老白干酒上半年现金流转正，不追求账面预收款高水位，“百亿营收”是长期愿景
老白干酒上半年现金流转正，不追求账面预收款高水位，“百亿营收”是长期愿景
2026年10月06日 15:36
9月29日， 老白干酒 （600559）在上证路演中心举行2026年半年度报告网上业绩说明会。公司副董事长兼党委副书记兼总经理赵旭东、独立董事宋学宝、董事兼财务总监兼董事会秘书吴东壮等高管出席。
河北衡水 老白干酒 业股份有限公司的主营业务是 白酒 的生产与销售。公司的主要产品是衡水老白干系列酒、十八酒坊系列酒、承德乾隆醉系列酒、文王贡系列酒、武陵系列酒、孔府家系列酒。
2026上半年， 老白干酒 营业收入为21.0亿元，同比下降15.2%；归母净利润为2.62亿元，同比下降18.5%；扣非归母净利润为2.52亿元，同比下降14.8%；经营现金流净额为1.91亿元，同比增长517.0%；EPS(全面摊薄)为0.286元。截至二季度末，公司总资产85.03亿元，较上年度末下降1.1%；归母净资产为54.45亿元，较上年度末增长2.6%。
有投资者表示，经营现金流由负转正，主要是去库存带来的回款改善吗？下半年现金流能否持续保持？
公司回应称，上半年公司经营活动产生的现金流量净额为1.91亿元，上年同期为-4580万元，实现由负转正。 主要变动原因：一是收入下降、支付的各项税费相应减少；二是公司优化费用投入，费用支出减少。 现金流由负转正反映了公司在费用管控和回款管理方面的优化成效，经营质量在调整期有所改善。 公司不会以牺牲长期市场竞争力为代价来压缩费用，下半年将在终端建设、消费者培育和品牌推广等关键领域保持必要的投入力度，确保核心市场的竞争优势和品牌活力，具体经营情况请关注公司后续披露的定期报告，
投资者提到，公司曾在2026年5月经销商论坛提出，衡水老白干主品牌力争十年实现百亿营收，目前有什么规划吗？
公司解释称，“力争十年实现百亿营收”是公司在经销商论坛根据行业环境和自身发展态势提出的长期愿景目标。当前 白酒 行业正处于深度调整期，行业需求疲软、竞争加剧，公司短期经营确实面临较大压力 。在这一背景下，公司管理层更加注重经营质量和渠道健康，坚持长期主义，不以向渠道压货的方式追求短期收入增速。长期来看，公司的战略方向没有改变：一是持续巩固河北大本营市场的行业地位；二是推动武陵酒、文王贡、乾隆醉、孔府家等多品牌的协同发展；三是在产品创新、渠道多元化和年轻化战略上持续投入，为后续增长积蓄势能。公司将在短期业绩压力和长期战略目标之间寻求动态平衡，以稳健经营穿越行业调整周期。
有投资者提到，公司近三年年报合同负债持续下滑，从2023年末15.21亿元降至2025年末10.26亿元，2026年半年报进一步回落至9.54亿元，应收票据、应收账款规模也连续收缩。如何解读该组财务指标变化？渠道端经销商备货意愿偏弱的局面预计何时改善？
公司表示，合同负债是资产负债表中的科目，通常指的是公司已收到但尚未提供商品的预收款，反映的是某一时点的履约义务，会随着每天产品出库的变化而变化。 合同负债与终端实际开瓶率和渠道库存去化速度相匹配。 在当前的行业环境下， 我们不追求账面预收款的高水位，而是主动为渠道减负，将重心放在帮助经销商动销、稳定终端价盘上。 中秋节期间渠道端经销商积极备货，市场反应较好。
（文章来源：深圳商报·读创）