专访罗志恒：全年经济或呈“U型”走势，应增强居民消费能力
专访罗志恒：全年经济或呈“U型”走势，应增强居民消费能力
2026年07月30日 17:33
作者：
张旭
上半年我国经济实现4.7%的增长。下半年需要关注哪些风险点，如何 综合 施策稳住经济大盘？
带着这些问题，21世纪经济报道记者近期专访了粤开证券首席经济学家罗志恒。
罗志恒预计，全年经济呈“U型”走势，二季度4.3%或为年内低点，三季度和四季度GDP同比有望分别回升至4.5%和4.8%左右，全年增长4.7%左右。
他建议，下半年宏观调控应加快存量政策落地见效，并根据形势变化适时加大逆周期调节力度。财政政策要加快中央预算内投资、“两重”“两新”、地方政府专项债券和新型政策性金融工具拨付使用，提高资金使用效率，强化中央财政对地方和重点领域的支持；货币政策应保持适度宽松，进一步降低实体经济融资成本，强化对民营企业、科技创新、设备更新和服务消费的定向支持。
中共中央政治局7月30日召开会议。会议强调，加快推动新旧动能转换，实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，切实保障和改善民生，增强发展动力、激发社会活力，推动经济持续向新向优向好发展，努力实现“十五五”良好开局。
会议指出，宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作。兜牢基层“三保”底线。 综合 运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策。
多方协同提升消费率
《21世纪》：“十五五”规划纲要将“居民消费率明显提高”纳入经济社会发展主要目标，如何实现这一目标？
罗志恒： 居民消费率的提高并非单纯的居民个体行为，而是政府、企业与居民三方协同作用的结果。一是政府层面，应构建消费导向型宏观经济治理体系，通过财税改革重塑地方政府行为激励，推动税收分享机制由生产地导向更多转向消费地导向，促进地方政府由重招商引资转向重促消费；同时优化财政支出结构，由更多支持企业端、供给端逐步转向居民端、需求端，并通过完善收入分配和社会保障制度，增强居民消费能力和消费信心。
二是企业层面，应持续提高商品和服务供给质量，顺应消费升级趋势，开发更多多样化、品质化产品和服务；同时稳定就业和工资预期，合理提高劳动者报酬，使企业发展成果更多转化为居民消费能力。
三是居民层面，关键是实现收入和预期的持续改善，在财产性收入、劳动收入和社会保障共同支撑下，推动消费由基础型向改善型升级。通过政府营造良好消费环境、企业提供优质供给、居民消费能力和意愿稳步增强，形成收入增长、消费扩大和经济发展相互促进的良性循环。
《21世纪》：你认为服务消费扩容应从哪些方向重点突破？
罗志恒： 服务消费不同于商品消费，具有更高的收入弹性、供需同步性、耗时性和对人口聚集的高度依赖等特点。当前主要面临五方面制约：居民收入和收入预期不够稳定；社保体系对服务消费的支持有待加强；居民闲暇时间相对不足；流动人口城市化仍有较大空间；部分服务领域存在供给短板等。
提振服务消费需要从需求端的收入保障和供给端的质量提升两个方面同时发力。一是推动需求端刺激消费的政策转向服务消费，将消费券、消费补贴等手段更多向收入弹性较高的服务消费倾斜。
二是提高城乡居民 养老金 待遇，降低预防性储蓄需求。
三是在落实劳动者权益保护的基础上优化休息休假制度，促进周末和法定假期“应休尽休”，完善加班调休和带薪年假制度，适当优化法定假期安排。
四是重点解决流动人口子女义务 教育 问题，加快推进大中城市以家庭为单位的流动人口市民化进程，完善 教育 资源配置和住房保障制度。
五是发挥公共投资的引领作用，增加优质养老床位、体育场馆、公共文化设施、 教育 和医疗资源供给，补齐服务消费供给短板、提升服务质量。
六是优化服务消费和服务业发展环境，放开文旅、医疗、养老、教育等领域市场准入并强化监管，加强服务业标准化建设，完善服务质量评价和消费者权益保护机制。
推动进出口更加协调
《21世纪》：如何看待上半年进出口数据？
