“引进来”与“走出去”并行证券业双向开放稳步推进
“引进来”与“走出去”并行 证券业双向开放稳步推进
从 高盛 、 摩根大通 由合资转为独资，到花旗、渣打、法巴、瑞穗以新设方式落地，近年来，外资券商在华布局路径趋于多元。与此同时，中资券商出海同步提速，2026年以来已有10余家券商增资境外业务，海外网点同步拓展。
外资入境与中资出海两条路径交汇，中国证券业双向开放正从准入扩容阶段进入能力对标与业务融合阶段。
外资独资化路径更趋多元
中国外资独资券商“阵营”再度扩容。据证监会官网，日前，证监会最新核准设立花旗证券（中国）有限公司。据悉，花旗证券（中国）注册地为上海市，注册资本12亿元，由花旗环球 金融控股 有限公司100%出资，业务范围为证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐、证券自营。
监管同时要求，花旗中国应自批复下发之日起6个月内完成工商设立登记；取得营业执照后15日内，向证监会申请《经营证券 期货 业务许可证》，在取得该证前不得开展业务。
近年来，外资券商在华布局已形成较为坚实的市场基础。就其发展路径而言，并非一条单线： 高盛 （中国）证券与 摩根大通 证券在2021年由合资转为独资，是存量股权的“全资化”；大和证券则通过受让中方股东49%股权，以约7.06亿元完成全资运营，于2026年10月获得监管批准。
值得注意的是，新设外商独资券商正成为近年来更值得关注的增量线索。2023年1月，渣打证券（中国）获证监会核准设立批复，这是2020年取消外资股比限制后首家获批新设的外商独资券商。2024年4月，法巴证券（中国）获证监会核准设立批复，由法巴 银行 全资持股。2025年9月，瑞穗证券（中国）获证监会批复核准设立，2026年1月完成工商登记，注册资本23亿元，成为首家日资独资券商。
路径的多元，对应的是一套已经稳定运行的制度通道。2018年《外商投资证券公司管理办法》正式公布并实施，放开外资控股限制，2020年证券公司外资股比限制全面取消，规则层面的障碍早已清除。南开大学金融学教授田利辉表示，申请到获批流程日益标准化、透明化，反映了监管重心从“能否进入”转向“如何高质量经营”。
中资“出海”扩表提速
与外资券商“引进来”同步，中资券商的“走出去”也在2026年进入资本驱动的新阶段。
据不完全统计，2026年以来至少11家券商对香港子公司实施增资或披露增资计划，合计规模超过500亿元。 中信证券 通过H股募资160亿元全部留存境外用于国际化布局， 国泰海通 向香港金控平台增资90亿元， 华泰证券 、 广发证券 、 招商证券 的境外增资规模均以数十亿计，中小券商则以新设或小额增资的方式切入。资本投入的密度，折射出“出海”在券商战略序列中的位置变化：国际业务正从“可选项”变为“必答题”。
业务版图也在移动。香港仍是中资券商连接内地与全球市场的核心枢纽，但东南亚、中东等新兴市场已成为下一阶段拓展的重点方向。 中金公司 2025年在迪拜国际金融中心开设分公司，成为首个在海湾地区设立持牌分支机构的中资券商。 华泰证券 已获得新加坡、印度、美国、日本关键牌照，全球网络进一步完善。
与此同时，头部机构的境外业务收入也正在形成实质性利润贡献。2026年上半年， 中信证券 境外业务收入117.88亿元，同比增长70.54%，境外收入占集团总营收比重达23.72%； 中金公司 境外营业收入占比约三分之一，国际平台已成为集团核心利润支柱。
双向推进形成“良性竞争”
“鼓励外资机构用好母公司专业能力和集团优势，进一步完善产品布局、参与创新业务，支持更多外资机构来华投资展业。”近日结束的2026 金融街 论坛年会上，中国证监会主席吴清表示。
外资独资券商的持续入场，其意义并不体现在市场份额的争夺上。目前来看，上述机构普遍走轻资本跨境投行路线，主攻跨境投行、QFII机构经纪、场外衍生品等精品业务，与内资券商深耕本土全业务的格局形成错位。而其成熟的全球投行经验、严格的风控体系、跨境资产配置与衍生品产品设计能力，则为本土机构提供了一个近距离的对标坐标。
盘古智库高级研究员余丰慧认为，更多外商独资券商参与市场竞争，有助于推动形成更加开放、包容的行业生态，并倒逼本土券商在服务能力、产品创新及风险管理等方面持续优化。从行业运行逻辑看，这一“倒逼”效应能否释放，取决于外资机构能否把跨境能力转化为本地收入。
与此同时，中资券商“走出去”的意义，同样不在网点数量的扩张，而在业务能力的爬坡。在田利辉看来，中资券商国际化需要从通道服务向资本中介跃迁。境外收入的高增速与业务结构的厚度之间，仍有不小的提升空间。资本金到位只是第一步，能否在跨境做市、全球资产配置、场外衍生品等能力高地上形成可持续的竞争力，才是国际化成色的真正标尺。
从更长视角来看，独资券商牌照的不断增长、中资券商持续迈出的“走出去”步伐，是国际资本长期看好中国市场投下的信任票，也是金融开放由阶段性政策走向常态化制度的有力佐证。
中国商业经济学会副会长宋向清表示，取消证券行业外资股比限制的政策全面落地，独资券商队伍持续扩容，兑现了扩大金融对外开放的长期承诺，向全球资本传递出中国长期对外开放的稳定预期，将提振外资机构深耕中国市场的信心。同时，也将带动跨境投行、机构交易、衍生品等高端业务对外开放，推动国内资本市场规则与国际通行标准接轨，有助于吸引全球资本、人才、先进业态进入，助力资本市场更好地服务科技创新与新质生产力发展。
在业内人士看来，外资机构的跨境业务能力与中资机构的本土市场根基在同一市场中形成互补关系。引进外资带来的参照作用与中资出海带来的实践锻炼相互叠加，中国证券业的国际化才能从业务层面的简单相加，走向能力层面的实质融合。
（文章来源：经济参考报）