投资加码带动业绩释放电力设备储能产业链迎周期回暖
投资加码带动业绩释放 电力设备储能产业链迎周期回暖
2026年08月26日 06:18
作者：
● 本报记者 刘杨
2026年上半年，新型 电力 系统建设加速推进，两大电网维持高强度的固定资产投入， 特高压 、配网工程加快落地，储能装机需求持续释放。从 电网设备 大额框架订单落地，到储能企业营收利润大幅攀升， 锂 电材料环节利润修复， 电力 设备、储能产业链上市公司半年报透露出周期回暖信号。业内人士指出，板块虽处在需求上行周期，但结构性分化客观存在，后续项目落地节奏将成为检验产业链景气持续性的核心标尺。
电网投资托底设备企业订单与现金流改善
庞大的新型 电力 系统资本开支，持续转化为 电网设备 制造企业的订单与经营成果。上半年，线缆、电力一次设备企业营收稳健上行，订单储备、回款质量同步修复。
两大电网投资为行业筑牢了基本盘。2026年上半年，国家电网固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%；南方电网完成投资892.62亿元，同比增长14.79%，两大电网合计投资接近4000亿元。国家电网 特高压 前三批设备集中招标累计中标金额292.61亿元，规模已超2025年全年， 特高压 、 新能源 送出、配网改造项目集中开工，持续拉动线缆、变压器、开关等设备需求。
订单落地直接反映到上市公司财报。 金杯电工 上半年实现营业收入118.61亿元，同比增长27.07%；归母净利润3.17亿元，同比增长6.96%。子公司金杯电缆中标大唐集团约11.5亿元框架采购大单，为后续业绩增长筑牢了基础。 思源电气 营收、利润同步增长，经营活动现金净流量较上年同期大增131.56%，现金流大幅改善，印证了行业整体回款质量的提升。
海外市场也成为 电网设备 企业新增长极。记者注意到， 许继电气 上半年实现国际收入4.35亿元，同比增加1.80亿元，出口品类由电表拓展至电力 电子 、电力自动化、智能配网等产品，持续布局南美、中东、东南亚等区域。同时公司加码构网型储能变流器、固态变压器等前沿产品研发，构网型储能变流器已实现多场景落地应用。
储能成增长主引擎 电池 、材料环节景气共振
储能赛道是板块最强增长引擎， 电池 龙头营收规模快速抬升，光储一体化企业迎来爆发式增长，经历周期调整后的 锂 电材料环节实现利润修复，产业链盈利拐点逐步显现。
储能业务已经成为 电池 企业第二增长曲线。 宁德时代 上半年实现营收2769.2亿元，同比增长54.8%，其中储能电池系统收入532.61亿元，同比增长87.54%，储能业务营收占比提升至19.23%。 亿纬锂能 上半年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长105.66%，储能、动力电池双轮驱动格局成型。
国轩高科 上半年储能电池系统实现营收36.89亿元，板块毛利率小幅提升， 钠离子电池 、便携式储能产品丰富产品矩阵，同时开拓工商业、户用、移动储能多元场景。
光储一体化企业业绩爆发。 思格新能 源上半年实现营收98.74亿元，同比大增261.2%，期内利润24.28亿元，同比增长201%。其中，光储系列产品贡献94.2%的营收。公司落地“AI+ 新能源 ”战略，发布全域 AI智能体 SigenAgent，同时推进全球化布局。 科力远 上半年储能业务实现收入6.48亿元，同比增长463.5%，储能业务占比升至约26%，6座独立储能电站完成并网，依托产业基金储备超10GWh储能项目。
上游 锂 电材料迎来利润修复窗口。电解液龙头 天赐材料 上半年实现归属于上市公司股东的扣非净利润同比增幅超10倍，产能利用率稳步上行； 锂电池 隔膜龙头 恩捷股份 实现扭亏为盈，隔膜价格企稳回升，行业底部反转信号明确。
需求上行存分化项目落地节奏决定持续性
业内人士指出，当前 电力设备 储能板块整体处于需求上行周期，但产业链各环节冷暖不一，结构性分化客观存在，特高压、新型储能、配网改造项目落地进度，将成为决定后续业绩持续性的核心变量。
细分赛道呈现不同经营特征。电网设备企业受益于电网稳定投资，需求确定性较强，但部分企业面临毛利率承压的挑战；储能电池头部企业依靠规模、成本优势抢占市场份额，中小厂商仍要面对激烈市场竞争；锂电材料企业利润修复高度绑定产品价格波动与产能利用率，盈利稳定性仍有待观察。
从需求侧来看，中电联数据显示，上半年，高技术及装备制造业用电量保持较快增长，互联网数据服务、充换电服务业用电量分别同比增长44.0%、56.9%，两类新业态新增电量占全社会新增电量比重维持在15%-25%，下游用电需求持续向上游制造端传导。
展望后市，电网投资、储能装机的大方向并未改变，但行业增长并非普涨行情。多家券商研报分析认为，电网端特高压、配网建设进度，独立新型储能电站、分布式储能项目的开发、并网、交付节奏，将直接决定企业订单兑现与利润释放节奏。企业一方面需要把握国内项目建设红利，另一方面加速海外市场拓展，同时强化技术迭代，对冲行业竞争带来的盈利压力。
（文章来源：中国证券报）