上市银行首份三季报出炉稳中向好彰显行业复苏韧性
上市银行首份三季报出炉 稳中向好彰显行业复苏韧性
平安银行 近期率先披露2026年三季度报告，成为42家A股上市 银行 中第一个交出“成绩单”的 银行 ，该行今年前三季度实现营业收入1031.00亿元，同比增长2.42%，实现归母净利润391.86亿元，同比增长2.21%，进一步验证上市 银行 企稳回升态势。券商机构普遍预计上市银行三季报的营收、归母净利润将延续此前回暖趋势。
A股上市银行三季报披露窗口开启之际，银行板块在下半年已走出一轮显著的估值修复行情。 同花顺 iFinD数据显示，截至10月23日，42只银行股今年下半年有40只实现收涨，银行板块A股市值合计约11.49万亿元，较6月底增长约1.63万亿元，银行板块的滚动市盈率、市净率分别回升至6.97倍、0.66倍，但板块内部个股走势则持续分化。
业绩增长韧性可期
平安银行 今年上半年实现营业收入706.17亿元、归母净利润256.96亿元，营业收入与归母净利润同比增速双双转正，分别同比增长1.78%、3.32%。第三季度的营业收入、归母净利润分别为324.83亿元、134.90亿元，营收增速较半年报进一步扩大、归母净利润增速则收窄。 浙商证券 研报指出，多提减值成为此次利润增速回落的主要原因。
拆分收入结构来看，该行利息净收入同比增长0.3%，净息差1.80%，较去年同期上升1个基点，较去年全年上升2个基点；非利息净收入同比增长6.5%，非利息净收入占比35.25%，同比上升1.36个百分点，主要是财富管理、债券投资等业务的非利息净收入大幅增长，其中，前三季度财富管理手续费收入46.80亿元，同比增长17.6%。
从资产结构来看，该行扩表速度明显放缓，截至9月底，资产总额59523.54亿元，较上年末仅增长0.4%；负债端成本管控的效果较为显著，计息负债平均付息率为1.39%，较去年同期下降34个基点，较去年全年下降28个基点，吸收存款平均付息率为1.35%，较去年同期下降35个基点，较去年全年下降30个基点。
上市银行扩表速度放缓之下，资产质量成为关注的重点。截至9月底， 平安银行 不良贷款率为1.05%，与上年末持平；拨备覆盖率为214.75%，较上年末（220.88%）略有下滑。 国泰海通 研报指出，按期初期末贷款平均余额及核销还原口径测算，前三季度年化不良净生成率0.78%，较2025年前三季度下降52个基点，累计风险生成压力同比减轻。
实际上，此前多家券商研报均预测上市银行三季报将延续上半年业绩增长趋势。 中信证券 研报预计，上市银行前三季度营收、归母净利润有望分别同比增长7.2%、3.2%。国投证券更为乐观，预计上市银行营收、归母净利润增速分别为7.8%、3.6%，环比半年报增速提升0.4个百分点、0.6个百分点。
中信证券 认为，上市银行的资产规模扩表速度、利息净收入及非息收入增速均将保持平稳增长，零售不良加速出清但资产质量整体稳定，成为三季报业绩增长的关键支撑。其中，量价平衡表现更好、同时受益于大型科技企业上市的部分大型银行，以及受益于交易性债券收益且资产质量压力较小的中小银行，预计三季报业绩表现较优。
值得注意的是，多家机构预计上市银行的其他非息收入增速环比改善，一方面，长端利率下行明显，叠加低基数效应，上市银行具备比较好的其他非息收入增长基础；另一方面，三季度大型科技企业的上市，使部分国有大行当季公允价值变动损益直接录得收益，成为支撑业绩向好的重要增量。
板块修复趋势明显
银行板块上半年市场表现低迷。iFinD数据显示，按申万一级行业分类，42只银行股今年初的A股市值合计约11.27万亿元，占A股市值比重约10.36％，6月30日收盘时银行股的A股市值已缩水至9.86万亿元，较年初缩水约1.41万亿元，占A股市值比重降至8.29％，42只银行股仅6只个股实现收涨。
业绩回暖释放利好之下，银行板块已在下半年迎来修复。iFinD数据显示，截至10月23日收盘时，42只银行股的A股市值合计约11.49万亿元，占A股市值比重约11.00％，银行板块的滚动市盈率、市净率也明显回升，滚动市盈率从6月底的5.97倍增长至6.97倍，市净率从0.56倍增长至0.66倍。
尽管银行板块估值修复明显，板块内部的估值分化却在加剧。滚动市盈率方面，仅10只银行股滚动市盈率高于行业平均水平，最高的为 中国银行 （8.97倍）， 华夏银行 、 贵阳银行 均不到4倍；市净率方面，14家银行市净率在行业平均水平之上， 招商银行 、 宁波银行 的市净率超过0.90倍；最低的 民生银行 市净率仅为0.26倍。
从个股下半年涨跌幅来看，这一分化格局也清晰可见。iFinD数据显示，截至10月23日，42只银行股今年下半年有40只实现收涨。其中， 苏州银行 个股涨幅达到32.76%；3只个股涨幅在20%至30%之间，22只个股涨幅在10%至20%之间，14只个股涨幅不到10%；仅 华夏银行 、 厦门银行 收跌，跌幅分别为2.82%、1.76%。
对于银行板块后续走势， 中信证券 指出，在市场波动仍然较大的背景之下，银行业绩稳定性有望进一步夯实稳定回报属性；随着银行板块步入风险周期尾部区间，行业净资产收益率已经改善，预计今明两年行业净资产收益率区间在8%至9%，进而推动银行板块估值上行，板块有望从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”重估。
太平洋 证券则认为，银行板块当前估值处于近5年高位，在此情形下后续板块表现更多依赖盈利兑现，个股分化预计加大；从持仓资金结构来看，保险 机构重仓 银行股的持股数量明显增长，这主要是因为银行股高股息、低波动的特征较契合险资的配置需求，银行股持有者结构未来有望逐步向配置型资金倾斜。
（文章来源：经济参考报）