美国通胀数据出炉！下周加息概率高达86.7%
美国通胀数据出炉！下周加息概率高达86.7%
2026年09月11日 22:45
当地时间9月11日，美国劳工统计局公布8月消费者价格指数（CPI）数据：同比增长3.4%，前值为3.4%；环比上涨0.4%，创今年6月以来新高，符合预期。
剔除食品和能源后的核心CPI环比上涨0.3%，超出市场预期的0.2%，为4月以来最大单月涨幅；同比涨幅则从前值2.5%小幅度回落至2.4%，为2021年3月以来最低水平，符合整体预期。
在此之前公布的8月生产者价格指数（PPI）已明显超出市场预期。
美国8月CPI数据公布后，芝商所（CME）的“美联储观察”（FedWatch）工具显示，美联储下周加息的概率为86.7%。
通胀压力仍具黏性
8月CPI数据是美联储9月议息会议前最受关注的通胀指标之一。市场此前预计，受能源价格上涨等因素影响，美国整体通胀可能有所反弹。
具体来看，8月汽油指数上涨3.9%，占所有项目指数当月涨幅的三分之一以上。能源指数当月上涨2.1%；住房指数8月上涨0.3%，7月上涨0.1%；食品指数8月上涨0.1%，其中外出就餐食品指数上涨0.3%。
扣除食品和能源的所有项目指数上涨0.3%，7月上涨0.2%。当月上涨的指数包括 通信 、外宿住宿、航空票价、 教育 以及二手 汽车 和卡车。医疗保健指数和机动车保险指数是8月下降的主要指数之一。
能源成本上升是推动整体CPI上涨的主要驱动因素。布伦特原油本周已突破每桶100美元，美国零售业柴油价格暴涨至 历史新高 。中东及俄乌冲突对能源供应的持续冲击，是当前能源价格重新走强的重要背景。
《华盛顿邮报》指出，通胀在8月仍保持高位，连续一段时间的同比上涨令美国民众对经济状况感到失望。能源价格上涨以及租金涨幅继续放缓，共同影响了整体通胀表现。尽管住房价格涨幅近期有所放缓，不过瑞银分析师认为，住房成本的增速预计将“继续放缓大约一年左右”。目前，美国通胀率已经连续5年多高于美联储2%的年度目标。
加息预期升温
此次CPI公布前，美国生产端已经率先释放出通胀压力。
美国劳工统计局9月10日公布的数据显示，8月PPI同比上涨5.4%，高于市场预期的5.3%，较前值4.8%明显加快；环比上涨0.4%，与市场预期一致。核心PPI同比上涨4.6%，同样有所走阔。
在CPI和PPI数据相继公布后，市场对美联储9月议息会议加息预期升温。
芝商所（CME）的“美联储观察”（FedWatch）工具显示，美联储到9月维持利率不变的概率为11.2%，累计加息25个基点的概率为88.8%；美联储到10月维持利率不变的概率为6.3%，累计加息25个基点的概率为54.4%，累计加息50个基点的概率为39.3%。
就业市场的韧性也为加息提供了一定空间。美国劳工统计局此前公布的数据显示，8月非农就业岗位增加16.2万个，明显高于市场预期的5.5万个，失业率维持在4.1%。
虽然美联储主席凯文·沃什此前对于下一轮政策行动态度慎重，未明确表态。但他上个月在一次演讲中表示，如果美联储无法“以足够快的速度向目标靠拢”，则“未来工作要做”。这一措辞被市场解读为对加息的隐性支持。
特朗普5000美元“分红”
增加通胀风险
除了能源价格和生产成本等供给侧因素，近期美国需求端潜在的通胀风险也受到关注。
当地时间9月9日，美国总统特朗普在得克萨斯州达拉斯举行的中期选举造势活动上表示，如果共和党在11月选举中赢得国会参众两院多数席位，将向每名美国成年人发放5000美元“特朗普分红”，并称这笔钱必须在美国境内消费。
按照美国成年公民数量为2.4亿至2.7亿估算，该计划潜在规模可能超过1万亿美元。特朗普暗示资金可以来自关税收入，但目前美国关税收入规模显然不足以覆盖如此庞大的支出。
经济学家因此担心，大规模直接发放现金可能进一步刺激居民消费需求，在能源、关税等因素已经推高价格的情况下，加剧通胀压力。
波士顿学院经济学教授布莱恩·贝休恩表示，如果在供应问题上增加支出，只会让问题更加严重。
哥伦比亚商学院经济学教授布雷特·豪斯则指出，任何直接支付都会推高美国联邦赤字、通胀和利率，并使美国整体经济处于更疲软的境地。
不过，目前“特朗普分红”仍处于政策设想阶段，其最终能否落地以及具体实施方式仍存在较大不确定性。因此，与已经公布的CPI、PPI数据相比，其对短 期货 币政策的直接影响仍较为有限。
（文章来源：国际金融报）