H股复牌大涨！广汽回应与一汽“怎么合”
H股复牌大涨！广汽回应与一汽“怎么合”
2026年09月15日 12:48
汽车 圈近期热议的“一汽入股”传闻，终于在 广汽集团 收盘后的一则公告中得到坐实。
9月14日， 广汽集团 A+H股同步停牌，引起业界关注。广汽方面宣布，该公司将在当天收盘后发布相关公告。截至最近的一个交易日收盘， 广汽集团 股价报5.09元/股，总市值429亿元。
14日晚间， 广汽集团 发布公告。公告称，2026年9月14日，广州 汽车 集团股份有限公司与中国第一 汽车 股份有限公司（简称“一汽股份”）签署《意向协议》。交易完成后，一汽将成为 广汽集团 第二大股东。
9月15日， 广汽集团 港股复牌。受资产重组消息刺激，港股广汽集团开盘大幅上涨，盘中涨幅一度冲高至15%以上，最高达到2.695港元/股。其后出现回调，截至午市收盘，股价涨幅回落至5.59%。
有望提供可复制可推广的实践范例
9月14日，广汽集团发布公告后，关于一汽入股广汽未来双方合作的具体操作模式，成为了人们关注焦点。
广汽集团指出，本次《意向协议》的签署契合国家汽车产业集中整合、提质升级政策导向。
对照工信部等九部门印发《智能网联 新能源 汽车产业发展“十五五”规划》提出的优化产业组织结构、强化产能预警调控要求，是积极落实以市场化法治化方式推进车企兼并重组与跨区域资源整合，推动产业集聚、优化产能结构、巩固产业竞争优势的政策导向的核心举措。
广汽称，依托本次股权合作实施双向治理赋能，可以持续优化广汽集团中国特色现代企业制度与法人治理结构，探索央地国资市场化整合新模式，并为全国范围内央地汽车国企深化改革、联动发展提供可复制、可推广的实践范例。
广汽集团与一汽集团可集聚优质资源，通过技术共享、供应链融合、渠道和 物流 共享、优势市场互补等方式，快速实现规模化的成本管控，大幅提升双方市场风险抵御能力与核心竞争力。 同时，为自主品牌协同发力、加速突破创造广阔空间，持续提升产业集中度与整体 综合 竞争力，合力打造具备全球影响力的中国自主汽车品牌矩阵。
广汽表示，作为同时入选智能网联与 新能源 汽车产业集群的智能网联 新能源 汽车细分领域以及零部件细分领域链主，在一汽助力之下，广汽集团将持续发挥国企“压舱石”作用，聚焦“新四化”领域关键核心技术，先后成立自研电驱、 电池 、能源科技公司，并通过资本赋能释放投资企业创新活力，构建起自主可控、协同升级的硬核产业集群。
如何进行资源互补与市场互惠？
在公务车市场，互有“北红旗，南传祺”之说。广汽集团旗下车型凭借优质产品力多次入选政府采购清单，在南方市场具有较高知名度，已是当地人的主流选择。
在广汽集团看来，一汽的央企资源注入后，将进一步强化广汽在政府采购领域的资质背书：一汽红旗本身在公务车领域具有品牌优势，一汽成为战略股东后，广汽传祺、埃安在参与更高层级、更大范围的政府采购时将获得央企身份的协同加持，北方市场的央企客户关系也有望为广汽打开公务采购入口，形成“产品力+央企资质”的双重竞争力。
根据广汽集团披露的月度产销快报，2026年1-8月集团累计销量为101.26万辆，同比微增0.21%；新能源汽车销量36.82万辆，同比增长63.06%，自主品牌出口大幅增长136%。
由于中国一汽集团未整体上市，没有对外披露集团合并财务数据。根据中国汽车工业协会集团统计口径，2026年1-8月一汽集团（统计口径包含 零跑汽车 ）累计销量约172万辆，其中 零跑汽车 贡献约24.8万辆。其据下属 商用车 上市公司 一汽解放 发布的半年报显示，上半年该公司营收375.71亿元，归母净利润3.06亿元，但该数据仅反映 商用车 板块，并不代表一汽集团 乘用车 板块经营情况。
专家分析：“利益分配才是核心”
乘联分会秘书长崔东树在最近发布的“2026年整车企业业绩分析”中提到，汽车行业呈现“增收不增利”的以价换量格局。整车汇总收入从2021H1的1134亿元增至2026H1的1744亿元，但毛利率稳定在12%-13%，未随规模提升。
“车企集团之间的整合很正常，是当前发展趋势。一汽广汽如果走持股联营而非全盘合并，是当下现实条件下相对优选的路径。”乘联分会秘书长崔东树指出。
他认为，这样既能保留各自法人主体、稳住央地国资与合资外方利益，还能推进共性研发、供应链集采、产能统筹，减少重复投入。但他指出，联营最大难题是协同执行力。两家考核体系、品牌竞争关系客观存在，容易联而不合。股权只是纽带，成本分摊、收益分配规则设计不到位，协同就容易停留在纸面。“合并容易协同难，利益分配才是核心。”崔东树称。
（文章来源：湾财ND）