上市公司回购增持越用越趁手助推“科特估”重构与“含科量”提升
上市公司回购增持越用越趁手 助推“科特估”重构与“含科量”提升
2026年04月27日 02:03
作者：
胡华雄
近年来，A股“含科量”大幅提升，资本市场的底色正被重新定义。在此过程中，股份回购与增持发挥了越来越重要的作用——不仅维护股东权益、激励员工、提振投资者信心，也促进上市公司价值发现和资本市场长期健康发展。上市公司回购增持越用越趁手，助推“科特估”重构与“含科量”提升，实现科技公司与资本市场共成长。
科技企业领衔回购增持
真金 白银 传递信心
在各种积极因素 综合 影响下，A股公司股份回购与重要股东增持持续升温，科技企业已成为中坚力量。
以 创新药 企业 微芯生物 为例，公司自2019年在科创板上市以来，持续推进股份回购工作。 微芯生物 副总经理、董事会秘书海鸥介绍：“2026年3月公司启动新一轮回购，规模提升至0.8亿元—1.2亿元。回购股份有效传递了管理层对公司 创新药 管线价值和商业化能力的信心。”
这一案例，是科技企业积极回购的缩影。据Wind数据，以公告日计，2026年以来A股已有逾400家上市公司公告披露进行了股份回购，还有一些上市公司表示会积极论证股份回购事项，这些企业广泛分布于信息技术、生物医药、高端装备制造、 新材料 、 新能源 等行业，“含科量”十足。
在重要股东增持方面，以公告日计，2026年以来已有逾200家公司披露重要股东增持股份，其中不少企业是科技企业。
从人才激励到回报股东：
回购增持均多重助力
科技企业的回购与增持，对于回报股东、留住关键人才作用独特，成为公司长期发展的“助推器”。
以 微芯生物 为例，其回购股份主要用于 股权激励 和股份注销。据海鸥介绍，公司2021年回购股份用于限制性股票激励计划，覆盖了核心研发、管理及商业化骨干。“2025年完成的回购股份及2026年正在实施的回购股份，均明确用于员工持股计划或 股权激励 ，有助于在 创新药 行业人才竞争激烈的背景下，建立长效激励机制，保留关键人才，推动公司持续创新。”
另一家典型企业是专注于 半导体 存储器的 佰维存储 ，公司近年来大力推进股份回购。公司董事会秘书黄炎烽指出：“科技公司的回购不是吸引市场关注的噱头，而是落实‘重回报’要求、优化公司治理、传递发展信心的重要载体，更是助力‘科特估’重构、提升A股‘含科量’的具体抓手。”
2025年， 佰维存储 回购股份139.91万股，占总股本0.30%，回购金额达14997.74万元（不含交易费用），用真金 白银 兑现了承诺。结合公司1亿元的现金分红，公司2025年全年合计约以2.5亿元回馈股东，占当年净利润近30%，形成了“现金分红+回购注销”双轮驱动的常态化股东回报机制，让股东有实实在在的获得感，这是企业践行“重回报”监管要求的核心体现。
回购增持工具需理性运用
中国（深圳） 综合 开发研究院金融发展与国资国企研究所副所长、注册国际投资分析师余洋在接受证券时报记者采访时认为，对科技企业而言，回购与增持能够向市场传递公司对自身技术实力、经营基本面及长期发展前景的坚定信心，稳定市场预期与公司估值，优化资本结构、提升资金使用效率与股东回报，同时为公司持续研发投入、人才激励及战略布局营造稳定的资本市场环境，助力企业聚焦核心技术创新与长期价值成长。
“足额回购的务实举措，不仅稳定了市场预期、提振了投资者信心、有效对冲了市场波动，让机构与长线资金对公司的认可程度显著提升，更以自身实践助力‘科特估’的价值重构。”黄炎烽表示。
银泰证券策略分析师陈建华认为，科技公司合理运用回购增持，一方面向市场传递信心，稳定市场预期，尤其是公司股价在非理性下跌的背景下，有利于推动股价价值回归，增强市场内在稳定性。另一方面股份回购在提升股东回报、助力长效激励机制等方面大有可为，如股份回购注销，有利于增强公司股价的吸引力。此外，当现金流较为充裕时，增持回购将提升股权集中度，防范恶意收购行为，支持公司长期稳定发展。
需要指出的是，回购与增持虽具诸多积极作用，但并非万能灵药。若公司现金流本不充裕却强行回购，可能挤占研发投入；若回购股份仅用于 股权激励 而非注销，未来若重新流通可能带来抛压。投资者应结合公司基本面、回购目的及注销比例等细节 综合 判断。因此，科技企业需立足自身财务状况和发展阶段理性运用相关工具，当回购增持与公司长期战略、人才激励、股东回报有机结合时，才能有效增强市场内在稳定性，引导长期资金入市，夯实资本市场服务科技创新的功能，助力“科特估”重构与“含科量”持续提升，推动科技产业与资本市场步入更成熟的协同发展阶段。
（文章来源：证券时报）