【看回撤】成立5年多亏了41%，招商基金这只产品该降费了
2026年07月30日 09:25:21
编者按：证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》提出：优化基金运营模式，建立健全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制；稳步降低基金投资者成本。
某些运营多年累计收益为负、大幅跑输基准的基金产品，是否应该遵照监管要求降低管理费？
本篇案例为招商景气优选股票，管理人为招商基金。
招商基金于2002年12月设立，是中国第一家中外合资基金管理公司。作为市场头部公募基金管理人，招商基金旗下多只产品中长期业绩表现突出。但是也有部分产品成立以来累计收益为负，比如本篇的案例——招商景气优选股票。
Wind数据显示，截至2026年7月28日（下同），招商景气优选股票A成立5年多净值累计下跌41.46%，跑输业绩基准超过35个百分点。
高位发行：成立5年多净值下跌41%，累计收取管理费超1.8亿
招商景气优选股票成立于2020年11月18日，彼时沪深300指数处于阶段性高位。基金发行时募集规模达到79.33亿元，2026年二季度末已缩水至9.94亿元。
基金业绩比较基准为：沪深300指数收益率*80%+恒生综合指数收益率（使用估值汇率折算）*10%+中债综合指数收益率*10%。
Wind数据显示，截至2026年7月28日，招商景气优选股票A成立5年多净值累计下跌41.46%，跑输业绩基准超过35个百分点，同类排名443/471。
截至2025年末，招商景气优选股票累计亏损超13亿元，收取管理费超1.8亿元。招商景气优选股票的管理费率为1.2%，高于普通股票型基金的中位数水平。
二季度末重仓股：新进泰格医药、智谱等公司
招商景气优选股票的基金经理为付斌，于2014年3月加入招商基金，现任投资管理四部副总监兼多个产品的基金经理。
根据近日披露的基金二季报，招商景气优选股票的重仓股分散在医药生物、计算机、电子、机械设备、通信等行业。
二季度，泰格医药、智谱、优利德等公司新成为基金前十大重仓股。
基金经理在二季报中表示：“2026年二季度组合净值跟随市场有所波动。组合操作上降低内需消费相关板块配置，增加医药、科技等板块个股权重。在高波动的市场环境下保持初心，自下而上选股时，坚守企业利润增长为市值增长的核心因素，同时以积极心态对新兴产业趋势保持关注。”
绩差产品是否该主动降费？
根据招商基金官网信息，经过二十余年的规范运作、稳健经营，招商基金在公募基金、社保基金、年金、养老金、QDII、特定客户资产管理等各个资产管理业务领域均取得了长足进展，成长为国内业务资质覆盖范围最广的基金管理公司之一。
根据招商证券年报披露，截至2025年12月末，招商基金资产管理规模 （含子公司管理规模）15944亿元，较2024年末增 长1.63%；其中公募基金管理规模（剔除联接基金）9615亿元，非货币公募基金管理规模5891亿元， 排名行业前列。
招商基金股东包括招商银行、招商证券，分别持股55%和45%。