热联集团二次递表港交所：营收增速滞缓近三年分红19.7亿元

2026年08月21日 09:43:43

热联集团近日向香港联交所递交H股发行上市申请，拟于港交所主板上市，独家保荐人为中金公司。此前，热联集团曾于2026年2月首次递交上市申请，六个月有效期到期后材料失效，此次为更新财务数据后的二次闯关。

从公司披露的财务数据来看，热联集团营收规模达千亿级别，增速滞缓；毛利率呈走低趋势，2026年前五个月毛利率回升至1.9%。公司经营活动现金流自2024年起持续净流出，2025年净流出扩大至48.22亿元。存货规模由2023年末的114.41亿元攀升至2026年6月的231.98亿元。

截至招股书发布日，杭实集团与浙江联煜合计控制公司95.7%的投票权，系公司控股股东，公司实控人为杭州市国资委。

中国第五大大宗商品产业服务商

热联集团成立于2001年，是一家大宗商品产业服务商及交易商，采购及销售逾294种实物商品，覆盖黑色金属及原材料、化工品类、有色金属及其他品类。公司在17个国家及地区设有附属公司及办事处，过去几年在超过80个国家及地区开展贸易活动。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年贸易量及销售收入计，热联集团位列中国第五大大宗商品产业服务商及交易商，市场份额分别为0.9%及0.8%。细分品类来看，公司是中国第四大钢材类产业服务商及交易商（市场份额2.4%）、第二大钢材类出口产业服务商及交易商（按2025年贸易量计，市场份额5.1%），以及第二大铁矿砂类产业服务商及交易商（市场份额2.9%）。

从收入构成看，2025年黑色金属及原材料为公司营收主力，实现收入1478.28亿元，占比54.8%，其中钢材、铁矿石分别占38.6%及13%；化工品类实现收入1013.12亿元，占比37.5%；有色金属及其他品类收入占比分别为5.8%和1.9%。

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