从研发到规模化，金融创新如何多维度支持未来产业发展

从研发到规模化，金融创新如何多维度支持未来产业发展｜直击金融街论坛

2026年10月21日 22:36

　　 【大河财立方记者孙凯杰】 一项技术从实验室走向市场，往往还要经过中试验证、获得客户认可，再逐步扩大应用规模。与之相伴的，是企业在资金规模、期限和风险承担上的不同需求，也考验着金融工具之间的衔接。

　　10月21日，在2026 金融街 论坛年会·2026金融科技大会的圆桌对话环节，来自高校、支付机构、科技企业及法律服务机构的嘉宾，围绕“金融创新如何打开未来产业价值转化新通道”主题，探讨了如何为产业发展提供持续的金融支持。

匹配产业发展阶段，做好金融工具衔接

　　中央财经大学金融创新与风险管理研究中心主任顾炜宇表示，未来产业具有前瞻性，潜力很大，但同时也有风险，不确定性很高。在金融支持方面，应创造分拆性的产品，以多种工具组合来满足期限的错配问题，中间要能够替换、能够衔接。

　　“这不仅要求工具，还要求整个金融生态的构建，不同风险偏好承受能力的金融机构和投资者要适应不同的工具，以生态化的、丰富的各种风险和期限错配匹配的工具去满足我们全生命周期的资金需求。”在他看来，产业发展周期较长，而部分投资资金期限较短；同时，能够承担较高风险的资金供给，也难以充分满足产业发展的需要。这些错配需要通过不同资金和工具的组合来缓解。

　　上海全应科技有限公司董事长夏建涛介绍，未来产业企业的研发成功与否，在早期都无法判断，因此需要股权投资来支持；进入小规模试点的中试阶段，仍需要花很多资金去铺市场、打磨产品；走到规模化放量阶段，应该是由 银行 体系或者证券体系来承载，以专利、数据、AI模型等为主要资产的企业，获得大规模 银行 融资仍有困难。从三个阶段来看，金融工具的使用各有特点，也各有挑战。

　　顾炜宇表示，市场需要根据不同阶段的风险特征，推动股权、信贷等工具衔接，匹配产业发展周期和资金需求。

盘活企业存量资产，探索资产证券化支持路径

　　支付结算是产业资金流转的一个基础载体，也是金融工具重要的对于实体经济的核心入口。银联商务股份有限公司移动互联网事业部总监李涛介绍，一些中小微企业的生产、订单、 物流 、收款系统不衔接，信息难以整合；应收账款又限制了后续投入和扩大经营。他提出，在依法合规地获得许可的前提下，把支付信息与订单、应收账款和 物流 匹配，为金融机构、资产证券化机构提供辅助，通过资产证券化盘活应收账款，企业可以把资金再投入再生产再经营。

　　“此外，一些企业在融资时， 银行 会进行评估信贷资料、抵押物等，中小微企业不一定具备这些条件，我们可以把支付的经营信息作为为金融提供辅助评估的手段，为中小微企业提供信贷提供帮助。”李涛说。

　　因诺律师事务所创始合伙人梁奇烽则谈到了金融创新的合规边界。他认为，在任何领域的金融创新，都要坚持金融服务实体经济的基本原则，同时保证公开透明、优先保护投资者、坚守监管全覆盖的底线。相关业务涉及原始权益人、管理人、中介机构等多个主体，需要进一步明确义务和责任边界；同时，不同市场规则如何衔接、证券化资产能否与相关主体风险有效隔离，也是需要关注的问题。当下，通过AI工具做到信息的穿透披露，也是很好的帮助。

完善风险分担机制，支持技术成果转化

　　对于尚处于中试和市场验证阶段的技术成果，如何分担风险、提供持续支持，也是讨论的重点。针对未来产业在融资衔接、风险分担和成果转化中遇到的痛点，与会嘉宾提出了相应建议。

　　顾炜宇表示，完善数据、技术等资源的价值评估，使评估结果得到社会认可；针对单个机构风险承受能力有限的问题，可探索风险补偿基金等安排，发挥财政资金的撬动作用。

　　他认为，未来产业具有不确定性的特征，不同周期的投入也存在差异。金融支持的难点在于，根据产业发展的不同阶段，提供与相应风险特征相匹配的金融服务。“中试阶段投入大，前景不明，需要在金融支持、采购等方面探索创新工具和方法。”他建议，要对 人工智能 、数据等经济资源进行价值评估创新，同时可通过风险补偿基金等机制分担风险。

　　李涛提到，一些中小微企业或产业链的企业，应收账款账期较长，给企业发展带来了很大的限制。从支付角度来看，资产证券化可以和支付相结合，在依法合规获得许可的前提下，把经营数据全部线上化、透明化，也能为金融机构、资产证券化的机构提供辅助。

　　夏建涛表示，获得首批客户信任、验证技术能够带来的经济效益，是成果走向市场的重要环节。“从小价值到大价值的过程，是一个过五关斩六将的过程，其间每个阶段都是价值转化的卡点，有一个卡点过不去，这个价值就转化不了。”进入规模化应用阶段，企业还需提升组织、运营和交付能力，推动早期定制化交付向标准化产品交付转变，以降低成本、提高效率。形成经营收益，才能支持新一代技术研发。

（文章来源：大河财立方）

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