市场

银价的剧烈波动直接引发市场情绪大起大落。

国投期货高级分析师吴江表示，近期沪银期货价格连续下跌并跌破多个整数关口，市场情绪呈现出极度恐慌。

紫金天风期货交易咨询部研究员李肖凡认为，此轮沪银期货的下跌与黄金、有色金属板块形成共振，呈现典型的系统性回调特征，这一走势也标志着市场情绪已从前期的乐观转向谨慎，前期累积的涨幅被迅速回吐。

5月以来，国内外白银市场行情波动加剧，整体呈现先涨后跌走势，伦敦现货白银与沪银期货主力合约均经历冲高后快速回落的过程，其中后者在连续上涨并突破22000元/千克后，一度跌破18000元/千克，市场情绪也从盲目乐观转向恐慌。

在市场情绪层面，当前多国股市等风险资产行情过热、投机情绪过度膨胀，进一步挤压了白银价格的上行空间。

此外，产业基本面支撑力度走弱，市场此前对白银供需缺口的乐观情绪逐步降温，银价高位运行抑制了光伏、银饰等领域工业消费需求，叠加矿山端供应稳步回升，行业供需缺口持续收窄，彻底动摇了银价上行的基本面支撑。

李肖凡表示，美国4月CPI、PPI数据双双超预期回升，市场不仅打消了2026年全年降息预期，甚至开始提前计价年末加息，叠加沃什偏鹰派的政策立场，强化了市场对高利率格局长期延续的预判，推动美元指数上涨，并使美债收益率维持高位，直接压制沪银期货走势。

他解释称，“五一”过后，地缘局势缓和、市场风险偏好抬升及生产端扰动消息，一度推动市场累积了一定规模的多头持仓，加之此前全球主要权益市场连创新高，风险偏好高亢，使得白银走势持续强于黄金。