传音控股再闯港股，募资拟重点投向AI研发与物联网生态

传音控股再闯港股，募资拟重点投向AI研发与物联网生态

2026年06月20日 10:53

　　 《科创板日报》6月20日讯 港交所或将迎来又一家“A+H”上市公司。

　　日前，深圳 传音控股 股份有限公司（下称：“ 传音控股 ”）向港交所主板递交H股上市申请，独家保荐人为 中信证券 。而在2025年12月2日，该公司便曾向港交所递交上市申请。如今半年窗口期结束、招股书自动失效后，其选择再度向港股资本市场发起冲刺。

　　该公司招股书显示，本次H股募资净额将主要投入AI与终端技术研发、全球品牌及渠道拓展、移动互联网与 物联网 生态建设，余下资金用于补充日常营运与一般企业开支。 传音控股 已于2019年9月在上交所科创板挂牌上市，本次为第二次递交港股申请，形成“A+H”融资平台。

　　 2025年营收656亿元净利润同比降53.5%

　　传音控股是一家智能终端产品和移动 互联网服务 提供商，主要从事以手机为核心的智能终端产品的设计、研发、生产、销售和品牌运营。公司深耕以非洲为代表的新兴市场，在手机行业有“非洲之王”之称。

　　财务数据方面，2023年至2025年各期期末，传音控股分别实现营收622.95亿元、687.15亿元、655.91亿元。该公司收入在2023年、2024年连续增长后，2025年出现4.5%的同比下滑，终结了连续增长态势。

　　其在利润端的波动则更为明显。2023年至2025年各期期末，传音控股年内净利润分别为55.87亿元、55.97亿元、26.05亿元。其中，2025年，该公司净利润同比下滑53.5%。同期，其毛利率分别为23.2%、20.9%、18.7%，呈现持续下滑态势。

　　对此，该公司解释称，2025年利润大幅下滑主要受 存储芯片 等元器件价格上涨导致成本压力显著上升，同时其实施了战略性销量管理以维护利润率。其在招股书亦提示， 存储芯片 价格近年来有所波动，公司无法保证原材料价格今后不会大幅上涨。

　　从业务结构看，其手机业务长期贡献公司近九成营收。2025年，该公司手机整体出货量约1.69亿部，其中智能手机9,681万部、功能手机7,223万部。按品牌划分，公司旗下TECNO（中高端）、Infinix（年轻时尚）、itel（大众市场）三大品牌覆盖不同消费层级。

　　 非洲手机市占率超六成

　　在非洲市场，传音控股仍保持领先地位。2024年按手机销量计，该公司在非洲市场份额达61.5%，全球新兴市场手机销量市占24.1%位居第一。2025年，其在非洲智能机市场占有率约40%，排名第一；在巴基斯坦智能机市场占有率超过40%，排名第一；在孟加拉国智能机市场占有率为35%，排名第一。

　　手机之外，传音控股依托自主研发的传音OS系统拓展移动 互联网服务 。2025年传音OS平均月活跃用户突破2.9亿，旗下PalmStore应用商店月活1.8亿、AHA Games游戏平台月活1.3亿。移动 互联网服务 虽然仅贡献1.4%的收入，但毛利率高达80%。

　　其 物联网 产品及其他业务也在扩张。2025年该板块收入62.02亿元，占总收入9.5%，主要包括智能手表、TWS耳机等 消费电子 产品，以及储能系统、轻型电动车等新兴业务。其中储能产品收入从2023年的418万元激增至2025年的3.58亿元。

　　传音控股的销售高度依赖经销商网络。该公司通过全球超过3500家经销商覆盖100多个国家和地区，经销收入占比超过99%。2023年、2024年、2025年，前五大客户产生的收入分别占总收入的12.7%、14.5%、13.4%。客户集中度不算过高，但经销模式的单一性构成结构性依赖。

　　股权结构方面，传音投资持有公司46.71%股份，为控股股东。其创始人竺兆江直接持有传音投资20.68%股权，但根据传音投资的公司章程，其有权行使67%的投票权，为公司的实际控制人。剩余股权由37名自然人及机构分散持有。

　　传音控股在招股书中披露了多项经营风险。

　　除原材料成本波动外，该公司还面临海外市场竞争加剧的挑战。近年来，小米、OPPO和荣耀等品牌正在扩大在非洲市场的影响力。2025年传音在非洲智能手机出货量同比增幅为7%，低于三星的10%、小米的27%及荣耀的144%。此外，该公司2026年一季度经营现金流净额为-40.94亿元，现金流表现承压。

（文章来源：科创板日报）

主题：港股|募资拟重点投向AI研发|基金|传音控股|美股