46万亿供应链金融变局：严查融资性贸易加快数智化转型

46万亿供应链金融变局：严查融资性贸易 加快数智化转型

2026年09月12日 02:22

作者：

杨井鑫

　　随着全球经济格局的演变、产业转型升级提速，供应链金融呈现蓬勃发展态势，尤其是在服务普惠小微企业方面是 银行 的重要“抓手”。

　　然而，供应链金融规模的快速扩张也暴露出一系列风险，监管新政要求的“穿透式”管理对 银行 风控提出了更高要求， 银行 供应链金融格局也在逐步分化。

　　据《中国经营报》记者了解，自年初以来，监管对规范供应链金融市场进入实质阶段，特别是严查央企融资性贸易，过去所谓的“开票”经济受到严重冲击，而银行也抬高了供应链融资门槛。各地为了产业融资顺畅陆续出台政策，推进供应链金融数智化转型，银行在供应链金融方面的风控成为关键一环。

　　 竞逐供应链

　　根据上市银行2026年上半年业绩，记者发现各家银行在供应链金融方面的数据口径各不相同。

　　在国有大行中， 农业银行 （601288.SH）上半年供应链融资余额超4300亿元，复合增长率超过60%； 建设银行 （601939.SH）重点披露了供应链普惠贷款余额2230.22亿元，较上年年末增加89.73亿元； 工商银行 （601398.SH）在供应链金融方面仅提到了建设涉农供应链4400余条。

　　相比国有大行，股份行供应链金融毫不逊色。 兴业银行 （601166.SH）上半年实现供应链金融业务融资发放金额17221.31亿元，服务客户41436户，同比增长22.20%。 中信银行 （601998.SH）供应链融资规模达9000亿元，服务融资客户3.54万户。 浦发银行 （600000.SH）上半年在线供应链业务量5002.52亿元，同比增长54.84%。该行累计服务上下游客户47850户，较上年年末增长27.91%。

　　城商行中， 江苏银行 （600919.SH）供应链业务余额超过4000亿元。 上海银行 （601229.SH）线上供应链及场景融资余额512.74亿元，较上年年末增长14.12%。 长沙银行 （601577.SH）供应链金融融资余额533.21亿元，较上年年末增长16.03%。

　　“从地方产业发展看，产业的转型升级催生了供应链金融的需求，是银行对公信贷投放的一个落脚点。同时，银行息差仍处在下行通道，供应链金融带来的中间业务收入也能改变银行盈利的逻辑。”一家股份制银行人士表示。

　　他还指出，近年来国家对小微金融越来越重视，而供应链金融是银行争夺小微企业客户的主战场，这也是国有大行、股份行和城商行纷纷参与其中的重要原因。供应链金融是实现普惠业务批量获客的关键。过去，单个小微企业授信风险比较难把握，将小微企业放到供应链中能够衡量的指标更多，包括订单、应收账款等。

　　此前，CIC灼识咨询发布的《2026年中国供应链金融科技行业蓝皮书》显示，中国供应链金融市场资产余额从2021年的28.5万亿元快速增长至2025年的46.1万亿元，年复合增长率达12.8%。预计2030年市场规模将达到67.8万亿元。

　　 市场骤变

　　2025年5月，中国人民银行、国家金融监督管理总局等六部委联合出台了《关于规范供应链金融业务引导供应链 信息服务 机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知》（以下简称《通知》），这成为规范供应链金融市场的开端。

　　今年上半年，规范供应链金融的更多配套政策相继落地。2026年1月，《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》（即国资委46号令）、国企贸易“十不准”全面施行。其中，国资委46号令确立了“终身追责”和“穿透式监管”的硬约束，明确将融资性贸易、空转走单等无商业实质业务列为重点追责情形。

　　2026年3月，国务院国资委牵头召开“地方国企虚假贸易整治专题会议”。目前全国已有31省区市及所有央企进入自查、核查、追责三管齐下的高压阶段。

　　2026年4月，国家税务总局发布《纳税人合规开具发票正负面清单》，剑指开票经济，对虚开、空转、走单贸易从严从重。

　　天府立言金融研究院院长曾刚表示，今年上半年国资委46号令、“十不准”新规以及国家税务总局发票正负面清单的密集出台，标志着国企供应链贸易监管进入了前所未有的高压期，其影响是深远且系统性的。国资委46号令确立的“终身追责”和“穿透式监管”机制，打破了以往“业务出问题、责任人换岗即了事”的惯例，让融资性贸易、空转走单等无商业实质业务的决策者面临长期问责压力，这直接改变了地方国企和央企贸易业务负责人的风险偏好，倒逼其从追求账面规模转向注重业务实质。

