险资一季度调仓路径：银行“压舱石”稳固，聚焦高股息与成长型“两头下注”
险资一季度调仓路径：银行“压舱石”稳固，聚焦高股息与成长型“两头下注”
2026年05月14日 18:52
蓝鲸新闻5月14日讯 伴随着A股上市公司一季报披露进入收尾，险资的最新持仓布局也随之浮现。数据显示，截至2026年一季度末，险资共现身639家公司前十大流通股东，合计持股数量增至1052.7亿股，但受市场震荡影响，持仓市值缩水至1.57万亿元。
整体来看，险资在权益配置上“有进有退”：一方面，以 银行 股为底仓的高股息策略依旧稳固，同时加仓硬件设备、 半导体 、电气设备等成长赛道；另一方面，基于短期波动下的调仓动向和获利了结，对部分个股进行了局部减仓。
险资一季度“进退之间”： 持股数量增加，局部减仓、调整仓位
整体看来，据Wind数据统计，截至2026年第一季度末，险资共现身639家公司前十大流通股东之列，出现频次达到909次，合计持股数量为1052.7亿股，持股数量较上期增加8.8亿股，持仓市值达到1.57万亿元，较上期缩减2053.7亿元。
从持仓比例来看，除 中国人寿 集团持股 中国人寿 、 中国平安 集团持股 平安银行 外，持股比例居前的还有“前海人寿保险股份有限公司-海利年年”持有 南玻A 的23%流通股，“富德生命人寿保险股份有限公司-万能H”持有 金地集团 21.69%流通股。 南玻A 属建材行业，目前总市值87.98亿，前海人寿常年居于其第一大股东； 金地集团 则属 房地产 行业。
从持仓比例变化来看，阳光人寿的分红保险产品账户在一季度减持 医疗设备 与服务板块的 华康洁净 ，减持后者4.3%流通股，持股比例从6.22%降至1.92%；前海人寿的分红保险产品账户减持了硬件设备板块的 捷邦科技 ，持有流通股比例从5.96%降至2.51%。此外 中船特气 、 金风科技 、 毓恬冠佳 三只个股在一季度被险资减持超2%的流通股。
从行业分布来看，一季度险资的减仓动作主要涉及 电力 设备、 有色金属 、 电子 、 医药生物 等板块。
对于减仓动向，一家中型人身险公司相关负责人向记者分析，一方面是机构选择适时获利了结，锁定收益，另一方面是在近期市场震荡加剧的背景下，短期配置上进行灵活调整仓位，机构对于板块的评价也在实时调整，不能与是否看空市场挂钩，“从长期视角来看，险资持续加大权益资产配置的比重，一定是确定的趋势。”
一季度以 银行 股为底仓，同步布局防御与成长板块
从重仓的个股情况来看，据Wind行业分类， 银行 、硬件设备、机械、化工、公用设备等在今年一季度获险资重仓。
从持仓市值来看，银行股是险资最重仓的版块，构成险资的高股息底仓。一季度持仓前十位中，除 中国人寿 与 长江电力 外，均为银行股，包括 平安银行 、 招商银行 、 农业银行 、 浦发银行 、 华夏银行 、 兴业银行 、 民生银行 。而从增持数量看，险资一季度增持最多的前三只个股，分别为 中国银行 、 工商银行 和 中信银行 ，持股方，均为“ 中国人寿 保险股份有限公司-传统-普通保险产品”。
不过，对于银行股，险资也有明显调仓：在 常熟银行 、 南京银行 、 苏州银行 等获加仓的同时， 交通银行 、 齐鲁银行 、 邮储银行 等皆有险资减持动作。
银行的高股息一直以来受到险资青睐。平安证券在研报中分析提出，“我们认为投资者需要重视A股配置资金结构变化对于抬升银行长期估值中枢的作用，目前板块股息率平均达到4.32%，对应PB0.60x，估值安全边际较高，结合监管一系列引导中长期资金入市的措施，预计板块的股息配置价值吸引力仍将持续。从个体来看，在今年行业盈利边际改善的背景下，我们认为兼具成 长和 盈利弹性的区域行的表现有望提升。”
除银行股外， 中信建投 研报分析提出，一季度险资显著增配 电力 及 公用事业 、 交通运输 、家电、 食品饮料 等防御与消费类板块，整体围绕高股息、稳现金流、消费复苏主线调仓，呈现攻守兼备、适度分散的配置特征。
同时，险资新进前10大流通股东行列的个股主要集中于硬件设备、电气设备、 半导体 、化工、机械等板块。“这些板块整体处于景气周期内，同时属于符合新质生产力和高质量发展的政策方向，储能相关等电气设备、AI算力相关的硬件设备、 半导体 等属于高端制造与科技创新领域，是政策红利与产业趋势交汇的成长赛道”，一位行业金融研究员向记者分析道。
险企一季度利润承压，权益配置分化中加码，二季度预期乐观
近期，上市险企一季报及非上市险企的一季度偿付能力披露报告尽数披露，在权益市场波动的影响下，险企的投资数据及利润数据均有所承压。作为耐心资本的主力，A股五家上市险企合计实现归母净利润698.83亿元，同比下滑16.98%。
从投资动向看， 西部证券 研究员孙寅、姜珮珊分析，一季度上市险企增配权益资产是突出特征，头部险企持仓分化显著，分别布局消费、 电力 公用、科技硬件、周期能源等方向；国寿、新华在半导体和硬件设备持仓领先，二季度弹性可能较大。险资整体在稳健底仓基础上精细化择股，灵活度提升。
在一季度权益市场有所波动的背景下，对于二季度表现，行业目前表现乐观。 中国银行 保险 资产管理 业协会披露的2026年第二季度投资信心指数情况显示，保险机构2026年第二季度宏观经济信心指数58.15，固定收益投资信心指数50.72，权益投资信心指数达到53.55。
在2026年第一季度业绩说明会上， 中国人保 管理层表示，一季度净利润同比下滑，主要是新金融工具准则下投资端短期波动所致。投资业务方面，人保集团净投资收益保持稳定增长，但受资本市场震荡及权益资产规模提升影响，交易性权益资产投资收益同比减少，拉低了整体利润。4月以来，资本市场企稳回升，公司TPL权益收益已得到改善。
中国太保 副总裁、财务负责人苏罡也在近日举办的 中国太保 一季度发布会上提出，当前市场存在四大支撑因素：从盈利角度看，结构性亮点突出，包括有色、 计算机 等行业的利润增长较快、 新消费 、AI、 创新药 等领域的景气度也较高；二是流动性方面，储蓄存款再配置需求带来可观增量资金；三是A股的供求关系十分有利，配置型资金配置A股优质资产趋势明显；四是国内权益市场估值还处在比较合理的水平，为险资更好挖掘长期的优质标的，提供了合理的估值环境。
二季度以来，4月A股市场表现全面修复，5月则延续强势行情，二季度险资将如何“调兵遣将”，值得持续关注。
（文章来源：蓝鲸财经）