市盈率仅为3倍！韩国券商：“存储双雄”股价遭低估程度堪比金融危机时期
市盈率仅为3倍！韩国券商：“存储双雄”股价遭低估程度堪比金融危机时期
2026年10月26日 11:54
韩国头部券商KB证券周一表示， 三星 电子 与 SK海力士 当前股价被低估的程度，已经和全球金融危机时期相 当。两家企业盈利大幅飙升，但股价却未能跟上盈利涨幅。
尽管三星、 SK海力士 股价今年以来已分别上涨65%和88%，但截至10月23日收盘，两家公司股价较6月下旬高点分别低36%和52%。
KB证券研究部门负责人Kim Dong-won在10月26日发布的一份报告中指出， 这两家公司的市盈率已降至约3倍 。
“三星 电子 和 SK海力士 进入了可对标过往金融危机的低估阶段，盈利与股价之间出现极大背离。市场现在应当关注未来盈利增长以及估值修复的可能性，而非已经反映在股价中的悲观情绪。”Kim Dong-won表示。
KB证券预计， 三星和SK海力士今明两年的合计营业利润将达1571万亿韩元。这是2000年至2025年这26年间两家公司累计营业利润748万亿韩元的2.1倍 。其中，三星 电子 明年的营业利润预计为555万亿韩元，SK海力士为389万亿韩元，同比分别增长51%和50%。
KB证券认为，这两家 存储芯片 巨头明年的盈利增长已基本锁定。据其估算，两家公司明年将生产的 存储芯片 中有70%至80%已经通过与全球大型科技企业的五年期长期协议提前锁定买家。
目前，外资持有三星电子的比例为46.1%，持有SK海力士的比例为48.8%，均为2008年金融危机以来的最低水平，明显低于三星电子2001年59.7%和SK海力士2024年54.7%的历史高点。
KB证券表示，今年年初市场对AI投资盈利能力的担忧，已蔓延至对AI行业资金负担加重以及支出可能缩减的忧虑，导致外资流入和投资者情绪双双冻结。
不过，KB证券指出，市场对芯片制造商的情绪正在发生变化。曾对AI行业持怀疑态度的城堡投资（Citadel）首席执行官肯·格里芬（Ken Griffin）态度已趋于乐观， 英伟达 首席执行官黄仁勋也淡化了2029年 存储芯片 供应过剩的可能性。该券商判断，市场对AI行业的担忧已越过顶峰，进入缓和阶段。
三星电子和SK海力士将于本周发布第三季度财报，预计两家公司本季度的合并营业利润将达到184.4万亿韩元（约合1391亿美元）。作为本次财报的三大看点，投资者将重点关注HBM4供应、长期协议和股东回报。
尽管两家公司都有望实现创纪录的盈利，但它们都面临着巨大的投资挑战。为了满足不断增长的市场需求，它们必须继续投入大量资金用于生产设施和先进制造工艺。
（文章来源：财联社）