连续两年亏损、向创新药转型申联生物盈利能力受考验
连续两年亏损、向创新药转型 申联生物盈利能力受考验
2026年05月01日 16:55
近日， 申联生物 发布2025年度报告和2026年一季报，2025年公司实现营收2.88亿元，同比下降4.99%；归母净利润-2049.5万元；经营活动产生的现金流量净额为3307.68万元，同比下降62.99%。2024年至2025年， 申联生物 已连续两年亏损。
对此， 申联生物 表示，2025年，由于行业整体竞争较为激烈， 疫苗 产品单价下降，导致公司销售收入和毛利率较上一年同期均略有下降。同时，由于客户延迟支付货款导致公司应收账款余额增大，公司计提的信用减值损失上升。另外，随着公司新 疫苗 车间投入使用并转固，相关固定资产折旧额增加。
切入 创新药 领域
动保行业整体市场竞争加剧，也让申联生物求变。
去年以来，申联生物通过“先参股、后控股”方式分步布局人用 创新药 业务。2025年3月，公司全资子公司以6000万元取得世之源16.99%股权，正式切入 创新药 领域。
2026年3月，公司全资子公司及其一致行动人合计通过 股权转让 及增资的方式获得世之源51.00%的股权，世之源成为公司的控股孙公司，纳入上市公司合并报表范围。
据了解，世之源专注于单克隆抗体药物开发，持有UB-221（抗过敏）、UB-421（艾滋病治疗）、UB-621（抗单纯疱疹病毒）三款在研新药的中国大陆商业化权益。目前，申联生物主要业务分为人用创新药板块和兽用 生物制品 板块。
不过，世之源目前尚未实现盈利，其创新药均处于临床研究阶段。申联生物亦称，收购完成后，世之源的研发投入、临床试验费用等将纳入上市公司的合并财务报表，在相关管线实现商业化盈利之前，将导致上市公司合并报表亏损幅度扩大。
研发投入占比下降
2025年，申联生物研发投入为6006.45万元，同比下降30.15%；研发投入总额占营业收入比例为20.8%，较2024年减少7.5个百分点。
研发投入为何减少？申联生物称，上一年猪瘟基因工程亚单位 疫苗 （CHO-133D）取得新兽药证书，根据研发节点确认了较高金额的合作研发费用；2025年相应合作研发费用发生额较低。
从今年情况看，申联生物研发投入占比仍在继续降低，公司一季度研发投入总额占营业收入比例为15.72%。且研发投入绝对值也在下降，申联生物今年一季度研发投入合计984.36万元，同比下降33.81%。
另据申联生物一季报，公司今年一季度实现营业收入6259.84万元，同比下降20.50%；归母净利润为-173.1万元。
（文章来源：中国证券报·中证网）