深天马：车载营收占比冲到41.2%，LTPS车载出货狂飙30%+，无痕折叠屏、车载OLED、玻璃基封装齐上桌
9月9日，天马微电子（深天马A，000050）通过全景网举行2026年半年度业绩说明会，董事长成为、总经理王磊、董秘陈冰峡等核心管理层集体出面，直面“上半年由盈转亏、股价跌破净资产、消费电子拖后腿”等尖锐问题。一场本该“照本宣科”的业绩会，反而把深天马接下来最值得市场盯的几个变量全摊开了： 车载变成真正压舱石、手机OLED咬死高端旗舰、折叠屏卷到“无痕”、玻璃基封装悄悄卡位先进封装。
一、上半年亏了7.28亿，但“赚钱的业务”正在变大
2026年上半年，深天马营收166.91亿元，归母净利润-7.28亿元，由去年同期的盈利2.06亿元转为亏损。管理层不避讳：存储等元器件涨价、消费电子需求走弱、柔性OLED手机价格战、联营新产线爬坡投资损失，几股力量一起压利润。
但结构里藏着反差：
车载显示营收占比升至41.2% ，同比提升近3个百分点；
车载+专业显示合计营收占比超55% ，营收和盈利同比双升；
LTPS车载产品出货量同比增长超30% ，对应营收增速也接近30%；
车载业务毛利率同比稳中有升，被管理层明确定义为“压舱石”。
用总经理王磊在问答里的逻辑讲：行业正从“拼产能、拼价格”转向“拼研发、拼车规体系、拼全球交付”，而车载正是天马全球第一市占率的主场。
二、车载OLED终于上车，2030年千万片窗口被点名
投资者最关心“车载OLED是不是噱头”，公司给到硬信息：
首款OLED车载产品2026年上半年已支持客户车型发布 ；
公司全技术领域覆盖 LCD / AMOLED / Micro-LED；
引用 Omdia 预测： 到2030年车载OLED需求超千万片 ，虽占比仍小，但高端智能座舱的规格升级已经启动。
同时，车载总成、车载新能源被摆到“中长期新引擎”位置，国际头部车企、欧系/美系/日系/韩系及中国自主品牌Top10基本全覆盖。
三、手机OLED不保量保利，折叠屏直接卷“无痕”
手机面板被打成红海，深天马的回答很直白：柔性OLED不再盲目冲量，而是 攻头部客户高端机、旗舰机、折叠机 。
更抓眼球的是折叠技术矩阵：
左右折、上下折早已量产；
G型三折叠用双内折结构，优化功耗和寿命；
无痕折叠屏 ：模组厚度比行业常规薄20%、耐折20万次、抗冲击提升25%、柔光护眼——五项能力一次性抛出。
这对媒体来说是个好标题锚点：当行业还在比“折几次”，天马已经开始比“折了像没折”。
四、玻璃基封装、智能天线、调光玻璃：低世代线找“第二生命”
被问到“低世代LCD产线会不会像群创、友达那样转面板级封装”，公司没否认：
玻璃基封装基板正和产业链伙伴做 样品开发 ，处于技术预研；
方向明确是 Glass Core Substrate（玻璃基载板） ，不是临时支撑、也不是直接做中介层；
同步孵化智能调光玻璃、生物微流控芯片、面板级智能天线。
但管理层也把风险说在前面：行业还没规模化商用，未来能否落地存在不确定性。媒体写稿时别写成“马上贡献利润”——它现在是 估值故事 ，不是利润表项目。
五、股价破净、股东不减持、回购注销：市值管理不再只说“重视”
董事长成为被投资者当面问“为什么长期跌破净资产”，公司回应里有一组可写进导语的硬动作：
控股股东 连续第二年自愿承诺不减持 ；
2025年至2026年5月，公司回购约 2亿元 并完成 注销 ；
估值提升计划覆盖信披、投关、品牌、ESG；
有投资者建议“回购做股权激励”，公司回“会审慎评估”。
翻译成市场语言：天马清楚自己被按在“面板周期股”估值里，想用“车载+专显+非显新业务”把估值逻辑换成“汽车电子/先进制造”。
六、下半年怎么看？消费电子谨慎，车载专显继续扛
管理层对下半年的定调很克制：
消费电子： 存储涨价传导到BOM，复苏节奏审；
车载/专显： 继续向好，总成和大尺寸方案是利润抓手；
新产线： TM18三期爬坡、TM19/TM20提升利用率，折旧上半年约24亿元，后续随成熟LTPS线折旧到期“逐步往下走”。
换句话说， 最难受的折旧+联营亏损叠加段，正在过去；但消费电子把公司拉回高盈利，短期别指望 。
后记：深天马2026半年报不好看，但结构比利润好看——车载冲到四成营收、LTPS车载出货涨三成、OLED上车、无痕折叠屏到位、玻璃基封装卡位先进封装，公司正把“面板周期股”的叙事，往“车载显示+非显新业务”的先进制造业重新包装。短期还亏，但压舱石已经换人了。