净利润从暴跌43%到暴增十来倍，富瀚微做对了什么？
2026年08月07日 16:34:18
今年上半年，多家A股上市公司业绩预计**，富瀚微（300613.SZ）是其中之一。
数据显示，2026上半年富瀚微预计实现2.70亿元至3.50亿元，预计同比大幅增长1072.72%至1420.19%，这是公司上市以来最高的净利润涨幅。
要知道，2025年富瀚微还处在营收小幅下降5.62%，净利润大幅下降43.74%的困顿之中，而业绩反转来得如此热烈，背后究竟是什么在发力？
三大业务展现视觉芯片硬实力
富瀚微成立于2004年，专注于以视频为核心的智慧视频、智能家居、汽车电子领域芯片的设计开发，公司所有产品均围绕视觉成像AI处理芯片搭建。
从业务布局上看，富瀚微的业务主要分为智能视频产品、智能物联产品、智能出行产品，2025年的营收占比分别为59.42%、20.05%、16.54%。可以看出，安防类产品是公司绝对的业绩压舱石。
据了解，智能视频是富瀚微创立以来的核心基本盘，主打前后端协同的安防全栈芯片与解决方案，覆盖模拟高清、网络高清、后端存储解码全链条。产品体系分为前端IPC摄像机SoC芯片、ISP图像处理芯片、后端NVR存储解码芯片三大类。
前端IPC SoC芯片支持1080P、4K多档高清画质，集成视频编码、图像处理、智能侦测功能，是海康威视、大华股份等头部厂商中端设备的主力选型；后端NVR解码芯片聚焦安防存储设备，支持多路视频同步解码、高清码率处理。至此完成“前端采集+后端存储”的闭环布局。
智能出行业务是公司盈利天花板最高、成长性最确定的第二曲线，富瀚微也是国内前装车载ISP绝对龙头。车载ISP图像处理芯片与车载视频链路传输芯片，能够覆盖车载视觉全场景需求。同时，公司布局车载MIPI高速传输芯片，打通“图像采集－处理－高速传输”全链路，解决多摄像头并行工作的数据传输瓶颈，形成差异化方案优势。
智能物联是富瀚微拥抱端侧AI浪潮的战略新赛道，主打轻量化、低功耗、可本地AI推理的智能视觉芯片，核心产品为极光系列AI-ISP芯片，支持0.001Lux超微光成像，完美适配消费级智能硬件的极致成本与续航需求。产品应用场景极其广阔，覆盖全屋智能、消费电子、机器人、可穿戴设备四大方向，契合当下消费硬件智能化升级的核心趋势。
整体来看，三大业务板块形成明确梯队——智能视频筑牢现金流基本盘，智能出行锁定长期高毛利成长，智能物联承接AI时代增量红利，彻底重塑公司成长逻辑与估值体系。
挺过系统性行业寒冬
梳理富瀚微的发展轨迹不难发现，公司的成长相当之快。
2004年成立，2010年就坐稳了国内安防ISP第一梯队，2017年成功登陆资本市场，2020年就正式切入车规级芯片赛道。过程中，业绩虽偶有波动，但整体趋势向好。根据财务数据，2017年公司实现营收4.50亿元，仅实现净利润1.06亿元；2022年实现营收21.11亿元，净利润则达到4.00亿元。
然而，2023年，富瀚微净利润下滑36.58%至2.53亿元；2024年轻微回调后，2025年再度下滑43.74%至1.45亿元。这并非公司经营失误，而是安防行业周期下行、行业内卷加剧、新业务青黄不接三重压力叠加的必然结果，也是富瀚微上市后遭遇的首次系统性行业寒冬。
据悉，2023至2025年，全球安防终端需求持续疲软，消费级、商用级监控设备需求疲软，海康威视、大华股份等头部安防厂商持续清理渠道库存、缩减上游芯片采购订单，整个安防芯片赛道陷入砍单、降价、出货萎缩的恶性循环。
以海康威视为例，其长期为富瀚微最大单一客户，2022年海康威视实现营收831.70亿元，同比增长2.14%；实现净利润128.40亿元，同比下降23.59%。究其原因，彼时，为应对全球供应链波动风险，海康威视大幅增加核心零部件采购和库存囤积，采购端支出同比大幅攀升，直接推高当期运营成本。2022年，公司经营性现金流下跌超20%，2022上半年公司存货就达到206.75 亿元，同比上涨近37%。
大幅度备货接下来自然是要快速出货，在之后的几年中渠道库存出清、严控备货节奏，主动缩减上游芯片采购订单成为海康威视以及各大头部安防厂商的主旋律。作为上游安防ISP图像芯片核心供应商，富瀚微主业营收高度绑定安防行业周期，成为行业去库存的直接承压方。数据显示，2023年至2025年，富瀚微营收连续3年下滑，分别为18.22亿元、17.90亿元、16.90亿元。
与此同时，行业内卷持续压缩盈利空间。随着海思安防芯片重启出货，叠加中国台湾联咏、星宸等厂商持续主打极致性价比策略，中低端IPC芯片市场价格战白热化。行业整体毛利率持续下行，富瀚微传统安防芯片业务利润被持续挤压，叠加上游原材料价格波动，主业盈利空间进一步收窄。
十倍级业绩爆发的动因
进入2026年，行业环境彻底逆转。
历经两年深度去库存，2026年二季度全球安防终端库存彻底出清，下游设备厂商结束被动去库存，全面重启主动备货模式。与此同时，全球晶圆代工成熟制程产能持续偏紧，上游半导体原材料价格稳步上行，行业涨价逻辑全面确立。富瀚微顺势完成全系列安防芯片调价，彻底终结了长达两年的价格下行周期，产品毛利率实现显著修复，传统主业盈利能力快速回暖。