罗志恒： 上半年进口增速高于出口增速，主要是基数、价格和需求三方面因素共同作用的结果。第一，上年同期进口增速较低，今年在低基数基础上恢复较快，对进口增速形成明显拉动。第二，受地缘政治冲突、 人工智能 算力需求快速扩张、部分商品供给紧张等因素影响，国际原油、 有色金属 、部分高端芯片和 电子 元器件价格上涨，带动相关商品进口金额较快增长。第三，机电产品、高技术产品以及 人工智能 产业链相关产品出口较快增长，带动集成电路、关键零部件和原材料进口增加；同时，设备更新、制造业技术改造、能源资源保供和企业补库存，也进一步扩大了先进设备、能源资源和生产资料的进口需求。
《21世纪》：如何通过扩大进口来促进国内产业升级、平衡国际经贸关系？
罗志恒： 扩大进口既是促进国内产业升级的重要手段，也是改善国际经贸关系的重要抓手。一方面，应重点扩大先进技术设备、关键零部件、能源资源和优质生产性服务进口，发挥进口带来的技术溢出、竞争效应和产业链协同作用，推动国内企业提升技术水平、产品质量和经营效率；同时适度增加优质消费品和服务进口，更好满足居民消费升级需求。
另一方面，通过降低进口环节制度性成本、提 高通 关便利化水平、扩大自主开放，可以让更多贸易伙伴共享中国市场机遇，有助于推动进出口更加协调，缓解贸易失衡和经贸摩擦。
《21世纪》：当前， 人工智能 与 绿色经济 愈发重要，它们将如何影响我国的货物贸易与服务贸易格局？
罗志恒： 人工智能与 绿色经济 将加快我国出口结构由劳动密集型、低附加值产品向技术密集型、绿色化和高附加值产品升级。货物贸易方面，人工智能将带动 机器人 、智能终端、服务器、 通信设备 和智能制造装备等产品出口， 绿色经济 将进一步拓展 新能源 汽车 、动力 电池 、储能设备、光伏和 电力 装备等出口空间。
服务贸易方面，人工智能将促进 软件开发 、 云计算 、数据处理、数字内容、算法服务和专业咨询等数字服务出口，绿色转型则将带动 节能环保 、碳核算、绿色认证和低碳技术服务出口。未来，技术标准、数据跨境流动、 知识产权 、碳足迹和绿色认证将成为影响出口竞争力的重要因素。
为新旧动能接续争取时间
《21世纪》：你如何看待当前和今后一段时间 房地产 市场走势？
罗志恒： 当前 房地产 市场仍处于调整筑底阶段，房价能否企稳仍是判断市场走势的核心。从积极变化看，一线城市二手房价格已连续4个月环比上涨，深圳、上海表现相对较好，说明核心城市刚性和改善性需求有所释放，市场预期出现一定边际改善。今后一段时间，一线城市和部分人口持续流入、产业基础较强的核心二线城市有望率先企稳，但全国 房地产 市场同步回升仍需要时间。
当前全国房地产销售和投资增速仍在下行，低能级城市面临人口流出、需求不足和库存偏高等压力。总体看，房地产市场将更多呈现城市间、区域间和产品间分化，核心城市与低能级城市、新建优质住房与老旧存量住房的表现差距可能加大。
下一阶段应重点观察核心城市房价能否持续企稳、商品房销售降幅能否收窄、房企资金状况能否改善。稳定房地产既要支持合理住房需求，也要根据人口、库存和实际需求合理控制新增土地和住房供应；同时，应增强地方政府收储存量住房、化解库存和稳定市场的能力，逐步推动销售、投资和市场预期形成正向循环。
《21世纪》：在新旧动能转换的过渡期内，投资政策应如何把握节奏？
罗志恒： 在新旧动能转换的过渡期内，既不能因强调转型而使传统动能过快收缩，也不能延续传统粗放式投资模式。重点是保持合理的投资规模和强度，稳定总需求、就业和地方经济运行，防止房地产、建筑业及相关产业链调整过快，加剧经济下行压力和风险外溢。
投资方向应更多转向城市更新、城中村改造、保障性住房、基础设施改造、公共服务设施建设和安全能力提升，在稳定传统产业链的同时改善民生、提升城市功能。转型则要持续加大对科技创新、产业升级、绿色转型、数字基础设施和人力资本的支持，推动资金、技术和劳动力逐步向新动能转移。
总体上，根据就业、物价、房地产市场、民间投资和名义经济增速等变化动态调整政策力度，既防止旧动能调整过快，又避免低效投资固化旧有增长模式，为新动能成长壮大和新旧动能平稳接续争取时间。
（文章来源：21世纪经济报道）