美元债

华泰证券固收研究团队指出，头部互联网企业具有自由现金流较强、国际业务占比高、国际评级高等特点，信用质量更加市场化，其发债融资有利于改善点心债、中资美元债市场的主体结构，提升投资级占比和国际认可度。

受制于较高的融资成本以及地产、城投企业的净偿还，中资美元债市场仍处于缩水状态。

点心债具备融资成本优势，而美元债市场体量更大、流动性更好。