业务向一级市场与政策研究前移金融机构频设产业研究院是什么信号
业务向一级市场与政策研究前移 金融机构频设产业研究院是什么信号
近日， 中信建投 证券未来产业和政策研究院揭牌成立。其愿景是成为连接政策前瞻、产业演进与资本配置的战略中枢，讲好中国产业叙事，构建一个“资源整合型”的高端智库。
上海证券报记者梳理发现，近年来，券商、 银行 等金融机构纷纷成立产业或政策研究院，研究业务向一级市场与政策研究前移。业内人士表示，这些机构的定位大多超越了传统的二级市场卖方研究，致力于服务国家产业战略、深耕前沿产业，标志着研究业务从依附于交易的“佣金流量入口”向驱动业务的“价值创造中枢”跃迁。
研究聚焦产业政策与一级市场
市场人士表示，新兴产业和未来产业正成为引领现代化产业体系建设的新引擎，而股权投资则成为赋能科技创新、催化产业变革的重要动力。多家金融机构正是基于此判断，成立“产业研究院”“政策研究院”等。
以 中信建投 为例，其未来产业和政策研究院将通过推动“投研、投资、投行及投顾”的四投联动，为政府决策、产业升级和资本布局提供更有力的智力支持。
中信建投 证券未来产业和政策研究院执行院长、研究发展部联席负责人贺菊颖表示，研究院将定位三大价值坐标，打破传统投研的边界，致力于实现更高维度的产融结合：一是政府决策的智囊窗口，通过高质量的政策建议与课题研究，参与国家及区域经济规划，协助解决产业政策制定中的核心痛点；二是央国企企业发展的战略参谋，作为企业的“外部大脑”，提供政策解读、产业趋势预判及全球供应链风险评估；三是产融结合的赋能引擎，通过对产业链图谱的深度梳理，为产业并购与战略投资提供确定性支撑。
公开信息显示，早在2020年11月， 中金公司 就成立了“中金研究院”，其定位为“新时代、新形势下的新型高端智库”，服务于公共政策研究与决策。此后，多家券商纷纷跟进。
2022年， 广发证券 设立产业研究院。2023年， 浙商证券 、 申万宏源 证券等先后成立同类机构。2024年至2025年， 西部证券 、银河证券、 国金证券 、 长江证券 等也完成了相关布局， 国泰海通 将政策和产业研究院升格为公司一级部门。2026年，除 中信建投证券 外， 山西证券 将研究所产业研究相关职能并入战略发展部，后者更名为“产业与战略发展研究部”。
银行 业也有类似动作。 招商银行 研究院的成立可追溯至2018年。2023年， 浙商银行 揭牌成立了金融研究院、产业研究院等“四大研究院”。2025年， 上海银行 成立产业研究院，作为其服务科技创新与产业升级的核心智库。今年2月， 南京银行 在南银研究院成立仪式上明确表示，此举是“面向未来、拥抱变革、开创新局而作出的战略选择”。
南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，金融机构纷纷从传统卖方研究所裂变出面向产业和政策的研究院，这是一场研究范式的深层蜕变。过去，研究主要是为二级市场交易服务。如今，产业研究院承载的是贯通“投研、投资、投行、投顾”的战略协同功能。研究试图真正嵌入企业全生命周期，充当连接政策前瞻、产业演进与资本配置的智力中枢，从单一的后台支持走向了价值变现的前台引领。
可持续模式仍待探索
金融机构布局产业研究，是内外因素共同作用的结果，但新模式的可持续性面临考验。
田利辉认为：在需求端，全球供应链重构与产业政策密集出台，客户渴求穿透底层逻辑的深度研判；在供给端，“研究换佣金”模式凸显脆弱性，倒逼机构寻找多元化收入来源；在战略端，新兴产业、未来产业方兴未艾，金融智库须讲好中国产业叙事。
然而，这一转型面临多重挑战。田利辉分析称：首要，盈利闭环尚不清晰，产业研究周期长、变现难，极易从“卷派点”滑向“卷智库”；其次，旧有的派点派佣考核体系失灵，而衡量产业话语权与业务协同度的新标尺尚未真正确立；最后，能同时贯通政策、产业与资本的跨界研究者较为稀缺。
川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳认为，当前主要挑战在于团队建设和人才培养。专家型人才的成长，依赖长期实践与经验沉淀，无法一蹴而就。如何平衡短期业务需求与长期梯队建设，是亟待解决的关键问题。
（文章来源：上海证券报）