供给刚性与算力需求共振战略小金属价格上行
供给刚性与算力需求共振 战略小金属价格上行
2026年09月15日 02:43
作者：
刘俊伶
AI算力需求与供给刚性共振，叠加出口管制与战略储备加码，战略 小金属 正迎来从“周期性资源”向“战略性资产”的价值重估。
近日，多个战略 小金属 价格呈上涨态势。数据显示，截至9月14日，锑（1^[#]）价格为10.51万元/吨，较8月初累计上涨18.11%。锗锭（≥50Ω·cm）最新价报1.92万元/千克，较8月初累计涨幅为11.63%。此外，铋、钽等品种8月以来亦有不同程度上涨。
今年以来，战略 小金属 多品种价格创 历史新高 。随着需求持续扩大，与AI算力绑定最深的铟、钽表现尤为突出，精铟价格由2025年11月的约2500元/千克升至最新的5350元/千克，涨幅超过110%；钽锭最新均价为5800元/千克，较年初涨幅超过120%。
日前，国际能源署（IEA）发布《2026全球关键矿产展望》，报告显示，2025年1月至2026年4月期间， 钨 以620%的涨幅在关键矿产中排在首位，钽以近200%的涨幅位列第二，不足 钨 涨幅的1/3，铟、铋涨幅亦进入前八。IEA在报告中指出，战略小金属供应高度集中、市场规模相对较小，供应模式或购买行为的微小变化即会对价格产生巨大影响。
9月11日，自然资源部发布《中国矿产资源报告2026》，截至“十四五”末，中国的 稀土 、 钨 、锡、 钼 、锑、镓、锗、铟等14种矿产储量居世界第一位，这一资源禀赋涵盖主要战略小金属品种。近年来，随着 半导体 、 机器人 和 人工智能 等新兴领域发展，战略小金属正迎来从“周期性资源”向“战略性资产”的价值重估。
战略小金属的市场规模通常不足100亿美元，但供应集中度极高。IEA指出，镓、磁 稀土 、钇、石墨、钨、碲、 钴 和锗是供应风险最高的材料，风险源于供应高度集中、替代空间有限，以及这些材料在多个行业中的关键作用。
政策端持续加码为战略小金属的供给刚性提供了制度保障。今年6月，《中华人民共和国矿产资源法实施条例》（下称《条例》）正式施行，《条例》将 稀土 、钨、 锂 、 钴 、镓、锗等36种关键矿产正式列入国家级战略性矿产资源目录，加大对战略性矿产资源勘查、开采、加工、贸易、储备等的支持力度，为 新能源 、 机器人 、算力等新兴产业筑牢资源安全底座。
9月14日，小金属板块多股走强， 东方钽业 涨停， 金钛股份 上涨8.51%， 东方锆业 、 云南锗业 均上涨超2%。
受益于小金属价格上涨，上市公司盈利能力显著增强。半年报显示，A股29只小金属板块个股，上半年合计归母净利润为181.14亿元，较2025年同期增长超85%。21家上市公司上半年归母净利润实现同比增长， 翔鹭钨业 、 中矿资源 增幅超过1000%。
翔鹭钨业 半年报显示，公司实现归母净利润4.82亿元，同比增长2522.40%，上半年净利润超过近10年净利润之和。主营产品受益于钨价上涨带来营收增长，原材料价格上涨向下游产品的传导较为顺畅，为业绩增长提供重要支撑。
从估值来看，目前小金属板块整体估值相对较高，滚动市盈率中位数为36.22倍，其中3股最新市盈率不足20倍，分别为 浩通科技 、 翔鹭钨业 、 金钼股份 。
（文章来源：证券时报）