袁记食品再递表，仍绕不开加盟模式困局
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撰文 | 张 宇 编辑 | 杨博丞
题图 | IC Photo
7月30日，连锁饺子云吞品牌袁记云饺母公司袁记食品向港交所递交了更新后的招股书，这是其自1月12日首次递表后，再度向港股发起冲刺。
此前，袁记食品已于6月27日拿到中国证监会境外发行上市备案通知书，真正迈入港股上市的实质性推进阶段。此次更新招股书，是其完成合规整改后，向资本市场全面展示自身实力与发展规划的重要窗口。
从广州菜市场档口成长为中国中式快餐行业龙头，袁记食品距离“现制饺子云吞第一股”仅差临门一脚。
01、招股书中的变与不变
招股书更新后最直观的变化，在于袁记食品补充完善了大量合规信息。
在首次递表申请有效期内，证监会国际司向袁记食品下发境外上市备案补充材料要求，问询重点聚焦股权沿革、潜在股份代持、股东穿透核查、境外投资备案等六大方向。
针对相关问询，袁记食品在更新后的招股书中逐一作出书面回应：扩充说明家族股权转让背景，明确不存在未披露股份代持；完整披露境外主体投资手续；细化各地市场监管处罚、消费者食安舆情对应的巡检与问责机制。
值得一提的是，袁记食品还首次披露了证监会重点关注的加盟商第三方支付整改进度。2023年至2025年，通过第三方渠道结算货款的加盟商数量分别为767名、379名和284名，对应交易金额分别为4.37亿元、2.45亿元和1.53亿元，第三方支付收入占比从21.6%持续下降至5.5%。袁记食品于2025年12月1日全面终止全部第三方支付安排，强制要求所有加盟商通过合规对公账户完成食材采购结算。
此番在合规事项上的整改与补全，基本消解了监管层面的重大不确定性，同时向资本市场释放出坚持规范经营的积极信号。
更新后的招股书还补充了2025年及2026年前五个月的核心经营数据，展现出袁记食品的财务韧性。
2025年，袁记食品的营收为27.95亿元，同比增长9.1%，相较于2024年26.4%的营收增速明显放缓。但2026年前五个月，其营收达到13.06亿元，同比增长39.8%，远超2025年的营收增速水平。这一数据变化预示着，在经历了2025年增长承压阶段后，袁记食品似乎已重回增长快车道。
净利润同样释放出积极信号。2025年，袁记食品的净利润为1.99亿元，同比增长39.9%，结束了2024年净利润同比下滑15%的下行态势。经调整净利润更是从2024年的1.80亿元攀升至2025年的2.62亿元，同比增长45.6%。2026年前五个月，其经调整净利润达到1.85亿元，较2025年同期的约7000万元大涨164%。
门店网络也在持续扩展。截至2026年5月31日，袁记食品全球门店总数达到4773家，其中加盟店4754家、直营店仅19家。门店覆盖全国33个省级行政区、超过250座城市，形成“高线城市加密布局+下沉市场持续渗透”的发展格局。根据灼识咨询的资料，按2025年门店数量计，袁记食品是中国最大的中式快餐企业。
尽管招股书更新后带来了多项变化，但袁记食品现存的短板与经营痛点，并未因时间推移而发生改变。