　　他还表示，税务总局的发票正负面清单则从资金链和票据链两端同时收紧，使得“低税负率、虚增交易环节”等典型虚假贸易特征无处遁形，不少国企贸易公司的开票额度已被实质性调减，过去依靠贸易环流做大营收规模的做法难以为继。长期来看，有助于净化供应链金融生态，推动国企贸易业务真正回归服务实体经济、防控金融风险的本源，为银行等金融机构开展真实贸易背景下的供应链金融业务提供更清晰、更可信的合规基础。

　　前述股份制银行人士向记者透露：“部分企业的贸易融资业务变相成为一种借贷业务。一份合同、一个核心企业担保，就能让银行提供贷款。这背后有没有货物、货物在哪里，可能银行都不关心，这也导致了骗贷案件时有发生。”

　　曾刚表示，近年来虚假贸易合同、虚假仓单、循环开票、货物重复抵押等骗贷手法屡见不鲜，银行因供应链金融业务无真实贸易背景而被监管处罚的案例也不断增多，这背后暴露出的风控缺陷是多层面的。首先是贸易背景真实性核验流于形式，银行往往依赖企业提供的合同、发票、仓单等纸面材料，缺乏对 物流 、资金流、信息流三流合一的交叉验证能力，给“空转走单”式的虚假贸易留下操作空间。其次是过度依赖核心企业信用而忽视底层交易实质，一些银行在授信审批中简化了对具体交易背景的调查，把核心企业的确权文件当作“免死金牌”。最后是内部风控与业务发展存在利益冲突，部分分支机构为完成业务指标，对异常交易频率、关联方循环交易等风险信号视而不见。

　　北京鑫正市值管理咨询事务所专家王一鸣认为，银行不是没材料，而是把“材料齐全”当成了“贸易真实”。银行“四流”核对停留在纸面，更多关注合同、发票、仓单、回单，却没核对“货有没有动、谁在承担价格风险”。同时，银行对核心企业的确权即放行。核心企业盖了章，银行就不查下游是不是空壳、贸易是不是闭环走单。此外，银行没有物联数据，靠人去盘库，其中涉及的非标仓单、第三方仓储猫儿腻较多。

　　 数智化“排雷”

　　2026年7月底，安徽省出台首个省级供应链智能化转型行动方案，旨在推动供应链数字化转型。其中明确，“夯实金融数据底座”，归集治理全省“ 物流 +信息流+资金流+商流”数据，实现供应链金融关键核心数据“一站式”供给。聚焦订单确认、应收账款确权、支付结算等高频场景，制定统一数据接口标准，实现“一次采集、多方复用”，打通产业与金融数据壁垒。

　　曾刚认为，针对虚假贸易合同、虚假仓单、货物重复抵押等长期困扰供应链金融的顽疾，数字化转型提供了从源头进行治理的技术路径。通过 区块链 技术对交易全流程进行不可篡改的记录和存证，可以有效防止合同、发票等单据被伪造或篡改，实现“一物一码”“一单一链”的可追溯管理。 物联网 技术的应用使仓单、货物状态能够实时在线监控，通过 传感器 、GPS定位等手段验证货物真实存在及流转轨迹，从根本上杜绝虚假仓单和空转贸易。 大数据 平台整合税务、海关、 物流 、工商等多维数据，能够对企业交易的合理性、频率、关联关系进行智能分析和交叉验证，及时识别循环交易、异常增值等风险信号。此外，数字化供应链平台可以实现应收账款、货物质押等权益的统一登记和确权，避免因信息割裂导致的重复抵押融资问题。安徽等地推动的省级数智供应链建设，本质上就是要打通企业、金融机构、监管部门之间的数据壁垒，用技术手段替代人工核验的局限性，让贸易背景真实性从“事后追责”转向“事前防控、事中监控”，从制度上压缩虚假贸易的操作空间。

　　王一鸣表示，2025年七部门提出“脱核”，2026年安徽又出台省级供应链数智化转型政策，方向已经明确：从“看核心企业主体信用”转向“看数据信用+物的信用+场景信用”。“安徽搞省级供应链数智化，价值就在于把原来各家银行各自看一家核心企业的‘私域风控’，变成产业侧可审计的‘公共数据底座’。”

　　一家城商行公司部负责人向记者表示，对于中小银行而言，做深做透一两条“链”比“广撒网”更有竞争力。规模能够靠投放“堆”出来，但是风险也会暗藏其中。“能在细分行业里看懂交易、算清风险、提升市场占有率，中小银行才能获得主动权。”

　　“2026年之后，供应链金融不再是‘核心企业肯盖章，银行就敢放’的生意，而是‘数据可溯源、货物可感知、责任可穿透’的系统性工程。”王一鸣认为，安徽的供应链智能化转型政策只是开始，接下来各省都会将“整治虚假贸易”重心放在“建数智供应链基础设施”上。

（文章来源：中国经营网）

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