赴港平开，AI底座难讲赚钱故事

2026年09月21日 22:11

　　作为港交所18C章推出后首只通过该通道登陆港股的A股公司， 星环科技 正式形成“A+H”双资本平台。

　　9月21日，AI（ 人工智能 ）基础设施软件提供商 星环科技 在港交所挂牌，开盘报49港元/股，与发行价持平。截至当日收盘， 星环科技 H股报44.5港元/股，较发行价49港元/股下跌约9.2%，总市值60.14亿港元。

　　财报显示，星环科技2026年上半年实现收入约1.74亿元，同比增长13.83%；归母净利润约-1.13亿元，同比收窄21.06%。费用端同步改善，上半年公司销售费用同比下降9.89%，管理费用同比下降14.98%，研发费用同比减少2.55%。

　　回溯星环科技过往业绩表现，公司2023年至2025年收入分别约为4.91亿元、3.71亿元、4.47亿元，2024年同比下滑24.4%，2025年重回增长；2023年至2025年的经营亏损分别约为2.89亿元、3.44亿元、2.45亿元，三年累计经营亏损约8.78亿元。

　　按2025年收入计，星环科技是中国第五大AI基础设施软件提供商，市场份额达2.7%，该市场相对分散，同行超200家，前两名的市场份额分别是9.4%和8.1%。公司业务主要分为AI与 大数据 基础设施软件及相关技术服务、咨询服务、其他业务三条业务线；主营业务产品类别包括软件产品与技术服务、解决方案、软硬一体产品及服务。

　　2026年上半年，公司软件产品与技术服务收入占比升至80.35%，同比提升7.29个百分点，其中软件产品授权及配套服务收入约8577.03万元，成为公司主要的增长引擎。分行业来看，金融行业贡献营收最多，但从2025年同期约6843.74万元降至约5657.3万元，占比降至32.62%；政府行业收入从上年同期约1849万元升至约5009.44万元，占比升至28.88%。

　　技术布局上，GPU（图形处理器）原生认知数据库是市场关注的核心产品。公司在近期业绩说明会上表示，GPU认知数据库试用客户涵盖金融科技、制造、零售、生物制药及科技等行业，2026年以树立标杆客户为核心目标，2027年将进入规模化放量阶段。北京商报记者就GPU数据库进展等问题向星环科技发去采访申请，但截至发稿未获回复。

　　从市场规模来看，AI软件行业仍处于扩张期。据弗若斯特沙利文数据，AI软件市场规模（以收入计）从2021年的约181亿元增长至2025年的约421亿元，2021年至2025年复合年增长率为23.5%；预计到2030年，中国AI软件市场规模将达到约1622亿元，2026年至2030年复合年增长率将升至31.7%。与此同时，海外AI基础设施软件市场规模由2021年的约64亿美元增至2025年的约129亿美元，预计2030年达389亿美元，2026年至2030年复合年增长率为25.5%。

　　星环科技CEO孙元浩在上市仪式中也提到海外市场，他表示，“港股上市，为星环搭建起一个全新的国际资本平台。它不仅让我们与全球投资者站在了一起，更为我们打开了通往海外市场的大门”。

　　目前，星环科技的海外收入贡献较小。招股书财务数据显示，2023年、2024年、2025年及2026年第一季度，公司海外收入分别约为179.5万元、303.5万元、29.8万元和273.8万元，占同期总收入比例仅为0.4%、0.8%、0.1%和3.4%。

　　北京商报记者就 盈利时 间点等问题向星环科技发去采访申请，但截至发稿未获回复。

（文章来源：北京商报）

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