不搞价格战的格力，被原材料和库存背刺了？

格力电器第三季度利润大幅下滑，降幅明显超过营收降幅。

10月26日晚间，格力电器披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入1260.75亿元，同比下降8.10%；归母净利润172.74亿元，同比下降19.51%。其中，第三季度营业收入366.78亿元，同比下降7.97%，归母净利润39.96亿元，同比下降43.31%，扣非净利润36.96亿元，同比下降44.32%。

2026年以来，国内家用空调需求走弱，渠道去库存与原材料涨价给空调制造商带来压力。格力电器在三季报中表示，公司坚持中高端定位，产品销售价格相对稳定，原材料价格高企对利润产生了一定影响。

收入下降，利润失速

格力电器第三季度利润降幅明显扩大。上半年，公司营业收入同比下降8.15%，归母净利润下降7.87%，两项指标降幅基本接近。到了第三季度，营收仍然下降约8%，归母净利润降幅却扩大至43.31%。

利润下降主要体现在毛利减少方面。

根据三季报与半年报计算，2026年第三季度，格力电器营业收入366.78亿元，较上年同期减少31.78亿元；营业成本283.55亿元，同比仅减少2.16亿元。收入下降7.97%，成本却只下降0.76%，使第三季度毛利额从112.84亿元降至83.23亿元，减少29.61亿元，综合毛利率也从28.31%降至22.69%，下降5.62个百分点。

同期，格力电器利润总额从85.14亿元降至50.35亿元，减少34.79亿元。其中，毛利减少额约占利润总额减少额的85%。

其他损益和费用变化也影响了当季利润。第三季度，格力电器其他收益同比减少约3.13亿元，财务费用增加约2.46亿元，销售费用增加约2.06亿元；管理费用下降和投资收益增长则抵消了部分影响。

事实上，格力电器上半年制造业毛利率就已经出现下滑。半年报显示，上半年公司制造业毛利率为30.13%，同比下降1.35个百分点；其中，消费电器收入740.74亿元，同比下降2.89%，毛利率为31.77%，下降1.43个百分点。

境内外业务表现则有所不同。上半年，格力电器境内主营业务收入725.12亿元，同比增长1.90%，营业成本却增长5.96%，毛利率下降2.62个百分点；境外主营业务收入127.44亿元，同比下降21.98%。

国内主营业务收入增长，成本增速却更快；海外主营业务则出现明显收缩。在第三季度利润大幅下降之前，格力电器已经面临销售规模与毛利率的双重压力。

空调市场持续承压

国内空调市场的变化，为格力电器的经营压力提供了行业背景。

奥维云网数据显示，2026年第三季度，国内家用空调零售量同比下降9.4%，零售额下降15.9%；同期，内销出货量为1596万台，同比下降25.5%。出货量降幅明显大于终端零售量降幅。奥维云网认为，渠道正在通过终端销售消化此前积累的库存，减少向工厂进货，进而影响制造商的出货和生产安排。

销量下降的同时，空调零售价格也在走低。按照奥维云网公布的零售量、零售额变化计算，第三季度国内空调行业平均零售价格同比下降约7.2%。格力电器在9月举行的半年报业绩说明会上也提到，国内空调市场低端机型占比提高，产品价格带持续下移，对公司空调业务造成一定冲击。

行业平均零售价格下降，格力却强调保持相对稳定的产品售价。格力电器在三季报中表示，公司坚持“卷品质不卷价格”，继续保持中高端定位。不过，格力也在完善低价位段产品布局，通过不同档次的产品满足消费者需求。

这说明，格力并非完全不参与中低价市场竞争。只是从公司披露的经营策略来看，其并不打算通过全面降价应对行业价格下行。至于这种选择对第三季度销售规模和利润产生了多大影响，目前尚缺少格力自身的销售均价及产品结构数据。

相比之下，原材料涨价对利润的影响，已经得到公司明确确认。空调制造需要大量铜、铝及塑料等材料。2026年以来，铜等原材料价格处于较高水平。格力电器在三季报中表示，公司产品销售价格相对稳定，原材料价格高企对利润产生了一定影响。

售价相对稳定，意味着部分上涨的材料成本无法通过提价转嫁。不过，格力尚未披露第三季度原材料采购成本的具体增幅，也无法据此计算材料涨价造成了多少毛利损失。

格力第三季度利润下滑，主要财务变化是收入下降时未能同步减少成本。行业需求收缩、渠道去库存和价格带下移构成了销售端的压力，原材料涨价则增加了成本端的负担。尽管各项因素的具体影响尚无法量化，但在销售价格相对稳定的情况下，格力要维持原有的毛利水平正变得更加困难。

(家电网® HEA.CN)

主题：格力电器